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華爾街重新轉(zhuǎn)向“風(fēng)險(xiǎn)偏好”思維，也讓新冠疫情后金融市場(chǎng)的一個(gè)怪象再次浮出水面——科技股和美債收益率正在同步上漲。
周二，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率一度升破4.5%，為一個(gè)月以來首次；與此同時(shí)，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)再度表現(xiàn)優(yōu)異，收于2月以來的最高點(diǎn)。
10年期美債收益率周二突破4.5%。
這兩個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)同時(shí)上漲并非前所未有，但依然值得關(guān)注，因?yàn)樵诿纻找媛视|及令人擔(dān)憂的高位時(shí)，投資者往往會(huì)選擇拋售以科技為主導(dǎo)的成長(zhǎng)股。原因在于，收益率上升意味著企業(yè)融資成本變高，尤其是對(duì)于早期公司而言，同時(shí)也可能導(dǎo)致客戶減少資本支出。
然而，目前市場(chǎng)環(huán)境下的多頭邏輯是：投資者對(duì)美國(guó)陷入衰退的擔(dān)憂減輕，因此正在撤出防御性的債券頭寸，轉(zhuǎn)而在股市中尋求升值機(jī)會(huì)。
Edward Jones的高級(jí)投資策略師安吉洛·庫(kù)爾卡法斯（Angelo Kourkafas）表示：“在近期的關(guān)稅波動(dòng)中，科技股，特別是‘七巨頭’（Mag 7）受到的打擊最大，因此至少在短期內(nèi)有追趕的潛力，尤其是在投資者重新評(píng)估美國(guó)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下。”
不過，這并不意味著收益率的上行對(duì)股市來說完全是利好信號(hào)。庫(kù)爾卡法斯指出，眾議院共和黨人周一公布的稅收法案暗示美國(guó)政府赤字將持續(xù)擴(kuò)大，這可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)融資成本的擔(dān)憂，從而推升利率。
此外，盡管4月份的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)略低于預(yù)期，但通脹問題依然存在。
麥格理集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·道爾（David Doyle）在給客戶的一份報(bào)告中表示：“在年底之前，我們預(yù)計(jì)核心通脹將維持在高位，并認(rèn)為在關(guān)稅實(shí)施和持續(xù)的不確定性帶來價(jià)格壓力的情況下，同比數(shù)據(jù)很可能會(huì)繼續(xù)上升。”
“即便在近幾周美國(guó)轉(zhuǎn)向更務(wù)實(shí)的貿(mào)易政策的背景下，這一點(diǎn)依然成立。”
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