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日本債券市場剛剛向全球經(jīng)濟(jì)發(fā)出警告。該國40年期國債收益率周一飆升至3.445%，創(chuàng)下20年來最高水平。
此次飆升是繼上周五穆迪下調(diào)美國信用評級（由于財政赤字增加以及該機構(gòu)所稱的“缺乏有效的政策行動”）之后引發(fā)的一波不穩(wěn)定浪潮。穆迪將美國的信用評級從 Aaa 下調(diào)至 Aa1。
這一決定的效應(yīng)立竿見影，日本10年期國債收益率也攀升至1.47%。日本國內(nèi)投資者也未收到任何好消息。
同日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟(jì)在2025年第一季度出現(xiàn)萎縮，降幅超過分析師預(yù)期，并正式宣布該國經(jīng)濟(jì)一年來首次萎縮。
此次經(jīng)濟(jì)收縮發(fā)生之際，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已陷入困境。與此同時，由于債券收益率攀升，通脹遲遲未降，日本央行正陷入困境。
收益率上升迫使日本央行采取行動
日本央行副行長內(nèi)田進(jìn)一向日本議會表示，如果經(jīng)濟(jì)開始從唐納德·特朗普總統(tǒng)政府實施的美國新關(guān)稅造成的沖擊中復(fù)蘇，央行將再次加息。
內(nèi)田也 說通脹率仍在日本央行2%的目標(biāo)附近徘徊，但他警告稱，前景依然不穩(wěn)定?！案鲊Q(mào)易政策前景及其后果都存在極高的不確定性，”他表示，并指出通脹反彈可能推動進(jìn)一步加息。
他還指出，進(jìn)口成本上漲，尤其是大米等食品的成本上漲，給日本家庭帶來了越來越重的負(fù)擔(dān)。內(nèi)田對議員們表示：“我們意識到，這種價格上漲正在對民眾的生計和消費產(chǎn)生負(fù)面影響?！?/p>
日本的債務(wù)狀況更是雪上加霜。該國債務(wù)占GDP的比率超過250%，位居主要經(jīng)濟(jì)體之首。當(dāng)收益率攀升至如此高位時，國家債務(wù)管理將變得更加困難，因為政府必須支付更高的借款成本，而現(xiàn)有債務(wù)的償還成本也持續(xù)飆升。
這不僅僅是日本的問題，而是一個全球威脅。日本債券市場是全球最大的債券市場之一，任何出現(xiàn)壓力跡象都可能引發(fā)全球金融震蕩。
如果投資者撤出日本債券，其他市場可能會受到借貸成本上升的沖擊。這包括發(fā)達(dá)國家和依賴穩(wěn)定資本流入的脆弱新興市場。另一方面，如果收益率持續(xù)上升，外國投資者蜂擁購買日本資產(chǎn)，日元可以快速增強。
債券市場的狀況也影響了日本的養(yǎng)老基金，這些基金大量投資于低收益?zhèn)?。這對日本老齡化人口來說是個壞消息，對消費者支出來說更是雪上加霜，如果退休人員收入受到打擊，消費者支出可能會下降。
與此同時，持有長期債券的日本銀行的資產(chǎn)負(fù)債表正在惡化，這種沖擊將對國際銀行業(yè)造成沉重打擊，并破壞許多金融機構(gòu)的穩(wěn)定。
隨著日本和美國債券收益率上升，投資者已開始將資金撤出發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，轉(zhuǎn)而尋求更安全地區(qū)的更高回報。這使得亞洲，非洲和拉丁美洲更容易受到貨幣崩潰、貸款違約和融資缺口的影響。
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