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央行行長(zhǎng)第一次提到了穩(wěn)定幣，這個(gè)信號(hào)你需要特別注意。
今天（2025年6月18日，周三），在上海陸家嘴論壇上，央行行長(zhǎng)潘功勝首次提到了穩(wěn)定幣。
熟悉中國(guó)金融體系的朋友們都知道，陸家嘴論壇是中國(guó)金融決策最高層每年一次對(duì)外發(fā)聲的重要場(chǎng)所。在這個(gè)重要的場(chǎng)合上，央行行長(zhǎng)的發(fā)言，更需要我們仔細(xì)砸吧砸吧味道。
這次潘行長(zhǎng)的發(fā)言，我把關(guān)注的重點(diǎn)放在了穩(wěn)定幣上。
潘功勝原話是這么說的，“區(qū)塊鏈和分布式賬本等新興技術(shù)推動(dòng)央行數(shù)字貨幣、穩(wěn)定幣蓬勃發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了‘支付即結(jié)算’，從底層重塑傳統(tǒng)支付體系，大幅縮短跨境支付鏈條，同時(shí)對(duì)金融監(jiān)管也提出了巨大的挑戰(zhàn)?！?/span>
雖然只提了一句穩(wěn)定幣，但是從央行行長(zhǎng)嘴里說出來這三個(gè)字，含金量就是不一樣。
為何談到穩(wěn)定幣？
我們說一下潘功勝說這個(gè)話的背景。
潘行長(zhǎng)先提到了國(guó)際貨幣體系，他指出，國(guó)際貨幣體系正在從美元一家獨(dú)大，向著少數(shù)強(qiáng)勢(shì)主權(quán)貨幣的良性競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代演進(jìn)。這潛臺(tái)詞就是，人民幣將來也會(huì)發(fā)揮重要的作用。
其實(shí)，在挑戰(zhàn)美元的一家獨(dú)大的過程中，歐元其實(shí)給了我們一個(gè)特別正面的例子。
歐元從1999年誕生，到目前在全球外匯儲(chǔ)備中占比達(dá)20%，其實(shí)只用了不到30年的時(shí)間。
我想除了歐洲經(jīng)濟(jì)本身的實(shí)力之外，世界需要一個(gè)美元之外的一個(gè)備胎也是很重要的原因。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這個(gè)備胎不能只有歐元。其實(shí)，人民幣國(guó)際化的速度在這幾年也一直很快。
潘功勝就透露，目前，人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣。
注意這里面提到的是第二大貿(mào)易融資貨幣，為什么是貿(mào)易融資貨幣？
這不難理解，因?yàn)樽鳛槿蚬S，中國(guó)的真實(shí)貿(mào)易結(jié)算需求是非常大的，貨通天下和匯通天下是緊密融合的。
在談完國(guó)際貨幣體系和其演進(jìn)之后，潘功勝緊接著就講到了跨境支付體系，這里面的潛臺(tái)詞也不難理解，就是只有強(qiáng)大的覆蓋全球的跨境支付體系，資金才能在全球流動(dòng)，主權(quán)貨幣的國(guó)際化才能得到更快更好的發(fā)展。
這十幾年間，央行一直都在和中資銀行建設(shè)人民幣國(guó)際化的體系，其中有離岸清算行，也有人民幣跨境支付系統(tǒng)。
而當(dāng)穩(wěn)定幣出現(xiàn)之后，跨境支付體系面臨著新的一輪技術(shù)的升級(jí)，國(guó)家之間對(duì)于全球貨幣體系主導(dǎo)權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)，首先就是要用使用貨幣的用戶體驗(yàn)好，在美元穩(wěn)定幣已經(jīng)存在并逐步擴(kuò)大使用范圍的情況下，如果我們沒有跟進(jìn)這個(gè)新的技術(shù)的話，那么人民幣的跨境結(jié)算體驗(yàn)就要遜色于美元。跨境收付主體就可能因?yàn)槌杀?、效率等問題，放棄使用人民幣進(jìn)行支付結(jié)算。
所以，從貨幣競(jìng)爭(zhēng)這個(gè)視角看，如果這個(gè)東西能提升貨幣的使用體驗(yàn)，美國(guó)有的東西，我們也要有。
什么是穩(wěn)定幣？
接下來詳細(xì)解釋一下什么叫穩(wěn)定幣。
穩(wěn)定幣其實(shí)是區(qū)塊鏈上的一種加密的數(shù)字貨幣，但是與普通的加密貨幣不同的是，穩(wěn)定幣是與一個(gè)資產(chǎn)掛鉤的，通常是與法定貨幣（如美元、歐元）、貴金屬（如黃金）或其他資產(chǎn)掛鉤，以此來實(shí)現(xiàn)幣值的穩(wěn)定。
而只有穩(wěn)定的幣值，才能發(fā)揮貨幣交易媒介的功能。顯然，這個(gè)功能是像比特幣這樣的數(shù)字貨幣所承擔(dān)不了的，為什么？因?yàn)楸忍貛诺膬r(jià)值波動(dòng)性很大。你總不能忍受，今天想買的東西價(jià)值10萬美元，明天因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)，這個(gè)東西就賣12萬美元了吧。
