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有傳言稱(chēng) Ripple 有意收購(gòu) USDC 發(fā)行商 Circle，這引發(fā)了比特幣專(zhuān)家的熱烈討論。
人們質(zhì)疑 Ripple 是否需要清算其持有的大量 XRP 來(lái)為這筆交易提供資金。
有傳言稱(chēng)，Ripple 正在探索一項(xiàng)價(jià)值 100 億至 200 億美元的交易，比特幣分析師 Dave Weisberger 等市場(chǎng)觀察人士對(duì)此表示擔(dān)憂。在 XRP 拉斯維加斯活動(dòng)上，他擺姿勢(shì)一個(gè)主要問(wèn)題：
“如果 Ripple 計(jì)劃收購(gòu) Circle，它究竟如何籌集必要的資金，尤其是如果涉及出售價(jià)值數(shù)十億美元的 XRP？”
值得注意的是，Ripple 控制著 XRP 總供應(yīng)量的約 40%，其中大部分是第三方托管但每月發(fā)布一次。
韋斯伯格指出，如果瑞波利用其持有的XRP為收購(gòu)融資，它可能面臨嚴(yán)重的市場(chǎng)流動(dòng)性挑戰(zhàn)?？紤]到這筆交易的潛在規(guī)模，即使只是拋售一小部分XRP，也可能對(duì)該資產(chǎn)的價(jià)格造成下行壓力。
“誰(shuí)會(huì)購(gòu)買(mǎi)這么多 XRP？”韋斯伯格問(wèn)道，他指的是 Ripple 為此次收購(gòu)籌集高達(dá) 200 億美元的能力。
誰(shuí)會(huì)買(mǎi)這么多$XRP? pic.twitter.com/JwySpFd9GQ
— 街頭之狼 (@scottmelker)2025年6月2日
此外，他還指出，在當(dāng)前市場(chǎng)條件下，獲得XRP支持的貸款可能不可行。在他看來(lái)，除非Circle或其投資者接受其他形式的價(jià)值，例如公司股權(quán)或XRP本身，否則Ripple的選擇將非常有限。
Ripple 的替代融資方案
與此同時(shí)，XRP 的支持者律師 Fred Rispoli 則提出了不同的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，Ripple 很可能可以在不過(guò)度依賴(lài) XRP 銷(xiāo)售的情況下構(gòu)建這筆交易。
根據(jù)目前二級(jí)市場(chǎng)對(duì) Ripple 私人股票的興趣，他認(rèn)為該公司可以通過(guò)現(xiàn)金、債務(wù)和股權(quán)等多種方式為收購(gòu)提供資金。
Rispoli 還對(duì)傳聞中的 100 億至 200 億美元收購(gòu)價(jià)提出了質(zhì)疑，并指出最近的私人研究表明，Circle 的估值可能接近 70 億至 90 億美元。較低的收購(gòu)價(jià)位將使收購(gòu)更加可行，且不會(huì)對(duì) XRP 市場(chǎng)造成干擾。
此外，里斯波利指出，Ripple 可能持有 10 億至 30 億美元現(xiàn)金，這可能構(gòu)成結(jié)構(gòu)化交易的基礎(chǔ)，特別是如果 Ripple 發(fā)行私人股票或與加密貨幣主權(quán)財(cái)富基金合作進(jìn)行債務(wù)融資。
嗯，正如我所說(shuō)，不可能拿到100億美元的現(xiàn)金。而且我認(rèn)為100億美元也太高了，無(wú)法支付。但是：多家私人研究機(jī)構(gòu)給出的2024年末估值為150億美元，這似乎意味著要排除托管資金。$XRP（約360億）。也取決于……
— 弗雷德·里斯波利 (@freddyriz) 2025年6月3日
然而，韋斯伯格仍然懷疑Ripple能否在不清算XRP的情況下完成如此大規(guī)模的交易。他質(zhì)疑Circle的領(lǐng)導(dǎo)層是否會(huì)接受主要基于股票或XRP面值的交易。
他強(qiáng)調(diào)，除非 Circle 愿意接受其他交易結(jié)構(gòu)，否則 Ripple 仍然需要拿出實(shí)際現(xiàn)金。
如果沒(méi)有外部融資或 Circle 不愿意接受非現(xiàn)金工具，XRP 持有者可能會(huì)面臨 Ripple 成為市場(chǎng)大規(guī)模賣(mài)家的前景。
Circle 出售傳聞澄清
值得注意的是，穩(wěn)定幣發(fā)行商 Circle否認(rèn)了有報(bào)道稱(chēng)，該公司可能被出售給加密貨幣公司 Coinbase 或 Ripple。一位發(fā)言人否認(rèn)了正在進(jìn)行談判的說(shuō)法，稱(chēng)其不準(zhǔn)確，并重申了公司對(duì)其長(zhǎng)期目標(biāo)的承諾。
此前，《財(cái)富》雜志曾報(bào)道稱(chēng)，Circle 正在考慮以 50 億美元的價(jià)格出售，以符合其 IPO 估值目標(biāo)。此后，猜測(cè)有關(guān)上調(diào)出價(jià)的消息已經(jīng)浮出水面。
盡管 Circle 仍計(jì)劃上市，但其 IPO（最初于 2022 年 12 月宣布）已多次推遲。該公司重新啟動(dòng)該公司計(jì)劃于 2024 年 1 月上市，并且最近已選定承銷(xiāo)商，但尚未確定日期。
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