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黃金剛剛實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上最大的回歸。這種古老的金屬，長(zhǎng)期以來一直被經(jīng)濟(jì)學(xué)家們所忽視，并在20世紀(jì)70年代金本位崩潰后被各國央行拋售，如今已攀升至全球第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)，僅次于美元。
數(shù)十年來，各國政府曾拋售黃金，如今又開始購買。而且數(shù)量不小。過去三年，各國央行每年凈購買黃金超過1000噸，創(chuàng)下歷史新高。
那 需求推動(dòng)黃金全球儲(chǔ)備中，黃金首次超過歐元。各國央行上一次持有如此多的黃金還是在1965年布雷頓森林體系時(shí)期。
特朗普的政策引發(fā)對(duì)美元的懷疑
唐納德·特朗普的第二任期點(diǎn)燃了導(dǎo)火索。他的貿(mào)易戰(zhàn)、難以預(yù)測(cè)的外交政策和財(cái)政危機(jī)導(dǎo)致投資者和外國政府對(duì)美元和美國國債的強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)生質(zhì)疑。
美元，曾經(jīng)是全球危機(jī)中的默認(rèn)避風(fēng)港，兌歐元和英鎊的匯率剛剛跌至三年來的最低點(diǎn)。世界黃金協(xié)會(huì)首席市場(chǎng)策略師約翰·里德并沒有把事情復(fù)雜化。“總而言之，就是特朗普，”他說“這是來自美國新政府的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。”
特朗普的“解放日”關(guān)稅和不斷增加的債務(wù)引發(fā)了人們對(duì)美國財(cái)政紀(jì)律的擔(dān)憂。他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和美國法院的攻擊只會(huì)讓情況雪上加霜。
與此同時(shí)，金價(jià)也大幅上漲。今年4月，金價(jià)一度突破每金衡盎司3000美元的盤中高點(diǎn)，打破了1980年創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄。
僅在2025年，黃金價(jià)格就上漲了30%。以色列轟炸伊朗后，投資者再次涌入黃金市場(chǎng)，將金價(jià)推高至接近峰值的水平。對(duì)許多人來說，這不僅僅是又一次危機(jī)對(duì)沖，而是對(duì)債券等傳統(tǒng)安全資產(chǎn)的全面撤退。
亞洲及其他地區(qū)央行紛紛加息
大部分大規(guī)模購買來自美國和歐洲以外的國家。中國、土耳其和印度的央行一直引領(lǐng)著這一趨勢(shì)。這些國家的政府正試圖減少對(duì)美元的敞口，以防萬一面臨制裁與俄羅斯入侵烏克蘭后所采取的措施類似。
他們的目標(biāo)并非高回報(bào)。他們只是在囤積那些無法被凍結(jié)、制裁或憑空印制的資產(chǎn)。由于其他貨幣幾乎都無法提供足夠的流動(dòng)性或政治中立性，各國央行最終選擇了黃金。
哦，但需求也帶來了問題。今年早些時(shí)候，由于擔(dān)心關(guān)稅，交易員們紛紛將黃金進(jìn)口到紐約，導(dǎo)致整個(gè)系統(tǒng)擁堵不堪。在全球第二大金庫英格蘭銀行，提取黃金的隊(duì)伍排了數(shù)周之久。
銀行工作人員無法滿足這些要求。最終，特朗普澄清黃金不會(huì)面臨關(guān)稅。美國國債是存放儲(chǔ)備的最安全場(chǎng)所的舊觀念已不再像過去那樣站得住腳。
就連私募基金經(jīng)理也發(fā)出了警告。美國銀行最近的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，45%的基金經(jīng)理認(rèn)為黃金目前被高估，這一比例為2008年以來的最高水平。盡管如此，黃金連續(xù)第二個(gè)月被稱為市場(chǎng)上“最擁擠的交易”。似乎每個(gè)人都在參與其中，即使是持懷疑態(tài)度的人。
哈佛大學(xué)教授、前國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼斯·羅戈夫表示，加密貨幣取代黃金的說法已經(jīng)站不住腳了?！叭藗兂Ｕf比特幣是新的黃金。我說，‘不，黃金才是新的黃金?！?/p>
但并非所有人都支持回歸金本位。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在過去的經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，包括大蕭條時(shí)期，將貨幣與固定資產(chǎn)掛鉤弊大于利。它限制了政府應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力。正因如此，即使是那些看好黃金的人，也不認(rèn)為黃金會(huì)在短期內(nèi)取代美元。
然而，恐懼是真實(shí)存在的，需求也是真實(shí)存在的。所以，就目前而言，黃金正在做著它最擅長(zhǎng)的事情——靜觀其變，保持平靜，在世界其他國家陷入恐慌之際，保住自己的價(jià)值。
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