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2025年比特幣挖礦還能盈利嗎？要搞清楚這個(gè)問(wèn)題，就需要深入了解挖礦的流程以及數(shù)據(jù)的變化。這不僅僅是一道簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)題；挖礦設(shè)備能否盈利，取決于收入來(lái)源以及運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所有高額且往往難以預(yù)測(cè)的開(kāi)支。

收入：比特幣的生命線(xiàn)

礦工的收入主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)來(lái)源：

• 區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)：礦工收入的最大份額來(lái)自區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)——這是礦工成功將新的交易區(qū)塊添加到區(qū)塊鏈后獲得的一筆固定數(shù)量的新比特幣。2024年4月20日減半后，該獎(jiǎng)勵(lì)降至3.125 BTC。大約每四年（即21萬(wàn)個(gè)區(qū)塊），該獎(jiǎng)勵(lì)就會(huì)減半，這無(wú)疑會(huì)對(duì)礦工的收入產(chǎn)生重大影響。
• 交易費(fèi)用：除了區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)之外，礦工還能獲得交易費(fèi)。人們支付這些費(fèi)用是為了讓他們的交易優(yōu)先被打包到新的區(qū)塊中。這些費(fèi)用過(guò)去在礦工收入中所占的比例要小得多，但隨著主區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)的縮水，它們變得越來(lái)越重要。例如，在2025年初，交易費(fèi)僅占礦工總收入的1.33%左右。當(dāng)網(wǎng)絡(luò)變得異常繁忙時(shí)，這個(gè)數(shù)字可能會(huì)大幅上升，比如2024年4月Runes協(xié)議啟動(dòng)時(shí)，交易費(fèi)一度飆升。但這種繁榮并沒(méi)有持續(xù)太久；平均交易費(fèi)不久后就大幅下降，這表明這種收入來(lái)源的波動(dòng)性非常大。
• 比特幣價(jià)格因素：礦工獲得獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)，比特幣的市場(chǎng)價(jià)格至關(guān)重要，因?yàn)樗鼪Q定了這些貨幣在日常貨幣中的價(jià)值。比特幣價(jià)格的上漲可以大大提高挖礦的利潤(rùn)，或許可以彌補(bǔ)區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減少或運(yùn)營(yíng)成本上升帶來(lái)的損失。另一方面，如果價(jià)格下跌，運(yùn)營(yíng)很快就會(huì)變得無(wú)利可圖。對(duì)2025年的預(yù)測(cè)五花八門(mén)；一些分析師認(rèn)為，由于更廣泛的使用和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，比特幣將達(dá)到新的峰值，但另一些人則警告稱(chēng)，價(jià)格將繼續(xù)波動(dòng)。

運(yùn)營(yíng)成本：必要的消耗

從挖礦中獲利意味著要面臨相當(dāng)大的運(yùn)營(yíng)成本：

• 硬件成本（ASIC）：購(gòu)買(mǎi)挖礦專(zhuān)用設(shè)備，主要是 ASIC（專(zhuān)用集成電路）礦機(jī)，前期成本巨大。這些設(shè)備價(jià)格不菲——好的礦機(jī)價(jià)格在 2,000 美元到 20,000 美元以上——但在如今的挖礦游戲中，想要有所作為，就離不開(kāi)它們。每個(gè)人都想要更高效的礦機(jī)，因此，如果新礦機(jī)的算力目標(biāo)為 30 J/TH 甚至更低，那么老礦機(jī)很快就會(huì)報(bào)廢。
• 電力成本：主導(dǎo)因素：比特幣挖礦耗費(fèi)大量電力，因此電費(fèi)通常是最大的單項(xiàng)成本，通常占挖礦總成本的 75% 到 85%。挖礦收入實(shí)際上取決于電費(fèi)，而電費(fèi)的多少會(huì)因地而異。能夠獲得廉價(jià)電費(fèi)（例如，中東部分地區(qū)每千瓦時(shí)電費(fèi)為 0.035 到 0.07 美元，而美國(guó)則通過(guò)某些交易獲得）的礦工，比歐洲或美國(guó)其他地區(qū)（企業(yè)每千瓦時(shí)電費(fèi)可能超過(guò) 0.08 到 0.10 美元）的礦工更具優(yōu)勢(shì)。CCAF 估計(jì)，比特幣每年耗電約 138 TWh，約占全球用電量的 0.5%。
• 礦池費(fèi)用：許多礦工加入礦池是為了獲得更穩(wěn)定的收入來(lái)源。這些礦池通常會(huì)抽取一定比例的傭金，大約占所有收益的 1% 到 4%。你經(jīng)常會(huì)看到類(lèi)似按份額付費(fèi) (PPS) 或按最后 N 份額付費(fèi) (PPLNS) 的設(shè)置。
• 冷卻成本：ASIC 會(huì)產(chǎn)生大量熱量，因此需要強(qiáng)大的冷卻系統(tǒng)，這意味著消耗更多的電力并產(chǎn)生更高的運(yùn)行費(fèi)用。
• 維護(hù)和修理：你無(wú)法逃避維持硬件運(yùn)行和在硬件出現(xiàn)故障時(shí)進(jìn)行修復(fù)的成本。
• 基礎(chǔ)設(shè)施成本：然后還有建筑物本身的成本，無(wú)論是租賃還是擁有，加上互聯(lián)網(wǎng)和維護(hù)場(chǎng)所安全。

