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作為追蹤全球資金流向的華爾街定制研究公司Exante Data的創(chuàng)始人，延斯?諾德維格（Jens Nordvig）經(jīng)常與全球最大的投資者交談，包括對(duì)沖基金經(jīng)理、企業(yè)財(cái)務(wù)主管、養(yǎng)老金和主權(quán)財(cái)富基金。
他最近聽到的消息讓他相信，美元在最近幾天中美貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和后的反彈不過是曇花一現(xiàn)。
他說，特朗普政府重塑美國(guó)經(jīng)濟(jì)的混亂努力，以及在此過程中顛覆全球貿(mào)易的行為，助長(zhǎng)了多年熊市的到來(lái)。
諾德維格補(bǔ)充說，胡亂征收、一而再、再而三的關(guān)稅已經(jīng)造成了巨大的動(dòng)蕩，投資者對(duì)美元的信心已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)地動(dòng)搖了，他將現(xiàn)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特視為自己的第一批客戶之一，當(dāng)時(shí)貝森特還是一名對(duì)沖基金高管。
他預(yù)測(cè)的關(guān)鍵：與上個(gè)月關(guān)稅上調(diào)后迅速拋售美元的投機(jī)者不同，在過去十年中購(gòu)買了價(jià)值數(shù)萬(wàn)億美元的美國(guó)股票和債券的機(jī)構(gòu)投資者仍在重新調(diào)整他們的投資組合。
諾德維格說，雖然他們可能需要幾個(gè)月的時(shí)間來(lái)減持頭寸或積累美元空頭對(duì)沖，但毫無(wú)疑問：痛苦即將來(lái)臨。
諾德維格在接受采訪時(shí)說：“我們有很多真金白銀的客戶都在說‘我們真的還沒做什么’。所有這些長(zhǎng)期參與者都在尋找機(jī)會(huì)，以實(shí)際減少他們的美元敞口。”
上周末中美貿(mào)易局勢(shì)緩和促使美元周一飆升至一個(gè)月來(lái)的最高水平。盡管如此，由于特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹上升的擔(dān)憂，美國(guó)資產(chǎn)全線下挫，美元今年迄今跌幅已超過5%。
諾德維格是眾多分析師和投資者中的一員，他們現(xiàn)在都認(rèn)為美元正在發(fā)生長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。本月早些時(shí)候新臺(tái)幣匯率的突然飆升加劇了人們的擔(dān)憂，包括亞洲出口商在內(nèi)的外國(guó)投資者在拋售多年積累的美元資產(chǎn)時(shí)，可能會(huì)刺激美元拋售潮。
美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，過去十年來(lái)，外國(guó)持有的美國(guó)證券（包括股票、政府債務(wù)和公司債券）翻了一番，達(dá)到前所未有的32萬(wàn)億美元。
諾德維格說：“我們很可能正處于一個(gè)多年的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。過去幾年的資產(chǎn)配置過于偏向美國(guó)資產(chǎn)，現(xiàn)在很難再向這個(gè)方向延伸?！?/p>
諾德維格是丹麥出生的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，曾是野村控股公司、高盛集團(tuán)和橋水聯(lián)合公司等華爾街公司的頂級(jí)貨幣策略師。2016年，他創(chuàng)立了Exante公司，專門分析資本流動(dòng)，并為頂級(jí)對(duì)沖基金和機(jī)構(gòu)投資者提供咨詢。
他說，美元面臨的壓力可能會(huì)在9月前后加劇，屆時(shí)關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的通脹開始緩解，經(jīng)濟(jì)放緩，從而給美聯(lián)儲(chǔ)提供降息空間。
他說：“當(dāng)這些結(jié)構(gòu)性流動(dòng)的背景與美聯(lián)儲(chǔ)的周期性力量結(jié)合在一起時(shí)，我認(rèn)為美元應(yīng)該會(huì)大幅波動(dòng)。”
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