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作者：Jeffrey Carter，編譯：Shaw
特朗普簽署了一項(xiàng)行政命令，允許人們將401(k)賬戶資金投入另類資產(chǎn)。這可以是直接投資，也可以是投資于投資這些另類資產(chǎn)的基金。
此前，你必須擁有某種特殊的自主管理型退休賬戶才能這樣做，并且要符合美國國稅局（IRS）規(guī)定的可投資此類資產(chǎn)的資格條件。
我支持資本民主化。我堅(jiān)信人們應(yīng)當(dāng)能夠自由支配自己掙來的錢。眾籌出現(xiàn)時(shí)，人們以為我不會(huì)支持它，因?yàn)檫@會(huì)與我創(chuàng)辦的天使投資集團(tuán)形成競爭。但我全力支持。
坦白說，自大蕭條結(jié)束以來，僅僅把錢投入標(biāo)普500指數(shù)基金總體上收益就相當(dāng)不錯(cuò)。這是投資的最佳選擇。我的大部分資產(chǎn)都投資于指數(shù)基金。 1940年投資的100美元，如今價(jià)值近90萬美元。
多年來，我在很多新聞?lì)l道和廣播里聽到過推銷黃金和白銀的廣告。遠(yuǎn)離它們吧。沒用。
話雖如此，我們也應(yīng)該加強(qiáng)透明度和信息披露方面的規(guī)定，以便人們能夠謹(jǐn)慎投資。很多時(shí)候，基金對于收益情況遮遮掩掩?；疬€會(huì)極力夸大投資收益，卻從不降低收益。它們還會(huì)試圖掩蓋虧損。
有些基金經(jīng)理不懼業(yè)績的徹底透明化。但我發(fā)現(xiàn)這樣的人寥寥無幾。
或許應(yīng)該設(shè)立某種標(biāo)準(zhǔn)化的審計(jì)流程，基金必須通過該流程才能從人們的 401(k) 計(jì)劃中獲取資金？
有些基金在報(bào)告持續(xù)業(yè)績、所投資公司或資產(chǎn)的問題方面做得并不好。而在我們的基金，我們?nèi)鐚?shí)報(bào)告所有的好事、壞事和丑事。我們甚至把一家公司估值寫為零，盡管它仍在運(yùn)營。我們幾乎可以肯定拿不回這筆錢，那為什么要隱瞞呢？沒錯(cuò)，這會(huì)影響我們的業(yè)績表現(xiàn)，但沒什么大不了。
未來十年將會(huì)誕生一些具有歷史意義的公司。我認(rèn)為廣大公眾應(yīng)該能夠參與其中。
公司發(fā)展過程中可能會(huì)遇到很多波折。有些是意料之外的，有些是預(yù)料之中的。比如，在我們的風(fēng)險(xiǎn)投資基金中，我們一直認(rèn)為從第一筆投資開始，我們的股權(quán)稀釋率會(huì)在 60% 到 70% 之間。這有助于我們進(jìn)行整體的統(tǒng)計(jì)分析和收益預(yù)測。
如果你想投資私募股權(quán)或房地產(chǎn)，你很可能不得不走基金這條路。你需要的資金實(shí)在太多了。私募股權(quán)基金規(guī)模動(dòng)輒數(shù)十億美元。如果你不屬于類似的實(shí)體，你就無法獲得投資機(jī)會(huì)。這就好比拿著彈弓去參加槍戰(zhàn)。
但是，基金的表現(xiàn)完全取決于管理它們的經(jīng)理。糟糕的經(jīng)理會(huì)造就糟糕的基金，就連出色的經(jīng)理也會(huì)犯錯(cuò)或有糟糕的投資。
對沖基金又是另一回事了。我從來沒在對沖基金賺過錢。
完全披露：我在 MLTech.ai 有投資。ML 會(huì)將資金池與加密貨幣市場的算法策略相匹配?？鄢M(fèi)用后的回報(bào)相當(dāng)不錯(cuò)。最低投資額為 10 萬美元，值得一看。他們會(huì)審查基金經(jīng)理和策略，并持續(xù)審查以確保一切合規(guī)。他們管理著數(shù)百萬資產(chǎn)，是一家真正的公司。
天使投資與風(fēng)險(xiǎn)投資雖然相似，但又有所不同。如果你想進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，基金路徑或許是最佳選擇。
我不認(rèn)識(shí)什么出色的房地產(chǎn)、加密貨幣或私募股權(quán)領(lǐng)域的博主。通常，這些博主只是在為自己的利益發(fā)聲，或者是在吹捧某些東西。這跟賽馬指南或某些低價(jià)股推薦者沒什么兩樣。我發(fā)現(xiàn)就連一些知名的風(fēng)投公司也不過如此。
加密貨幣是一個(gè)全新的領(lǐng)域，非常與眾不同。我原以為自己懂行，就往加密貨幣里投了些錢，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我根本不懂。我有一家公司可能會(huì)有所作為，但我在 Helium 上的投資卻像氫彈一樣爆炸了。比特幣或以太坊差不多，或許 Solana 也差不多。與其加入基金并支付費(fèi)用，不如直接購買一定比例真正的加密貨幣。Coinbase 可以幫你做到這一點(diǎn)。