決定成功的關(guān)鍵指標(biāo)

為了弄清楚采礦是否會(huì)帶來(lái)回報(bào)，并預(yù)測(cè)它是否會(huì)帶來(lái)回報(bào)，人們會(huì)關(guān)注幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)字：

• 哈希率：這是指礦工設(shè)備的運(yùn)算能力，通常以每秒哈希值 (H/s) 或更大的單位（例如 TH/s 和 EH/s）來(lái)表示。哈希率越高，挖出區(qū)塊的幾率就越高。整個(gè)比特幣網(wǎng)絡(luò)的總哈希率已呈爆炸式增長(zhǎng)，在 2025 年初達(dá)到 800 EH/s 以上，有時(shí)甚至超過(guò) 900 EH/s，甚至達(dá)到 1,000 EH/s。
• 功耗：這只是 ASIC 使用的電量，以瓦特 (W) 或千瓦 (kW) 為單位。
• 挖礦效率（J/TH）：焦耳/太赫茲 (J/TH) 衡量的是硬件的能耗水平；你希望這個(gè)數(shù)值較低。最新的 ASIC 算力低于 20 J/TH，有些甚至低至 16.5-17 J/TH。
• 網(wǎng)絡(luò)哈希率：這是指比特幣網(wǎng)絡(luò)上每個(gè)礦工的總計(jì)算能力。它直接影響每個(gè)礦工的收益份額及其獲得獎(jiǎng)勵(lì)的機(jī)會(huì)。
• 挖礦難度：這只是一個(gè)衡量新區(qū)塊難度的分?jǐn)?shù)。比特幣系統(tǒng)大約每?jī)芍苷{(diào)整一次難度，目標(biāo)是每10分鐘產(chǎn)生一個(gè)新區(qū)塊。當(dāng)更多礦工（以及更高的哈希率）加入網(wǎng)絡(luò)時(shí)，難度通常會(huì)上升，讓每個(gè)人都更加難以挖礦。最近，這些調(diào)整已將難度推至創(chuàng)紀(jì)錄的水平，到2025年4月將達(dá)到約123萬(wàn)億。
• 哈希價(jià)格：哈希價(jià)格 (Hashprice) 指的是在特定時(shí)間段內(nèi)，每單位哈希率的預(yù)期收益，例如美元/太赫茲/天 ($/TH/天)。2024 年減半后，哈希價(jià)格大幅下跌，從 2024 年 4 月的約 0.12 美元跌至 2025 年 4 月的約 0.049 美元，這嚴(yán)重?cái)D壓了礦工的挖礦成本。一些消息來(lái)源稱(chēng)，2025 年 4 月下旬的哈希價(jià)格為 48.9 美元/太赫茲/秒/天——這對(duì)于支付平均電價(jià)的老舊礦機(jī)來(lái)說(shuō)根本不夠。

計(jì)算盈利能力：簡(jiǎn)化視圖

很多在線(xiàn)工具可以為您提供詳細(xì)的利潤(rùn)估算，但這里有一個(gè)思考每日利潤(rùn)的簡(jiǎn)單方法：

每日利潤(rùn) = （您每天開(kāi)采的 BTC 數(shù)量 * 比特幣價(jià)格）- （您的每日電費(fèi) + 礦池費(fèi)用 + 其他日常運(yùn)行成本）

請(qǐng)記住，你每天可以挖多少比特幣取決于你的算力與全網(wǎng)算力的比值，以及當(dāng)前的挖礦難度。你的每日電費(fèi)是（您的硬件的用電量（千瓦時(shí)）* 24 小時(shí)*您每千瓦時(shí)支付的電費(fèi)）。

