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Curve 創(chuàng)始人 Michael Egorov 推出新的 DeFi 策略應(yīng)對無常損失

首頁 > 業(yè)界 > 區(qū)塊鏈 2025-06-14 01:19

摘要

Curve Finance 創(chuàng)始人 Michael Egorov 推出了一項新的去中心化金融 (DeFi) 戰(zhàn)略，旨在消除無常損失，這是流動性提供者面臨的最大、最持久的挑戰(zhàn)之一。該戰(zhàn)略旨在…… 。

幣界網(wǎng)報道：

Curve Finance 創(chuàng)始人 Michael Egorov 推出了一項新的去中心化金融 (DeFi) 戰(zhàn)略，旨在消除無常損失，這是流動性提供者面臨的最大、最持久的挑戰(zhàn)之一。Yield Basis 在社交媒體平臺 X 上發(fā)布的一篇新論文詳細介紹了這項提議，并配文“Yield Basis 即將到來”。

所提出的模型采用了穩(wěn)定杠桿和利率平衡的新穎組合，使流動性提供者在僅接觸單一資產(chǎn)的同時獲得賺取自動做市商（AMM）費用的好處，從而消除了無常損失的風(fēng)險。

戰(zhàn)略瞄準(zhǔn) DeFi 的最大挑戰(zhàn)之一

當(dāng)流動性提供者的收益低于其持有代幣的收益時，就會發(fā)生無常損失。這是由于自動做市商 (AMM) 池中兩種資產(chǎn)之間的價格差異造成的。Egorov 的解決方案通過維持存入資產(chǎn)和借入資產(chǎn)之間的恒定杠桿率來中和這種風(fēng)險。

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該模型并非基于價格進行再平衡，而是通過利率進行調(diào)整。提供商提供一種代幣，借入另一種代幣，在保留單一資產(chǎn)敞口的同時，仍能賺取交易費。該模型能夠?qū)崿F(xiàn)可預(yù)測的收益，且不受代幣價格波動的影響。

運作方式：杠桿和利率機制

該方法依賴于配置為自動管理杠桿的AMM。一種特殊的“再杠桿AMM”會隨著市場條件的變化調(diào)整倉位。流動性提供者只需持有一種代幣，而借入的資產(chǎn)則會波動。利率會發(fā)生變化以維持市場平衡，從而取代基于價格的再平衡。

Egorov 提出了一個公式來估算凈年利率 (APR)，該公式考慮了已賺取的費用、借貸成本和再平衡損失。該論文通過模擬各種市場情景（包括波動的 BTC/USD 情況）顯示了持續(xù)的正收益。

模擬顯示回報可觀

在長達六年的回測中，該策略的表現(xiàn)優(yōu)于傳統(tǒng)的AMM設(shè)置。在Curve的加密貨幣掉期配置下，該模型實現(xiàn)了高達20%的年利率。當(dāng)代幣價格保持在適度區(qū)間內(nèi)時，該策略表現(xiàn)最佳，這使得手續(xù)費收入能夠覆蓋任何借貸和再平衡費用。

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該模型提出了一種無需主動交易或被動多資產(chǎn)敞口即可賺取收益的方法。如果成功實施，該模型可能會改變?nèi)ブ行幕鹑趨f(xié)議中流動性的提供方式。

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