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AI播客：換個方式聽新聞

高盛分析師周四在報告中指出，盡管特朗普的新政策可能正在顛覆全球貿(mào)易秩序，但迄今尚未對經(jīng)濟造成嚴重沖擊?！皫缀鯖]有跡象表明政策不確定性正在損害經(jīng)濟活動，”高盛團隊在報告中寫道。

盡管分析師此前預(yù)期特朗普第二任期將拖累經(jīng)濟，但數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出截然不同的圖景：自2024年末以來，主要發(fā)達及新興市場的投資、工廠招聘、消費支出及整體經(jīng)濟活動均保持韌性。

事實上，對全球二季度及全年經(jīng)濟增長的預(yù)測已從先前的悲觀預(yù)期中回升。分析師指出，在多數(shù)經(jīng)濟體中，貿(mào)易相關(guān)投資占GDP比重較小，因此影響“小到難以察覺”。新工廠投資雖有下滑（尤其是在新興市場），但這在主要經(jīng)濟體中僅占GDP的0.2-0.3個百分點。

報告強調(diào)，政策不確定性通常在金融環(huán)境收緊時影響最大，但今年以來全球流動性實際有所改善，企業(yè)融資和投資更為容易。此外，4月因特朗普“解放日”聲明而短暫下滑的經(jīng)濟活動和投資預(yù)期，已隨關(guān)稅談判進展反彈。

“因此，盡管我們?nèi)灶A(yù)期關(guān)稅將在今年晚些時候拖累經(jīng)濟，但主要影響來自關(guān)稅本身，而非貿(mào)易政策的不確定性，”分析師補充道。

在高盛報告發(fā)布之際，美國6月就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期：經(jīng)濟新增14.7萬個崗位，失業(yè)率從4.2%降至4.1%。投資者情緒樂觀，標(biāo)普500和納斯達克指數(shù)創(chuàng)歷史新高。

可以肯定的是，以歷史標(biāo)準衡量，貿(mào)易政策的不確定性仍然很高，高盛的不確定性指數(shù)在特朗普當(dāng)選后飆升。但近幾個月來，隨著貿(mào)易協(xié)議談判推進，這種不確定性有所緩解。

部分企業(yè)確在潛在關(guān)稅生效前加急向美國出貨，這可能掩蓋了一些問題。但即便剔除該因素，高盛分析師也幾乎沒發(fā)現(xiàn)有證據(jù)顯示“不確定性拖累”增長，且今年春季對美出口增加與未增加的國家間，經(jīng)濟活動差異甚微?！耙虼?，政策不確定性的拖累似乎比擔(dān)憂的更小，”報告寫道。