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日本在年中采取了罕見的舉措，通過削減本財年剩余時間內(nèi)出售的長期債券數(shù)量來緩解債務(wù)市場的拋售。
日本財務(wù)省將把 30 年期和 40 年期日本政府債券 (JGB) 的計劃發(fā)售規(guī)?？s減約 10%，以直接應(yīng)對上個月令投資者感到不安的收益率飆升和拍賣失敗的情況。
此舉將削減債券發(fā)行總量，與此同時，政府正試圖阻止過多的債券供應(yīng)進一步壓垮市場。路透社看到的一份草案詳細闡述了這一變化，而這一變化正值全球債券投資者開始撤出超長期債券之際。
此次減持涉及三個關(guān)鍵期限的債券：20年期、30年期和40年期債券。自7月起，所有這些債券在每月的債券拍賣中都將減少發(fā)行量。20年期債券減持9000億日元，全年發(fā)行量總計11.1萬億日元。
30年期國債也損失了9000億日元，降至8.7萬億日元；40年期國債則損失了5000億日元，最終降至2.5萬億日元。這意味著，每次拍賣這些長期國債都會損失1000億日元。
日本轉(zhuǎn)向短期債務(wù)并增加家庭債券
日本財務(wù)省不僅在縮減開支，還在調(diào)整方向。作為同一計劃的一部分，財政部將發(fā)行更多短期證券，包括兩年期國債和短期國庫券。這些債券的發(fā)行量將分別增加6000億日元。
從10月開始，每次拍賣兩年期債券將增加1000億日元，總額達到2.7萬億日元。此外，他們還將發(fā)行5000億日元日元發(fā)行更多針對散戶投資者的保本日本國債，試圖平衡投資者基礎(chǔ)，并吸收更多來自個人而不僅僅是機構(gòu)的需求。
日本財務(wù)省還準備回購票面利率較低的老齡超長期債券。此舉旨在重新平衡供需，尤其是在高收益環(huán)境下，這些老齡債券的吸引力不大。整個修訂后的發(fā)行計劃將于周五與一級交易商在預(yù)定的會議上進行討論，預(yù)計官員們將在會議上征求反饋意見，之后再敲定修改方案。
這一切的背景不僅僅是日本自身的市場。整個全球債券市場都面臨壓力，隨著通脹和信貸擔(dān)憂再次爆發(fā)，投資者全面拋售長期債券。這也是日本期限最長的日本國債上個月成為目標的原因之一。投資者不再愿意持有期限較長的債券。超長期債券收益率飆升。拍賣失敗。這時，財務(wù)省不得不介入。
交易員做出反應(yīng)，分析師對信用風(fēng)險發(fā)出警告
此次事件的影響已波及債券市場。在削減長期國債發(fā)行量的消息傳出后，五年期日本國債的需求飆升。最近的一次拍賣創(chuàng)下了近兩年來的最高投標倍數(shù)。截至周四下午，五年期國債收益率下跌4個基點，收于0.965%。
與此同時，超長期債券收益率漲幅不大。30年期債券收益率實際上上漲了1.5個基點，至2.945%，這表明市場在超長期債券收益率曲線末端仍不平靜。
這并不是日本首次縮減長期債券規(guī)模。最初的債券計劃由于保險業(yè)需求下降，今年的預(yù)期已計入30年期和40年期債券銷售額的下降。大多數(shù)人壽保險公司作為長期債券的傳統(tǒng)買家，已經(jīng)提前囤積了債券，以滿足新的償付能力規(guī)定。
但真正摧毀這個體系的是全球股市拋售，以及富裕國家對債務(wù)可持續(xù)性的恐慌。這也將日本拖入其中。
并非所有人都對日本的處理方式感到滿意。三井住友信托資產(chǎn)管理公司高級策略師稻留勝敏表示，避免增加五年期國債發(fā)行量的舉動令市場措手不及?！罢谛抻喼袥]有增加五年期國債的發(fā)行量，這對市場來說是一個（積極的）驚喜，”稻留勝敏說道。說.
但隨后，他對更廣泛的變化發(fā)表了更直言不諱的看法：“對短期債券的依賴程度增加是日本信貸質(zhì)量下降的跡象。本質(zhì)上，帶著危機感進行債務(wù)管理不是財務(wù)省的責(zé)任，而是立法者的責(zé)任。”
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