
本輪周期行至半程,大家才驚覺,微策略那種囤大餅(BTC)的策略被諸多上市公司紛紛效仿,或?qū)⒊蔀橹瞥壉忍貛呕臍v史推動(dòng)力。
上市公司開始紛紛陷入搶奪籌碼的囚徒困境之中。先到先得,后到難得。
據(jù)稱,上市公司們已經(jīng)囤積了接近77萬枚BTC,并且這個(gè)數(shù)量還在以每月1萬枚的速度迅速增長。按照這個(gè)速度,今年底前它們的總囤積量將有望趕超1個(gè)中本聰,即約100-110萬枚BTC。
其中僅微策略一家就囤積了近60萬枚BTC。它似乎已經(jīng)找到了運(yùn)用自家公司股票凈溢價(jià)來不斷買入更多BTC的永動(dòng)機(jī)策略:買入BTC(大餅,電子黃金) => 提升每股含餅量(含金量) => 股價(jià)上漲 => 增發(fā)股票,獲得融資 => 買入更多BTC => 重復(fù)上述循環(huán)……
然后它包括其他公司,如日本的Metaplanet,發(fā)行低息乃至于零息債券來從市場上獲得融資,加倉大餅,為上述循環(huán)注入額外燃料和動(dòng)力。
以至于開始有不少人宣稱要搞各種山寨幣版本的微策略,大意就是囤積各種山寨幣的微策略模式,比如囤積ETH的美股上市公司 SharpLink Gaming,等。
筆者卻忽然想到了這個(gè)的逆向版本:微策略版的山寨幣。設(shè)想如果有這么一個(gè)山寨幣項(xiàng)目方,它已經(jīng)成功地在市場上發(fā)行了一個(gè)山寨幣,不管是項(xiàng)目幣、模因幣還是空氣幣,總歸幣本身可能是沒有什么實(shí)際業(yè)務(wù)價(jià)值支撐的,就和微策略的軟件業(yè)務(wù)聊勝于無一樣,然后這個(gè)山寨幣項(xiàng)目方開始學(xué)習(xí)微策略的囤大餅?zāi)J剑I入BTC作為項(xiàng)目戰(zhàn)略儲備,提升單幣含餅量,以此提振幣價(jià),幣價(jià)提升,就意味著項(xiàng)目方或者社區(qū)金庫里鎖定的山寨幣儲備可以置換成更多的大餅,于是向二級市場拋售自家山寨幣,換入更多大餅,進(jìn)一步提升單幣含餅量,如此循環(huán)往復(fù)……
那么請問,這個(gè)山寨幣是否有機(jī)會像微策略的股價(jià)那樣因?yàn)槎陲灢呗远伙w沖天呢?
這不是一個(gè)容易回答的問題。似乎也并不是每一家模仿微策略模式的公司,股價(jià)都因?yàn)槎陲灦玫搅颂嵘?/span>
微策略的永動(dòng)機(jī)循環(huán)里,最迷思的環(huán)節(jié)應(yīng)該是每股含餅量提升就會導(dǎo)致股價(jià)上漲,從而獲得凈溢價(jià)了吧?
沒有凈溢價(jià),融資就不能持續(xù)。融資不能持續(xù),永動(dòng)機(jī)循環(huán)就要被迫停止。而凈溢價(jià)的產(chǎn)生,卻只是來自于二級市場的買方相信未來微策略的每股含餅量還會進(jìn)一步提升。于是這就成了一個(gè)循環(huán)論證。
尤其是在美股已經(jīng)有很多支專業(yè)的大餅現(xiàn)貨ETF產(chǎn)品的情況下,讓買方不方便直接購買BTC于是選擇微策略作為替代投資方式的說法有些略顯蒼白。
持有ETF,就是委托持有一定數(shù)量的BTC,這是由ETF的機(jī)制決定的。
而持有微策略股票,則恐怕不僅僅是信任其老板Michael Saylor的人品,更重要的是相信他的能力,總能在未來持續(xù)找到各種辦法,增發(fā)更少的股票,買入更多的大餅。
由此可見,凈溢價(jià)的出現(xiàn)就是它產(chǎn)生的條件。而凈溢價(jià)的消失也很有可能是它死亡的喪鐘。
市場的反身性以前所未有的方式華麗登場。
歸根結(jié)底,囤餅為什么能夠支撐股價(jià)、幣價(jià),而不是走向它的反面,死亡螺旋呢?
依稀記得上一個(gè)試圖囤餅支撐幣價(jià)的人,還是LUNA的創(chuàng)始人Do Kwon。
狙擊LUNA的游資,正是以超額增發(fā)LUNA代幣置換的大餅倉位為切入點(diǎn)著手的。
大餅支撐LUNA,LUNA支撐UST。從基座到頂層,倒金字塔搖搖欲墜。釜底抽薪,市場恐慌,UST擠兌,LUNA無限增發(fā),幣價(jià)迅速歸零。
微策略持有的大餅倉位現(xiàn)值大概在650億美刀左右。而其美股市值則高達(dá)1110多億美刀。倉位現(xiàn)值,而不是凈值。此處沒有考慮負(fù)債。
也許從微策略到LUNA,就還差一個(gè)UST這樣的產(chǎn)品。
如果有人愿意搞一個(gè)模仿微策略模式囤餅的山寨幣,那一定會很有趣吧?!
抑或每一個(gè)曾經(jīng)的山寨幣、模因幣乃至于土狗幣,只要莊家手里還有籌碼,似乎都可以模仿一下微策略模式,以求起死回生之功效?






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