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作者：The Kobeissi Letter；翻譯：xiaozou
以太坊正在創(chuàng)造歷史：
我們正在見(jiàn)證加密貨幣史上最大規(guī)模的空頭擠壓之一。自7月1日以來(lái)，以太坊市值暴漲1500億美元——就在幾天前，凈空頭頭寸剛剛創(chuàng)下歷史新高。
究竟發(fā)生了什么？本文為您解讀。
請(qǐng)看下方圖表：
據(jù)Zerohedge數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入七月時(shí)，以太坊的凈杠桿空頭倉(cāng)位達(dá)到歷史峰值。實(shí)際上，凈空頭敞口比2025年2月的水平高出約25%。這直接導(dǎo)致以太坊在不到一個(gè)月內(nèi)暴漲70%。
但故事遠(yuǎn)未結(jié)束。
特朗普總統(tǒng)的World Liberty Financial機(jī)構(gòu)一直在增持以太坊。最新交易記錄顯示，就在24小時(shí)前，該機(jī)構(gòu)剛完成一筆500萬(wàn)美元的購(gòu)入。這給本就猛烈的空頭擠壓烈火再添了一把柴。
值得注意的是，這些空頭倉(cāng)位多來(lái)自機(jī)構(gòu)資本。
更耐人尋味的是：
Zerohedge報(bào)告顯示，在7月1日前30天內(nèi)，貝萊德ETF有29天都在增持以太坊。但正如前文所述，由于杠桿空頭敞口突然激增，價(jià)格反而持續(xù)走低。顯然有"聰明錢"預(yù)判了這場(chǎng)風(fēng)暴。
現(xiàn)在我們正目睹：數(shù)十億美元的空頭倉(cāng)位被連環(huán)清算。如果以太坊再上漲10%，將另有10億美元空頭倉(cāng)位被清算。
此外，由于這些空頭頭寸大多帶有杠桿，市場(chǎng)正面臨更強(qiáng)勁的軋空壓力。
以太坊可能很快觸及4000美元。
我們?cè)谌鸩◣牛≧ipple）上也觀察到類似效應(yīng)，比特幣則持續(xù)展現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。比特幣正式重返12萬(wàn)美元關(guān)口，自4月低點(diǎn)以來(lái)市值已增加9000億美元。在經(jīng)歷數(shù)月低迷后，以太坊和瑞波幣終于開(kāi)始追趕比特幣的漲幅。
我們提前預(yù)判了這一趨勢(shì)。以下是我們?yōu)楦呒?jí)會(huì)員提供的部分預(yù)警提示：我們?cè)?萬(wàn)、9萬(wàn)、10萬(wàn)美元價(jià)位分批抄底，并精準(zhǔn)預(yù)測(cè)11.5萬(wàn)美元目標(biāo)位。上周我們將目標(biāo)位上調(diào)至12萬(wàn)美元+，此刻這一目標(biāo)剛剛達(dá)成。
更重要的是，市場(chǎng)正在消化今日FT發(fā)布的重磅報(bào)告。特朗普總統(tǒng)最快將于本周簽署行政命令，允許401k養(yǎng)老金計(jì)劃投資加密貨幣。這將成為加密史上最具里程碑意義的利好之一。
截至2025年第一季度，美國(guó)401k養(yǎng)老金規(guī)模高達(dá)8.7萬(wàn)億美元。而當(dāng)前加密貨幣總市值僅為3.8萬(wàn)億美元。這意味著相當(dāng)于整個(gè)加密市場(chǎng)2.3倍規(guī)模的資金即將獲得入場(chǎng)通道。這具有劃時(shí)代意義。
更重磅的是，美國(guó)眾議院通過(guò)了三項(xiàng)重要的比特幣與加密貨幣法案：《Clarity法案》、《Genius法案》、《反央行數(shù)字貨幣法案》（Anti-CBDC Act）。
加密貨幣行業(yè)的最大勝利在于獲得了跨黨派支持。拒絕接納加密貨幣的候選人已無(wú)法贏得選舉。
正如我們一直強(qiáng)調(diào)的：機(jī)構(gòu)資本再也無(wú)法忽視加密貨幣。過(guò)去13年間，比特幣年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)+90%，表現(xiàn)碾壓全球幾乎所有資產(chǎn)。
我們持續(xù)收到機(jī)構(gòu)投資者反饋，其資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）正逐步配置加密資產(chǎn)。
展望未來(lái)，推動(dòng)加密貨幣上漲的核心邏輯將引發(fā)重大宏觀經(jīng)濟(jì)變革。這正在重新定義金融市場(chǎng)的運(yùn)作范式。
最后別忘了加密貨幣最強(qiáng)勁的牛市引擎——美國(guó)赤字支出危機(jī)。不僅比特幣自4月以來(lái)上漲了55%，美元指數(shù)年內(nèi)更是下跌了10%。美元已陷入永恒的熊市。
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