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日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龜田清作（Seisaku Kameda）表示，除非美國(guó)關(guān)稅問(wèn)題出現(xiàn)戲劇性的積極轉(zhuǎn)折，使其能夠推翻5月發(fā)布的悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，否則該央行今年可能推遲加息。
在5月1日發(fā)布的季度展望報(bào)告中，日本央行下調(diào)物價(jià)預(yù)期，稱由于美國(guó)貿(mào)易政策不確定性重壓出口依賴型經(jīng)濟(jì)，核心通脹將持續(xù)停滯。該行同時(shí)下調(diào)2025和2026財(cái)年增長(zhǎng)預(yù)期，表明美國(guó)關(guān)稅沖擊將在今年晚些時(shí)候加劇并持續(xù)至明年大部分時(shí)間。
“日本央行5月展望報(bào)告的鴿派程度令我驚訝，”深諳央行報(bào)告撰寫(xiě)邏輯的龜田周三表示，“既然已明確核心通脹將停滯，除非與美國(guó)的關(guān)稅談判出現(xiàn)極大利好，否則日本央行短期內(nèi)難有加息理由。”
由于豐田等車企受美全面關(guān)稅沖擊，5月日本出口八年來(lái)首次下滑。美國(guó)至今未與日本達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，這可能對(duì)其脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇施加更多壓力。
貿(mào)易談判決定政策轉(zhuǎn)向，下次加息或需等到明年？
龜田稱，鑒于貿(mào)易談判缺乏進(jìn)展且缺乏數(shù)據(jù)評(píng)估關(guān)稅影響，日本央行在7月31日的下一份展望報(bào)告中不太可能大幅修正增長(zhǎng)和物價(jià)預(yù)測(cè)。“若美關(guān)稅局勢(shì)出現(xiàn)重大積極變化，日本央行會(huì)在7月報(bào)告中納入考量，”他表示，“否則日本央行可能難以上調(diào)對(duì)2026財(cái)年的悲觀通脹預(yù)期，而這是下次加息時(shí)機(jī)的關(guān)鍵?！?/p>
根據(jù)5月1日的預(yù)測(cè)，日本央行預(yù)計(jì)截至2026年3月的財(cái)年核心消費(fèi)者通脹率達(dá)2.2%，次年放緩至1.7%。
龜田還指出，對(duì)日本央行而言，關(guān)鍵在于企業(yè)資本支出能否如當(dāng)前預(yù)測(cè)般維持。“日本央行可能還會(huì)等待企業(yè)明年是否繼續(xù)熱衷加薪的線索，這意味著加息需等到明年1月或3月。”
日本央行去年結(jié)束長(zhǎng)達(dá)十年的大規(guī)模刺激計(jì)劃，1月將短期利率升至0.5%，該央行原認(rèn)為日本即將持續(xù)實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)。
周二，日本央行維持利率不變，并決定明年放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減步伐。中東沖突升級(jí)與美國(guó)關(guān)稅使其維持謹(jǐn)慎政策軌跡。盡管行長(zhǎng)植田和男已暗示準(zhǔn)備繼續(xù)加息，但特朗普政府的全面關(guān)稅令再次加息的決策復(fù)雜化。
機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日本央行下次25個(gè)基點(diǎn)的加息將在2026年初。
曾參與2020-2022年日銀預(yù)測(cè)起草的龜田，現(xiàn)任日本損保日本興亞研究所（Sompo Institute Plus）執(zhí)行經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
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