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2025 年，穩(wěn)定幣市場依舊保持高速增長。據(jù) DeFiLlama 數(shù)據(jù)，截至 2025 年 5 月 26 日，全球穩(wěn)定幣總供應量（即市值）已攀升至約 2463.82 億美元，在加密資產(chǎn)總供應量中占比約為 7.04%。
這一數(shù)據(jù)與 Dune 與 Artemis 在 2025 年 3 月發(fā)布的《2025 年穩(wěn)定幣現(xiàn)狀》報告中的數(shù)據(jù) 「2024 年，全球穩(wěn)定幣總供應量增長至 2250 億美元」相比較又增長了 9.5%，顯示了穩(wěn)定幣在加密資產(chǎn)生態(tài)中應用的迅猛擴張態(tài)勢。
據(jù) OKG Research 測算，在各國逐步對加密資產(chǎn)設置合規(guī)框架、機構和個人廣泛采用穩(wěn)定幣的樂觀情境估計下，全球穩(wěn)定幣市場供應量在 2030 年預計將達到 3 萬億美元，月度鏈上交易量達 9 萬億美元，年交易總量或突破 100 萬億美元。
01?穩(wěn)定幣市場大觀
當下，Tether 發(fā)行的穩(wěn)定幣 USDT 與 Circle 發(fā)行的穩(wěn)定幣 USDC 仍處于穩(wěn)定幣市場的主導地位。根據(jù) CoinGecko 2025 年 5 月發(fā)布的數(shù)據(jù)，這兩種穩(wěn)定幣供給量合計占據(jù)穩(wěn)定幣市場整體供應量 86.06% 的份額。
USDT
2025 年 5 月，USDT 總供應量首次突破 1500 億美元，達到 1506.63 億美元，在所有穩(wěn)定幣占比達到 62%。其增長主要依托新興市場的支付需求，尤其在 TRON 上的交易表現(xiàn)特別活躍，日均交易量接近 300 億美元。
2025 年 4 月，Tether 首席執(zhí)行官 Paolo Ardoino 發(fā)文表示，使用 USDT 的用戶數(shù)在 2025 年第一季度增長 13%。目前，USDT 的應用重心逐步轉向 P2P 匯款市場，在機構方面的采用度有下降趨勢。
USDC
Circle 發(fā)行的 USDC 占據(jù)穩(wěn)定幣市場接近 25%，為目前市場上供應量第二大的穩(wěn)定幣。
USDC 通過第三方機構每月公開審計報告，符合歐盟 MiCA 法案合規(guī)要求，與 Visa、Mastercard 等貨幣支付機構建立了應用合作；MakerDAO、Compound、Aave、Curve 等主流 DeFi 協(xié)議也支持 USDC 的使用。
新興穩(wěn)定幣正在逐步崛起
根據(jù) Dune 與 Artemis 發(fā)布的「2025 年穩(wěn)定幣報告」，除 USDT、USDC 兩大穩(wěn)定幣巨頭，在 DeFi 生態(tài)中，算法穩(wěn)定幣也保持著活躍的應用，采用混合抵押模型的第三代穩(wěn)定幣（如 USDe）正在改寫市場格局。
近期市場上廣泛受到關注的新興穩(wěn)定幣還有： Ethena Labs 發(fā)行的 USDE，其總供應量在 2025 年 5 月已增長至 70.82 億美元，成為供應量全球排名第三的穩(wěn)定幣；特朗普家族旗下 DeFi 平臺 World Liberty Financial 在 2025 年 3 月發(fā)行的穩(wěn)定幣 USD1 總供應量已快速擴張至 21.33 億美元；USD0 總供應量已達 6.41 億美元。
02?穩(wěn)定幣在以太坊的應用
在以太坊生態(tài)系統(tǒng)中，穩(wěn)定幣在交易和借貸場景中發(fā)揮著關鍵作用。它們不僅可以作為參與去中心化金融（DeFi）活動的基礎資產(chǎn)，在推動以太坊整體交易量和資產(chǎn)流動性方面也起到了重要作用。
交易場景：
據(jù) Techinasia 報道，2025 年 4 月，以太坊上穩(wěn)定幣交易量達到 9080 億美元。在這一增長態(tài)勢中，USDC 表現(xiàn)突出，過去六個月的交易量超過 5000 億美元。其他穩(wěn)定幣，如 DAI 等，同樣展現(xiàn)出活躍的交易態(tài)勢。
借貸場景：
以太坊上的 Aave 和 Compound 等 DeFi 協(xié)議支持多種穩(wěn)定幣的借貸服務。用戶可以存入 USDT、USDC 或 DAI 獲得利息，或以這些穩(wěn)定幣抵押借入其他資產(chǎn)。例如，Aave 提供年化收益率（APY）高達 14% 的抵押服務，Compound 提供的相關服務年化收益率也高達 12%。
支付場景：
2021 年，Visa 宣布在以太坊上使用 USDC 進行支付結算，成為首個采用加密資產(chǎn)進行結算的主要支付網(wǎng)絡。?
穩(wěn)定幣支付平臺 Alchemy Pay 與以太坊 Layer 2 網(wǎng)絡 ZKFair 建立合作，允許用戶使用 USDC 支付 Gas 費用，使更多用戶能夠輕松購買資產(chǎn)。
跨境結算中的實踐：
StraitsX 在以太坊和 Zilliqa 上發(fā)行了新加坡元穩(wěn)定幣 XSGD 和印尼盾穩(wěn)定幣 XIDR，旨在解決跨境支付中的高成本和低效率問題。
Layer2 解決方案與穩(wěn)定幣結合的案例：
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Tether 與 LayerZero 合作推出的多鏈版本的 USDT —— USDT0，基于 LayerZero 的 Omnichain Fungible Token（OFT）標準，實現(xiàn)了無需中介橋接或包裝資產(chǎn)的跨鏈轉移，提升了穩(wěn)定幣的流動性和可用性。?
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MStableChain 提出了一種支持多種穩(wěn)定幣作為交易費用的系統(tǒng)，旨在提供穩(wěn)定的交易費用和靈活的支付選項。 該系統(tǒng)通過多貨幣單位和多類型 RPC 機制，確保了與以太坊虛擬機（EVM）的兼容性，促進了大規(guī)模采用。
03?監(jiān)管合規(guī)實例
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中國香港：2025 年 5 月 21 日，中國香港特區(qū)立法會通過了《穩(wěn)定幣條例草案》，標志著中國香港成為全球首個建立法幣至穩(wěn)定幣全鏈條監(jiān)管體系的司法管轄區(qū)。
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美國：截止 2025年 5 月 22 日，美國穩(wěn)定幣《GENIUS 法案》已進入修訂程序?！禛ENIUS 法案》的核心包括發(fā)行資格限制、儲備金要求、合規(guī)義務、用戶保護及國際適用性等關鍵內容。法案明確規(guī)定，發(fā)行機構必須以等值高流動性資產(chǎn)全額支持其發(fā)行的穩(wěn)定幣，確保用戶可隨時贖回。同時，為保護持幣者利益，若發(fā)行機構破產(chǎn)，其資產(chǎn)應優(yōu)先用于清償用戶資金。此外，發(fā)行方還需嚴格遵守反洗錢（AML）和反恐融資（CFT）等合規(guī)義務，防止穩(wěn)定幣被用于非法用途等。
歐盟：MiCA 監(jiān)管框架從 2024 年 12 月 31 日開始正式生效。要求穩(wěn)定幣發(fā)行方儲備資產(chǎn)透明且可審計。而 USDC 因率先獲得 MiCA 認證，被 Worldpay 等機構采用。
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