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根據(jù) 玻璃節(jié)點(diǎn) 最新的鏈上數(shù)據(jù)，比特幣價(jià)格突破 107,000 美元，為投資者帶來了巨額意外之財(cái)，未實(shí)現(xiàn)利潤估計(jì)達(dá) 1.2 萬億美元。
然而，如此巨大的賬面收益是一把雙刃劍，既表明強(qiáng)勁的看漲情緒，也表明存在突然拋售壓力的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
投資者正在囤積比特幣
盡管理論上暴利，BTC 投資者仍表現(xiàn)出明顯的克制。數(shù)據(jù)顯示，實(shí)際利潤正在下降，長期持有者供應(yīng)量創(chuàng)下新高，短期持有者的拋售壓力有所緩解。
這種混合巨額未實(shí)現(xiàn)收益謹(jǐn)慎的行為代表了市場的當(dāng)前動(dòng)態(tài)。
Bitcoin近期，受以色列和伊朗地緣政治緊張局勢影響，金價(jià)一度跌至約99,000美元。然而，?；鸷?，金價(jià)反彈至107,000美元，并在短期持有者成本價(jià)98,300美元附近出現(xiàn)支撐位——分析師認(rèn)為，這一水平鞏固了看漲情緒。
來自機(jī)構(gòu)來源的鏈下資本流入，例如美國現(xiàn)貨BTC ETF平均每周2.98億美元的發(fā)行量，即使在現(xiàn)有投資者持穩(wěn)的情況下，也提振了需求。耐心的持有者加上新的機(jī)構(gòu)流動(dòng)性，共同描繪出一個(gè)日益深化、成熟的市場圖景。
然而，形勢岌岌可危。盡管持倉仍占主導(dǎo)地位，但市場情緒的轉(zhuǎn)變可能會(huì)釋放巨大的拋售壓力。分析師警告稱，當(dāng)前價(jià)格水平“不足以引發(fā)大規(guī)模獲利回吐”，并指出市場可能需要走高（或走低）才能釋放更多供應(yīng)。
歷史表明，出售的壓力
歷史先例加劇了人們對(duì)大規(guī)模獲利回吐的擔(dān)憂。CryptoQuant 的網(wǎng)絡(luò)未實(shí)現(xiàn)盈虧 (NUPL) 指標(biāo)此前曾在未實(shí)現(xiàn)利潤飆升時(shí)發(fā)出賣出信號(hào)，通常發(fā)生在市場回調(diào)之前。
同樣，先前的報(bào)告指出，歷史上，當(dāng)長期持有者的平均未實(shí)現(xiàn)收益達(dá)到350%左右時(shí)，他們就會(huì)開始支出并加大賣方壓力，據(jù)報(bào)道，這種情況發(fā)生在10萬美元的價(jià)格區(qū)間附近。這表明，價(jià)格上漲甚至可能改變堅(jiān)定持有者的情緒，從而形成獲利回吐和價(jià)格回調(diào)的反饋循環(huán)。
盡管存在這些風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)投資者仍在持續(xù)鞏固比特幣的市場基礎(chǔ)。Gemini?Glassnode 第二季度報(bào)告顯示，目前超過 30% 的流通 BTC 持有于中心化實(shí)體，包括 ETF、交易所、托管機(jī)構(gòu)和主權(quán)國庫。
此外，鏈下場所現(xiàn)在占超過75%的交易量這表明價(jià)格發(fā)現(xiàn)正在向受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)平臺(tái)轉(zhuǎn)移。這是一種結(jié)構(gòu)性演變，雖然能夠支撐流動(dòng)性，但也可能意味著來自大股東的拋售壓力會(huì)更加有組織，甚至可能突然出現(xiàn)。
分析師繼續(xù)關(guān)注市場
一些分析師指出，要打破市場當(dāng)前的平衡，可能需要出現(xiàn)重大的價(jià)格變動(dòng)，要么突破 110,000 美元至 112,000 美元的阻力位，要么跌破近期 98,000 美元至 99,000 美元的支撐位。
就市場現(xiàn)狀而言，比特幣1.2萬億美元的未實(shí)現(xiàn)收益既表明了其成熟度，也體現(xiàn)了其脆弱性。巨額賬面利潤反映了投資者的信心和機(jī)構(gòu)的支持。
與此同時(shí)，這也預(yù)示著潛在的拋售動(dòng)力，如果市場情緒崩潰或技術(shù)水平失靈，拋售動(dòng)力可能會(huì)被點(diǎn)燃。
目前來看，持幣觀望仍為主流，機(jī)構(gòu)資金流入驅(qū)動(dòng)，平均已實(shí)現(xiàn)利潤及活躍度持續(xù)下降。
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