(1).png)
作者：黃世亮
韭菜是幣圈非常歡樂的一個詞，好像幾乎所有的朋友都自稱韭菜。拋開玩笑成分，我們真應(yīng)該避免做個韭菜，不然的話，真被割了。
人貴自知，到底要怎么判斷自己是不是韭菜呢？這可能是一個好問題。我覺得有一個指標(biāo)可以回答，就是自己的交易成本。
你使用的交易工具、交易產(chǎn)品和交易策略的交易成本越高，就越可能是韭菜。
我們做投資，名義收益往往來自行情的百分之幾，而交易成本，包括交易手續(xù)費(fèi)，滑點(diǎn)，資金費(fèi)率，gas費(fèi)等等明明是確定是支出，卻經(jīng)常被我們忽視。這種確定性的成本，其實(shí)經(jīng)常性地會大于潛在的名義收益。因?yàn)槌杀臼且欢ㄒ偷?，但收益是充滿不確定的。
但凡不把這些確認(rèn)性支出考慮在內(nèi)的交易行為，都是韭菜行為。
巴菲特曾經(jīng)在某次股東大會里說過一個假設(shè)案例，有一個巨富家族，或什么都不做，家業(yè)就會自然增長，但一旦他們請一個分析師、經(jīng)紀(jì)人或者基金經(jīng)理來打理他們的家產(chǎn)，這些家伙就會把你的家產(chǎn)分散投資，不停地交易這交易那，家族資產(chǎn)就變成了手續(xù)費(fèi)慢慢地流走了。結(jié)果就是富了別人，自己虧錢。
老巴可能說的就是比爾蓋茨，比爾蓋茨就是請了一個理財(cái)團(tuán)隊(duì)，把他的微軟股票給整丟了大多數(shù)。
學(xué)術(shù)界也有很多類似的研究，比如分析上交所幾萬個散戶賬戶為什么在牛市中虧錢，其實(shí)就是本金都變成手續(xù)費(fèi)和印花稅給了上交所和國家。
為了不做一個韭菜，任何操作交易之前都要問一句：這筆操作的總成本是多少？再問一句，有沒有更低成本的操作策略？
幣圈有各種花樣的交易產(chǎn)品和交易策略。
我覺得交易成本排行第一的就是出入金，你懂的，這玩意成本巨高無比，不但交易手續(xù)費(fèi)高，更要命的是這玩意風(fēng)險(xiǎn)很高，會被凍卡，還可能會被抓起來。
Tether在2024年公布的利潤高達(dá)130億美元，我猜有一半以上是韭菜們貢獻(xiàn)的出入金傭金（另一半是韭菜們貢獻(xiàn)的美元抵押品賺的國債之類的利息）。所以啊，不要瞎折騰出入金。
常見的交易產(chǎn)品，有現(xiàn)貨、永續(xù)合約、期權(quán)。交易方式有鏈上dex，有cex。各種顯性的手續(xù)費(fèi)都好理解，現(xiàn)貨一般是千1到千2，合約是萬幾，但這些都只是撮合手續(xù)費(fèi)。
交易成本里，另一大塊是隱性的。像永續(xù)合約的資金費(fèi)率，就要看運(yùn)氣，期權(quán)的時(shí)間成本幾乎是恐怖級別的。
大幣種永續(xù)合約的資金費(fèi)率普遍都在年化10%，山寨幣那得超過30%，但這玩意有時(shí)還能賺錢，它是不確定的，可以確定的是，長期持有合約的成本是非常非常高的，特別是山寨幣。
如果你不是專業(yè)的資金費(fèi)率套利者，而是試圖以炒合約來代替炒現(xiàn)貨，那妥妥的韭菜。
期權(quán)也一樣，期權(quán)的交易和持有成本比永續(xù)合約高多了，不過我也不專業(yè)，我持有過幾次少量的ETH call和put，最后發(fā)現(xiàn)都虧光了。
幣圈還有一些花活策略，交易所里常見的有網(wǎng)絡(luò)交易，雙幣理財(cái)，跟單。
幾乎所有cex的這些花活策略，交易成本都巨高無比。
我曾經(jīng)以為網(wǎng)格機(jī)器人是一個好產(chǎn)品，我多次用過，其實(shí)這就是cex勾引用戶掏手續(xù)費(fèi)的玩意。
雙幣理財(cái)?shù)奈覜]認(rèn)真搞過，但我老覺得它的成本肯定是巨高無比，不然不可能給出年化百分之百的收益，莊家絕對是穩(wěn)賺不賠的。我問過chatgpt，它的本質(zhì)是一種期權(quán)，我估計(jì)直接買期權(quán)的成本要更低。懶得去研究了。
