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特朗普周三將矛頭指向了華爾街及其他地方那些質(zhì)疑他為何放棄一些最嚴(yán)厲貿(mào)易政策的人。
特朗普駁斥了他在關(guān)稅問題上退縮的說法，人們稱他的策略是先設(shè)定一個“高得離譜的數(shù)字”，然后再通過談判降低這一數(shù)字以換取讓步。特朗普在橢圓形辦公室說：“你把這叫做退縮？”他補(bǔ)充說，“這叫做談判”。
一些人認(rèn)為，特朗普宣布強(qiáng)硬政策后又反悔的傾向越來越容易預(yù)測。他們把市場的反應(yīng)稱為“TACO交易”，在這種交易中，投資者在總統(tǒng)發(fā)出關(guān)稅威脅后抓住市場暴跌的機(jī)會，預(yù)測他最終會松口，然后股市就會反彈。
TACO這個詞由《金融時報》專欄作家阿姆斯特朗（Robert Armstrong）提出，意思是“特朗普總是臨陣退縮”（Trump Always Chickens Out，簡稱TACO）。自那以后，交易員們就開始采用這個縮寫，試圖應(yīng)對特朗普在其總統(tǒng)任期的最初幾個月里宣布的數(shù)十項(xiàng)關(guān)稅政策變化。
周三，在橢圓形辦公室里，一位記者關(guān)于TACO交易的提問引起了特朗普的激烈回應(yīng)，他說，他更經(jīng)常被批評在行政行動中過于嚴(yán)厲。他把這個問題稱為“下流”（nasty）。
“如果我不加征50%的關(guān)稅，他們今天就不會來這里談判，”特朗普說?！翱杀氖?，現(xiàn)在，當(dāng)我和他們達(dá)成協(xié)議時——這是更合理的協(xié)議，他們會說，‘哦，他是膽小鬼。他膽小。’真是難以置信?！?/p>
Glenmede投資策略與研究主管Jason Pride說：“你的起點(diǎn)高，才能談判到你想要的位置。我認(rèn)為這就是心態(tài)和思維過程。投資者們正在接受這一點(diǎn)?！?/p>
不管總統(tǒng)的動機(jī)是什么，投資者都在適應(yīng)。盡管如此，股市對特朗普關(guān)稅威脅的抵觸情緒仍在不斷增加，從而削弱了TACO交易的賺錢潛力。
22V Research的德布斯切爾（Dennis DeBusschere）最近的一項(xiàng)分析發(fā)現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)對關(guān)稅的敏感度自4月份以來大幅下降。
數(shù)據(jù)顯示，目前標(biāo)普500指數(shù)每日走勢的三分之一多一點(diǎn)可以用關(guān)稅相關(guān)的頭條新聞來解釋，這與任何可能影響市場的因素的長期中位數(shù)一致。這一比例低于4月初的80%。
自最初引發(fā)市場恐慌的每一個與關(guān)稅相關(guān)的關(guān)鍵公告發(fā)布以來，基準(zhǔn)指數(shù)都在上漲。自3月4日對加拿大、墨西哥和中國征收關(guān)稅以來，標(biāo)普500指數(shù)上漲了1%；自4月2日宣布對貿(mào)易伙伴征收對等關(guān)稅以來，標(biāo)普500指數(shù)上漲了4%。
“TACO交易背后的論點(diǎn)是：買入特朗普的關(guān)稅跌勢，”Sevens Report的Tom Essaye周三在給客戶的一份說明中寫道?！皬母旧险f，特朗普已經(jīng)向投資者證明，他不會真的實(shí)施嚴(yán)厲的關(guān)稅措施。因此，應(yīng)該買入任何在大幅關(guān)稅威脅之后出現(xiàn)的拋售?！?/p>
特朗普認(rèn)為，他的方法——威脅征收巨額關(guān)稅并利用杠桿作用迫使對方做出讓步——很快就取得了成功。例如，在特朗普發(fā)誓要對來自哥倫比亞的商品征收50%的關(guān)稅，除非該國接受被驅(qū)逐出境者之后，哥倫比亞總統(tǒng)最終退讓，接受了這些驅(qū)逐航班。
然而，分析人士警告說，特朗普每次收回之前的威脅，都會讓這種策略的收益遞減，因?yàn)閷κ植惶赡軓囊婚_始就認(rèn)為它們是可信的。
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