對于創(chuàng)業(yè)投資，有一些經(jīng)驗(yàn)法則。比如，如果你現(xiàn)在投資人工智能領(lǐng)域，要小心。那些絕佳的投資機(jī)會(huì)可能已經(jīng)過去了。你絕不能用后視鏡去投資。你必須為未來構(gòu)想一個(gè)論點(diǎn)，好好思考一番，然后想想在當(dāng)下還不存在的公司，哪些會(huì)在那個(gè)未來蓬勃發(fā)展。
另一個(gè)經(jīng)驗(yàn)法則是贏家通吃。一家公司最終會(huì)贏，這取決于它的運(yùn)營者，而不是創(chuàng)意本身。在初創(chuàng)公司，你投資的是人才。
你必須在資金鏈的早期階段進(jìn)行投資才能獲得回報(bào)。這意味著你承擔(dān)著很大的風(fēng)險(xiǎn)。投資有點(diǎn)像玩撲克，你投入一部分資金，看到一些進(jìn)展，就投入更多，看到進(jìn)展，再投入更多。但這種策略對于小投資者來說存在一個(gè)問題，那就是在接下來的一輪或幾輪中，可能沒有他們的位置了。
建立投資節(jié)奏至關(guān)重要。所有優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)和想法通常不會(huì)同時(shí)出現(xiàn)，但如果你知道自己在做什么，并且擁有合適的人脈，那么就有可能實(shí)現(xiàn)。
投資回報(bào)通常需要十年。如果是那種大虧特虧的公司，時(shí)間會(huì)更長。在你所有的投資中，能有一家價(jià)值十億或數(shù)十億美元的公司就算幸運(yùn)的了。我還在等待我的那一家，不過我已經(jīng)賺了足夠的錢可以退休了。
你的目標(biāo)回報(bào)不像股票或其他資產(chǎn)回報(bào)。你至少需要30倍的回報(bào)。下文我會(huì)解釋原因。
需要記住的是，有些公司沒有能力成為估值數(shù)十億美元的公司。創(chuàng)業(yè)者會(huì)試圖向你推銷這一點(diǎn)，但這根本不可能。這并不意味著你不應(yīng)該投資，只是了解這種差異有助于設(shè)定預(yù)期、投資金額和節(jié)奏。如果你向一家種子輪前估值為 700 萬美元的公司投入 2.5 萬美元，而這家公司后續(xù)融資很少，最終以 1 億美元的價(jià)格退出，你也會(huì)獲得不錯(cuò)的收益。
贏家可能來自舊金山灣區(qū)、紐約市或波士頓以外的地區(qū)，但更有可能來自這三個(gè)地方。如果您在這些地方?jīng)]有人脈，想要接觸初創(chuàng)企業(yè)，那就找一家不錯(cuò)的基金。
我的博客中有一些讀者是相當(dāng)不錯(cuò)的創(chuàng)業(yè)投資者。他們要么自己投資，要么把錢投給基金。
在投資這場游戲中，你賺錢的幾率很低。紐約天使投資公司的大衛(wèi)·羅斯（David Rose）對多年來所做的投資進(jìn)行了計(jì)算。大致情況如下。
假設(shè)你有 100 萬美元投資于 10 家初創(chuàng)企業(yè)，每家在種子前階段投資 10 萬美元。為簡便起見，我們假定所有這些公司在十年內(nèi)要么倒閉要么退出。十年這個(gè)限制是人為設(shè)定的，但它能讓下面的計(jì)算成立。
在那些公司中，有 1 到 5 家會(huì)歸零。那可是 50 萬打了水漂。不過，你仍有機(jī)會(huì)，還有另外 5 家公司呢。
在這五個(gè)當(dāng)中，1 到 4 會(huì)分別返回 1 倍到 4 倍。
那就只剩一家公司了。你需要在那家公司獲得 30 倍的回報(bào)。
這樣下來，您的一百萬美元就能獲得三倍或更高的回報(bào)，內(nèi)部收益率（IRR）也相當(dāng)可觀，達(dá)到 27%。
如果你能做到這一點(diǎn)，這就是成功的初創(chuàng)企業(yè)投資。
有時(shí)，我投資的公司看起來一片大好。然而，好景不長，大廈轟然倒塌，你一無所獲。而有時(shí)，意想不到的事情發(fā)生，它們又會(huì)起死回生。還有些時(shí)候，再好的想法，執(zhí)行起來卻一塌糊涂，讓你錯(cuò)失良機(jī)。
當(dāng)你發(fā)現(xiàn)一位杰出的初創(chuàng)企業(yè)家時(shí)，就要為他們提供資金支持。這樣的人比鉆石還稀有。
這份行政命令簽署后，大批基金和投資銀行正等著在公開市場上拋售他們的垃圾資產(chǎn)。當(dāng)有人上門來向你兜售投資時(shí)，別被他們花言巧語所迷惑。要保持清醒，睜大雙眼，時(shí)刻警惕。
你可以利用另類資產(chǎn)提高收益。但它們風(fēng)險(xiǎn)很大，您投入的資金可能會(huì)血本無歸。
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