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BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人亞瑟·海耶斯 (Arthur Hayes) 周三對(duì)日本央行最新債券購(gòu)買計(jì)劃的撤退表示批評(píng)，并警告稱日本央行正走向?yàn)?zāi)難。
“日本央行即將打敗邁克·泰森，”亞瑟發(fā)布在 X 上?！懊總€(gè)央行行長(zhǎng)都有一個(gè)提高利率的計(jì)劃，直到債券市場(chǎng)給他們當(dāng)頭一棒?！?/span>
根據(jù)據(jù)彭博社報(bào)道，日本債務(wù)市場(chǎng)經(jīng)歷了多年來最動(dòng)蕩的一周，拍賣價(jià)格持平，收益率飆升，大型機(jī)構(gòu)買家持觀望態(tài)度，因此發(fā)出了這一警告。
此次危機(jī)始于日本央行再次縮減債券購(gòu)買規(guī)模，導(dǎo)致市場(chǎng)不得不消化不斷增長(zhǎng)的債券供應(yīng)。周二舉行的20年期債券拍賣需求創(chuàng)下十多年來最低。
就在美聯(lián)儲(chǔ)官員開始與銀行、券商和投資者舉行為期兩天的閉門會(huì)議，聽取他們對(duì)縮減購(gòu)債規(guī)模的意見之際，情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。目前，各方尚未就合適的縮減速度達(dá)成明確共識(shí)，形勢(shì)已經(jīng)開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
日本首相石破茂公開表示，如果政策失誤持續(xù)下去，日本的財(cái)政狀況可能會(huì)開始像希臘那樣。債券市場(chǎng)和投資者都對(duì)此高度重視。
需求枯竭，收益率上升
最嚴(yán)重的沖擊發(fā)生在收益率曲線的長(zhǎng)端。人壽保險(xiǎn)公司通常是超長(zhǎng)期債券的大買家，但如今卻大幅撤資。瑞銀駐倫敦的宏觀策略師詹姆斯·馬爾科姆在周二的債券拍賣后表示：“收益率曲線的長(zhǎng)端幾乎出現(xiàn)了買家罷工的現(xiàn)象。此外，政治局勢(shì)脆弱，財(cái)政支出壓力也更大。”
東京20年期國(guó)債收益率飆升15個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到2000年以來的最高水平。30年期和40年期國(guó)債收益率進(jìn)一步走高，創(chuàng)下新高。
日本央行長(zhǎng)期以來大力購(gòu)買債券，持有日本政府債務(wù)的一半以上，現(xiàn)在，由于日本央行正在退出購(gòu)買行列，這些債務(wù)必須有去處。
但市場(chǎng)尚未做好準(zhǔn)備。彭博社報(bào)道稱，考慮到贖回和日本央行購(gòu)買的債券，凈債券供應(yīng)量已達(dá)到至少2010年以來的最高水平。
與此同時(shí)，日本財(cái)務(wù)省仍計(jì)劃在5月28日出售40年期債券。問題在于，交易員們也在關(guān)注美國(guó)國(guó)債收益率的上升，而這正在影響日本市場(chǎng)。
所有這些都給日本央行在定于 6 月 17 日舉行的下次重要政策會(huì)議之前增加了壓力。投資者表示，如果目前的縮減速度繼續(xù)下去，央行可能會(huì)完全失去對(duì)收益率曲線的控制。
股市方面，交易員們也做出了反應(yīng)。輝立證券日本研究主管佐佐木和弘周二表示：“石破茂首相表示，發(fā)行更多債券來為預(yù)算提供資金是不可接受的，但各方似乎并未就經(jīng)濟(jì)措施達(dá)成共識(shí)。”
“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相當(dāng)不確定?！贝送?，外部也存在麻煩。唐納德·特朗普的“解放日”關(guān)稅仍然有效，而日本正與美國(guó)進(jìn)行貿(mào)易談判，試圖取消這些關(guān)稅。
日本央行聽取不同意見，縮減購(gòu)債計(jì)劃引發(fā)市場(chǎng)分歧
日本央行計(jì)劃每季度削減債券購(gòu)買量 4000 億日元（28 億美元），這將使其每月購(gòu)買量在 2026 年初降至 2.9 萬(wàn)億日元左右。但這一時(shí)間表現(xiàn)在看起來不太可靠。
在本周的會(huì)議上，市場(chǎng)參與者對(duì)日本央行的反饋截然不同。一些機(jī)構(gòu)，尤其是持有巨額債券頭寸的本地銀行和保險(xiǎn)公司，敦促放慢降息步伐。而包括一些大型銀行在內(nèi)的其他機(jī)構(gòu)則希望日本央行加快退出步伐。
周三，日本央行召集資產(chǎn)管理公司進(jìn)行新一輪磋商時(shí)，這種分歧得到了充分體現(xiàn)。據(jù)一位與會(huì)者稱，一些最大的保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金對(duì)超長(zhǎng)期債券收益率飆升直接表達(dá)了擔(dān)憂。他們現(xiàn)在正在敦促采取行動(dòng)。
形勢(shì)緊張。得益于利率上升帶來的貸款利潤(rùn)率上升，日本最大的幾家銀行剛剛公布了截至3月財(cái)年的創(chuàng)紀(jì)錄利潤(rùn)。但就連這些銀行也對(duì)日本央行下一步行動(dòng)意見不一。央行正努力應(yīng)對(duì)日益加劇的市場(chǎng)壓力、財(cái)政戰(zhàn)略上的政治分歧，以及第一季度再次萎縮的經(jīng)濟(jì)。
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