那么接下來的問題就是，既然有了美元，還為什么需要與美元掛鉤的美元穩(wěn)定幣呢？
這個(gè)就跟成本和效率有關(guān)了。
打個(gè)比方，傳統(tǒng)美元系統(tǒng)就像通過郵局寄送信件，需經(jīng)過多個(gè)中轉(zhuǎn)站，耗時(shí)且收費(fèi)高，因?yàn)橘Y金流通的信息要在銀行體系中流轉(zhuǎn)。穩(wěn)定幣因?yàn)槭褂昧藚^(qū)塊鏈技術(shù)，就像用電子郵件發(fā)送信息，瞬間到達(dá)，成本低廉。
如果這個(gè)例子還是不那么明白，那我再舉個(gè)我們身邊的例子，往國(guó)外轉(zhuǎn)過錢就知道，人民幣賬戶上的錢是不能直接轉(zhuǎn)到國(guó)外的，需要先做換匯，有了美元之后，再通過銀行體系，通過Swift的報(bào)文系統(tǒng)，讓轉(zhuǎn)賬的信息在Swift會(huì)員體系的銀行之間完成交換。如果你沒有銀行賬戶，或者你的銀行不在Swift體系之中，這個(gè)轉(zhuǎn)賬就沒有辦法實(shí)現(xiàn)，而大家都知道，銀行轉(zhuǎn)賬的門檻要明顯高于互聯(lián)網(wǎng)賬戶的，穩(wěn)定幣能夠做到你只要開一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)賬戶，用法幣購入穩(wěn)定幣，就可以通過區(qū)塊鏈高效便捷低成本的完成資金轉(zhuǎn)賬。
最近上市的Circle這家公司，就是做穩(wěn)定幣系統(tǒng)的，它上市之后股價(jià)就暴漲，現(xiàn)在的市盈率已經(jīng)超過了200倍。
作為一家全球金融科技公司，Circle主要業(yè)務(wù)是發(fā)行和管理穩(wěn)定幣?USDC（USD Coin），一種與美元 1:1 掛鉤的穩(wěn)定幣。
除了美元穩(wěn)定幣之外，Circle還發(fā)行了歐元穩(wěn)定幣，并計(jì)劃在將來推出英鎊穩(wěn)定幣和日元穩(wěn)定幣。
正是因?yàn)榉€(wěn)定幣具有廣闊的市場(chǎng)應(yīng)用前景，所以提供穩(wěn)定幣服務(wù)的企業(yè)，也必將擁有巨大的商業(yè)價(jià)值，這也是市場(chǎng)給了這家公司一個(gè)很高估值的原因。
穩(wěn)定幣的前景
所以講到這里，大家也許就明白為何潘行長(zhǎng)提到了穩(wěn)定幣，穩(wěn)定幣在跨境支付領(lǐng)域巨大的潛力，讓任何一個(gè)渴望推動(dòng)主權(quán)貨幣國(guó)際化的央行行長(zhǎng)，都不能輕視它的作用。
特別是中國(guó)作為一個(gè)靠出口、制造業(yè)和貿(mào)易立國(guó)的超大型經(jīng)濟(jì)體，對(duì)外開放是這個(gè)龐大經(jīng)濟(jì)體的底色，對(duì)外貿(mào)易就涉及到資金的流通，在這方面，如果人民幣的穩(wěn)定幣推出，那么對(duì)于人民幣的跨境結(jié)算成本會(huì)大大降低，既有利于進(jìn)出口商戶，也有力人民幣國(guó)際化的加速推進(jìn)。
最近，我們看到了監(jiān)管層的進(jìn)展。
2025年5月21日，香港立法會(huì)三讀通過《穩(wěn)定幣條例草案》，標(biāo)志著香港成為全球首批為穩(wěn)定幣設(shè)立全面監(jiān)管框架的地區(qū)之一。
該條例要求在香港發(fā)行法幣掛鉤穩(wěn)定幣（如美元、港元）或全球范圍內(nèi)發(fā)行港元掛鉤穩(wěn)定幣的機(jī)構(gòu)，必須獲得香港金融管理局（HKMA）的牌照。
隨后，我們馬上看到新聞，包括螞蟻國(guó)際、螞蟻數(shù)科和京東都在申請(qǐng)。
就連許久未面對(duì)記者的劉強(qiáng)東，在昨天（2025年6月17日，周二）與記者溝通的時(shí)候，也談到了穩(wěn)定幣。他說，京東會(huì)積極申請(qǐng)穩(wěn)定幣的牌照，并特別提到穩(wěn)定幣會(huì)讓國(guó)際結(jié)算的成本大幅度下降。
這說明穩(wěn)定幣這波趨勢(shì)，已經(jīng)在海內(nèi)外形成共鳴，在監(jiān)管層和實(shí)業(yè)界形成共識(shí)。
最后補(bǔ)充一點(diǎn)，在陸家嘴論壇上，潘功勝還提到了全球金融穩(wěn)定體系和國(guó)際金融組織治理的問題，但是對(duì)于普通人來說，我覺得都沒有穩(wěn)定幣這一點(diǎn)來的重要。
潘行長(zhǎng)此番的表態(tài)，或許暗示著中國(guó)央行對(duì)此也有頂層設(shè)計(jì)，也準(zhǔn)備在穩(wěn)定幣上下一盤大棋。
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