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盡管標(biāo)普500指數(shù)近幾周屢創(chuàng)新高，但該指數(shù)中的個(gè)股數(shù)量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。這引發(fā)了市場對少數(shù)幾家大型上市公司日益增長的依賴的擔(dān)憂。
Oppenheimer & Co. 的數(shù)據(jù)顯示，在最近的突破中，紐約證券交易所創(chuàng)下新高的公司僅比創(chuàng)下新低的公司多 88 家。彭博社。根據(jù) 1972 年以來的數(shù)據(jù)，每當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)在未來 12 個(gè)月的表現(xiàn)通常比更多股票參與上漲的時(shí)候要差。
近期的上漲主要來自少數(shù)幾家大型科技股。所謂的“七大科技股指數(shù)”已較4月份的低點(diǎn)上漲了36%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)整體上漲了25%。
據(jù)彭博情報(bào)策略師稱，只有 10%標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)股票目前正在推動(dòng)該指數(shù)上漲。這遠(yuǎn)低于2010年至2024年期間通常推動(dòng)該指數(shù)上漲的22%的股票比例。
“更廣泛的參與至關(guān)重要，”領(lǐng)導(dǎo)這項(xiàng)研究的奧本海默高級分析師阿里·沃爾德 (Ari Wald) 表示?！按蠖鄶?shù)股票（無論大小）參與的上漲行情通常會(huì)持續(xù)下去?！?/p>
缺乏廣泛支撐的現(xiàn)象在標(biāo)普500指數(shù)的等權(quán)重版本中也可見一斑，該版本對所有公司一視同仁。自去年11月29日以來，該指數(shù)一直未創(chuàng)下新高，凸顯出許多股票仍處于觀望狀態(tài)。
獨(dú)立市場策略師吉姆·保爾森表示：“我認(rèn)為，在經(jīng)歷了如此猛烈的上漲之后，市場從低點(diǎn)反彈，那段時(shí)期應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)更廣泛的波動(dòng)?！?他的觀點(diǎn)反映了一場更廣泛的爭論，即市場近期的強(qiáng)勁勢頭能否延續(xù)到少數(shù)幾家巨頭之外。
美聯(lián)儲(chǔ)降息可能擴(kuò)大牛市范圍，超越大型科技公司
過去兩個(gè)月股市反彈之際，交易員們收到的信息好壞參半。一方面，盡管貿(mào)易政策的擔(dān)憂持續(xù)存在，但美國經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)良好，通脹依然可控。投資者不僅在大型科技股中獲得了收益，在市場投機(jī)性更強(qiáng)的領(lǐng)域也獲得了回報(bào)。
然而，對關(guān)稅的擔(dān)憂依然存在。7月7日星期一，白宮宣布將于8月對來自日本、南非和韓國的進(jìn)口產(chǎn)品征收新稅。受此消息影響，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.8%，但仍低于歷史高點(diǎn)不到1%。
本輪牛市已持續(xù)32個(gè)月，但大部分漲幅都由少數(shù)幾家公司推動(dòng)。這讓人們擔(dān)心整個(gè)市場過于依賴少數(shù)幾家巨頭。保爾森認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾個(gè)月轉(zhuǎn)向降息，可能有助于擴(kuò)大市場參與度。
他說：“美聯(lián)儲(chǔ)異常緊縮的政策抑制了股市的許多強(qiáng)勁利好力量，我認(rèn)為他們即將改變這種狀況?！?/p>
小型企業(yè)也出現(xiàn)了一些好轉(zhuǎn)的跡象。最近，羅素2000指數(shù)回升至200日均線上方，沃爾德將此視為一個(gè)潛在的亮點(diǎn)。
“然而，如果小型股開始下跌并抹去近期的漲勢，這將表明漲勢可能正在逐漸減弱，并為第三季度后期的季節(jié)性波動(dòng)奠定基礎(chǔ)，”他警告說。
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