cex還有大量的杠桿交易模式，但凡涉及到杠桿交易成本就更高了。因?yàn)槔⒅С鎏植懒?，它和時(shí)間是朋友，你持有杠桿倉位就不是時(shí)間的朋友了。
我最服的就是那些巨額杠桿炒房的人，以欠銀行錢為榮，欠的越多越自以為光榮。大大的服字。
binance在2024年公布的收入是160億美元，還記得2025年初的大爆跌嗎，大家都說就是幣安將利潤計(jì)提變現(xiàn)導(dǎo)致的。
Binance+Tether，兩家在2024年累計(jì)近300億美元的年度收入池，這正是韭菜們的交易成本，我們賺了多少不知道，反正它們是賺了近300億。
鏈上交易產(chǎn)品及策略的成本就更復(fù)雜了。
最普通的在dex里的現(xiàn)貨swap交易，有各種奇怪的成本。
gas費(fèi)和交易手續(xù)費(fèi)算是顯性的了。
gas費(fèi)沒得說，這玩意也不是一個定時(shí)，各種波動，這是在鏈上活動必然的代價(jià)。
swap的交易手續(xù)費(fèi)，也隨資金池路由不同而不同，像uniswap有0.3%fee，也有0.01%fee，在uniswap v4開放了資金池自定義手續(xù)費(fèi)后，甚至出現(xiàn)了池子收99%fee的莫名其妙池子。
除了顯性的gas費(fèi)和交易fee，在dex里交易更大的成本是隱性的。
最大的隱性成本是MEV三明治攻擊，只要你的滑點(diǎn)設(shè)置的過高，你就完蛋了，要支付高滑點(diǎn)稅。
正常的滑點(diǎn)，在交易小資金量池時(shí)，也是很恐怖的。特別是那些小幣種，交10%的滑點(diǎn)成本是常見的。
搶IDO的策略，要交的滑點(diǎn)成本竟然是離譜，付50%都是常見。
最近兩年最火爆的pump.fun的交易成本真是高的離譜，建池子要大家掏錢，交易有交易稅，特別這些meme幣基本上都是快進(jìn)快出型，幾分鐘就要交易一次，0.5%的交易費(fèi)，刷幾次本金就要沒了。meme幣交易員，絕對是指數(shù)級摩擦交易員。
現(xiàn)在幾乎所有的swap都搞了跨鏈swap，這又帶來了復(fù)雜的跨鏈?zhǔn)掷m(xù)費(fèi)，要同時(shí)支付兩筆礦工費(fèi)，還要支付橋的過路費(fèi)。
我曾經(jīng)依賴Layerzero刷unichain和ETH L1的價(jià)格差搬磚，事后一算，Layerzero才是賺了大頭。
擼空投現(xiàn)在已經(jīng)不是熱點(diǎn)了，這個策略是交易成本巨大。擼空投是典型的一將功成，萬骨枯策略。它是典型的項(xiàng)目方通過收用戶的交易成本賣幣的策略。
我感覺，鏈上的玩法比cex更容易將用戶當(dāng)成是手續(xù)費(fèi)礦機(jī)，鏈上的隱性成本要高于cex?。
Uniswap2024年前端收費(fèi)總收入是近1億美元，而swap用戶在uniswap貢獻(xiàn)的累計(jì)交易費(fèi)在2024年總量是12.7億美元。
Pump.fun更猛，平臺收入（就是pump.fun官方收走的）2024年累計(jì)3.13億美元，用戶累計(jì)貢獻(xiàn)了7.38億美元的成本（看來一半是歸了pump.fun官方，一半是歸了lp）。
看到了吧，defi里的手續(xù)費(fèi)收割機(jī)，可不是小數(shù)字，我們賺多少不知道，反正dex平臺+LPtoken是賺的真多。
請?jiān)谕顿Y具體的操作當(dāng)中，一定要清晰記錄自己的交易成本。我讓chatgpt列了一個表格估算，數(shù)據(jù)完全來自AI搜索和估算，僅供參考。
對照自己正在使用的產(chǎn)品或策略，看看交了多少稅。
其實(shí)，韭菜是被交易成本割的，而不是被莊家割的。
贊
.png)
504
收藏