至關(guān)重要的總體因素

• 硬件折舊和淘汰：ASIC 技術(shù)發(fā)展速度太快，硬件貶值的速度非?？?；即使它仍然運(yùn)行良好，也可能在一兩年內(nèi)停止盈利。
• 減半事件：減半會(huì)改變游戲規(guī)則，因?yàn)樗鼤?huì)將區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半。這意味著礦工突然需要比特幣價(jià)格上漲，或者希望收取更多交易費(fèi)才能維持盈利。2024 年 4 月的減半將區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)從 6.25 BTC 大幅削減至 3.125 BTC。
• 市場(chǎng)狀況（牛市與熊市）：當(dāng)市場(chǎng)繁榮（牛市）時(shí)，利潤(rùn)會(huì)飆升，即使設(shè)備效率較低的礦工也能獲利頗豐。但在熊市中，利潤(rùn)率可能會(huì)消失，迫使一些礦工放棄。
• 監(jiān)管環(huán)境：政府對(duì)加密挖掘、稅收和能源使用的決定確實(shí)會(huì)影響一項(xiàng)業(yè)務(wù)是否能夠生存以及運(yùn)營(yíng)成本，因?yàn)檫@些規(guī)則在不同地方差異很大。
• 地理分布：越來(lái)越多的挖礦設(shè)施涌現(xiàn)于規(guī)則友好、電力廉價(jià)的地方。美國(guó)位居前列，約占全球哈希率的 38-40%。中國(guó)即使實(shí)施禁令，據(jù)估計(jì)也擁有約 12-21% 的哈希率。其次是哈薩克斯坦（約 13-14%）、加拿大（6-9%）和俄羅斯（5-7%）。美國(guó)很大一部分挖礦活動(dòng)發(fā)生在德克薩斯州。
• 宏觀經(jīng)濟(jì)因素：通貨膨脹、利率和全球能源價(jià)格波動(dòng)等更大的經(jīng)濟(jì)因素可能會(huì)影響運(yùn)營(yíng)成本和比特幣的價(jià)格，進(jìn)而打擊礦工的利潤(rùn)。
• 技術(shù)創(chuàng)新（第 2 層等）：像 Layer 2 系統(tǒng)（例如閃電網(wǎng)絡(luò)）這樣的新技術(shù)可能會(huì)將大量交易從比特幣主鏈上轉(zhuǎn)移出去。這可能意味著礦工從鏈上活動(dòng)中獲得的手續(xù)費(fèi)減少，但也可能幫助更多人開(kāi)始使用比特幣。
• 環(huán)境審查和可持續(xù)發(fā)展努力：人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心比特幣的能源消耗（約占全球總電力的0.55%）及其碳足跡。這促使人們出臺(tái)更多規(guī)則，并加大力度推動(dòng)礦工使用綠色能源。劍橋大學(xué)的一項(xiàng)最新研究顯示了一個(gè)重大變化：超過(guò)52.4%的比特幣挖礦現(xiàn)在使用可持續(xù)能源。其中，42.6%來(lái)自可再生能源（水電、風(fēng)能、太陽(yáng)能），另有9.8%來(lái)自核能。礦工們也正在增加天然氣的使用，減少煤炭的使用。
• 全球芯片短缺和供應(yīng)鏈：芯片短缺曾經(jīng)導(dǎo)致硬件難以獲得且價(jià)格昂貴，雖然這種情況有所改變，但由于許多芯片是在全球敏感地區(qū)制造的，因此世界政治仍然會(huì)影響 ASIC 的供應(yīng)。

因此，在 2025 年試圖通過(guò)比特幣挖礦賺錢(qián)是一場(chǎng)豪賭。這實(shí)際上需要資金雄厚的大型礦場(chǎng)，它們能夠找到廉價(jià)（最好是綠色）的電力，購(gòu)買(mǎi)最新的硬件，并能夠巧妙地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和規(guī)則變化。比特幣致富的夢(mèng)想依然存在，但如今獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)更加困難；這需要精明的規(guī)劃和一流的管理。例如，即使比特幣價(jià)格達(dá)到近 96,000 美元，如果交易費(fèi)用保持在低位（例如 1%），許多使用老舊設(shè)備或支付平均電價(jià)（例如 0.08 美元/千瓦時(shí)）的礦工實(shí)際上可能會(huì)虧損。