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歐洲央行明天就要降息了，簡(jiǎn)直是板上釘釘。交易員們已經(jīng)把降息決定視為板上釘釘，25個(gè)基點(diǎn)的降息概率高達(dá)99%。
這將使存款便利利率降至2%，恰好是2023年中期通脹失控、歐洲央行手忙腳亂時(shí)的一半。這個(gè)數(shù)字已經(jīng)確定，但現(xiàn)在真正的問(wèn)題是：接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么？
根據(jù)據(jù)CNBC報(bào)道，此次降息正值歐元區(qū)5月份通脹率降至1.9%之際，接近歐洲央行2%的目標(biāo)。但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然糟糕。最新估計(jì)顯示，歐元區(qū)2025年第一季度GDP僅增長(zhǎng)0.3%。這很疲軟。歐元區(qū)周邊國(guó)家也無(wú)濟(jì)于事。
唐納德·特朗普領(lǐng)導(dǎo)下的白宮已將關(guān)稅問(wèn)題重新納入全球討論。如果美國(guó)繼續(xù)實(shí)施新一輪貿(mào)易制裁，歐盟的報(bào)復(fù)預(yù)計(jì)如此。再加上德國(guó)大規(guī)模的財(cái)政調(diào)整和歐盟的軍備支出，經(jīng)濟(jì)前景將如同被膠帶緊緊粘住一樣。
歐洲央行未給出明日之后的明確路徑
沒(méi)人指望歐洲央行會(huì)明確說(shuō)明下一步行動(dòng)。市場(chǎng)需要指引。但管理委員會(huì)沒(méi)有給出任何指引，至少本周沒(méi)有。一些分析師預(yù)計(jì)最早在7月就會(huì)再次降息。歐元區(qū)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰克·艾倫-雷諾茲表示，最新的通脹數(shù)據(jù)為下一步行動(dòng)的提前到來(lái)打開(kāi)了大門(mén)。
但巴克萊的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們押注歐洲央行的步伐會(huì)放緩。他們表示，歐洲央行將避免做出任何承諾?！拔覀冋J(rèn)為，歐洲央行將繼續(xù)對(duì)其政策路徑保持不置可否的態(tài)度，并將繼續(xù)采取逐次會(huì)議的方式，以保持政策調(diào)整的靈活性和選擇性?！?這句話(huà)的意思是“不要期待路線(xiàn)圖”。
他們的基本預(yù)期是？夏季維持利率不變，然后在年底前再降息兩次——9月和12月，每次25個(gè)基點(diǎn)。這將使利率遠(yuǎn)低于2%，但需要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的暫停。
這種觀(guān)點(diǎn)有其依據(jù)。美銀全球研究部本周也在一份報(bào)告中指出，“歐洲央行已經(jīng)沒(méi)有理由不將利率降至2%以下了?！?他們預(yù)計(jì)歐洲央行將進(jìn)一步降息，但懷疑明天是否會(huì)有任何暗示?！拔覀冾A(yù)計(jì)會(huì)有一些人承認(rèn)利率降至2%以下的可能性，但不太可能發(fā)出非常明確的信號(hào)。關(guān)稅的不確定性將為管理委員會(huì)提供足夠的借口，使其不會(huì)預(yù)先承諾進(jìn)一步降息。”
歐洲央行工作人員的最新預(yù)測(cè)也將在利率決議公布當(dāng)天公布。這將包括他們對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最新預(yù)期。經(jīng)合組織已經(jīng)公布了自己的數(shù)據(jù)——2025年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1%，通脹率為2.2%。
降息將對(duì)貸款和儲(chǔ)蓄產(chǎn)生不同的影響
如果你是消費(fèi)者，重要的不僅僅是歐洲央行降息，而是降息如何影響你的貸款或存款。RaboResearch 高級(jí)宏觀(guān)策略師 Bas van Geffen 表示：“短期存款利率往往與存款利率非常接近?！?這意味著，如果歐洲央行明天降息 0.25%，銀行可能會(huì)迅速減少支付給你儲(chǔ)蓄賬戶(hù)的金額。
雖然有滯后，但很短?！皻W洲央行會(huì)議一周后，政策利率就會(huì)生效。因此，如果歐洲央行周四下調(diào)存款利率，銀行在央行的存款利息將降低0.25%。這可能導(dǎo)致他們降低儲(chǔ)蓄賬戶(hù)的利率，”巴斯解釋道。
但如果你持有的是長(zhǎng)期產(chǎn)品，比如10年期固定抵押貸款，就不要指望會(huì)有同樣的反應(yīng)。這些利率是基于預(yù)期，而非僅僅取決于今天的頭條新聞。“市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)一直預(yù)期歐洲央行本周會(huì)降息，”巴斯說(shuō)道。
這種預(yù)期已經(jīng)體現(xiàn)在長(zhǎng)期利率中。所以不要指望它們明天會(huì)突然改變?！斑@也意味著，這些長(zhǎng)期利率在本周的政策決定后不一定會(huì)發(fā)生變化，”巴斯補(bǔ)充道。
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