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美元下跌速度太快。周三，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)下跌0.4%，連續(xù)第三天下跌，跌至兩周以來的最低點(diǎn)。
全球各地的交易員都在關(guān)注本周的 G7 會議，期待看到唐納德·特朗普總統(tǒng)政府可能準(zhǔn)備支持弱勢美元政策的跡象。
根據(jù)據(jù)彭博社報(bào)道，市場觀察人士認(rèn)為，白宮不再致力于保持美元強(qiáng)勢，投資者的行為也表明了這一點(diǎn)。
日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信上周表示，他計(jì)劃在七國集團(tuán)（G7）峰會期間與美國財(cái)政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）直接討論匯率變動問題。日本希望獲得明確的答案，而且他們的擔(dān)憂并非個例。韓國已于本月初確認(rèn)與美國舉行了類似的會談。
隨著美國債務(wù)、減稅和評級下調(diào)的加劇，美元進(jìn)一步走弱
來自華盛頓本身的壓力更大了。議員們正在討論一項(xiàng)4.5萬億美元的減稅方案，共和黨希望該方案能持續(xù)十年。
目前的草案已經(jīng)造成了 3.8 萬億美元的收入損失，而且華爾街帶著恐懼和難以置信的心情看著不斷膨脹的美國預(yù)算赤字。
赤字問題愈演愈烈。穆迪評級上周下調(diào)了美國的最高信用評級，理由是政府債務(wù)和利息支出長期增長。
降級后的第一個交易日，美元兌十國集團(tuán)所有十種貨幣均大幅下跌。債券和股票幾乎沒有受到影響，但外匯交易員卻承受了巨大的損失。
新加坡銀行外匯策略師Moh Siong Sim表示：“日益加劇的財(cái)政擔(dān)憂正推動美國長期債券收益率上升和美元下跌?！?他補(bǔ)充道，外國投資者正開始減少對美國政府雙赤字——財(cái)政赤字和貿(mào)易逆差——的融資。他表示，削減對美國市場敞口的進(jìn)程“才剛剛開始”。
在期權(quán)市場，市場情緒正朝著錯誤的方向創(chuàng)下紀(jì)錄。彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)（顯示做空美元的成本遠(yuǎn)高于做多美元）的一年期風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)率跌至-28個基點(diǎn)。這是彭博自2011年開始追蹤該數(shù)據(jù)以來的最低水平，甚至比2020年疫情初期的沖擊還要糟糕。
2025年虧損擴(kuò)大，交易員全力押注看跌
這不僅僅是期權(quán)的問題。根據(jù)彭博社匯編的美國商品期貨交易委員會截至5月13日的數(shù)據(jù)，在衍生品領(lǐng)域，投機(jī)交易員目前持有價(jià)值165億美元的美元空頭頭寸。
這幾乎是自2024年9月以來最激進(jìn)的看跌立場。就在五個月前，這些交易員還持有310億美元的多頭倉位。那么，為什么會逆轉(zhuǎn)呢？市場對特朗普政策穩(wěn)定性的信任正在消失。他反復(fù)無常的關(guān)稅舉措正在動搖投資者信心。
盡管美國和中國本月初宣布暫時休戰(zhàn)，但這并未阻止美元的下跌。彭博社的指數(shù)顯示，美元在2025年已下跌超過6%，這是該指數(shù)近20年前推出以來最糟糕的開局。
嘉信理財(cái)首席固定收益策略師凱西·瓊斯表示：“結(jié)構(gòu)性看跌美元的觀點(diǎn)仍然存在，因?yàn)橘Q(mào)易和中國問題的緩解只是暫時的?！?/span>
穆迪下調(diào)美國評級更是雪上加霜。該公司指出，聯(lián)邦債務(wù)十年來持續(xù)上漲以及利息成本飆升是降級的原因。市場的反應(yīng)是拋售美元，即便股票和債券市場基本保持穩(wěn)定。
一些投資者認(rèn)為看跌情緒有點(diǎn)過頭。美聯(lián)儲如果采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，不急于改變政策，美國債券收益率可能仍會相對于國際債券收益率保持一定水平。但即使是那些希望反彈的人也承認(rèn)，如果華盛頓不迅速采取財(cái)政行動，反彈也無濟(jì)于事。
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