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交易員們紛紛向亞馬遜注入資金，因?yàn)樗麄兿嘈?，相比?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，亞馬遜更有能力在特朗普總統(tǒng)的貿(mào)易戰(zhàn)中生存下來(lái)。隨著新關(guān)稅在美國(guó)各地上架，零售巨頭們爭(zhēng)相搶購(gòu)，但華爾街卻明顯表現(xiàn)出了偏袒。
根據(jù)據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，投資者認(rèn)為亞馬遜比沃爾瑪擁有更多的保護(hù)和更大的上漲空間，盡管沃爾瑪?shù)淖钚聰?shù)據(jù)顯示其表現(xiàn)良好。
沃爾瑪本周四報(bào)告稱(chēng)，由于關(guān)稅導(dǎo)致商品價(jià)格上漲，該公司將不得不提高價(jià)格。與此同時(shí)，該公司發(fā)布了一份穩(wěn)健的財(cái)報(bào)，顯示其收入較去年同期增長(zhǎng)近3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也超出了分析師的預(yù)期。
盡管如此，投資者還是對(duì)這一警告不以為然。沃爾瑪股價(jià)當(dāng)天上午一度下跌，但很快反彈。自財(cái)報(bào)公布以來(lái)，該股已上漲近2%。過(guò)去一年，沃爾瑪股價(jià)飆升53%，遠(yuǎn)超亞馬遜同期12%的漲幅。
沃爾瑪稱(chēng)無(wú)法承擔(dān)關(guān)稅成本
沃爾瑪目前的估值很高，這也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。該公司未來(lái)四個(gè)季度的預(yù)期市盈率為37倍。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，這比其三年平均水平高出40%。相比之下，亞馬遜的預(yù)期市盈率為33倍，因此從賬面上看，亞馬遜是更便宜的選擇。
沃爾瑪首席執(zhí)行官道格·麥克米倫周四在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，“我們?cè)诿绹?guó)商店銷(xiāo)售的商品中有三分之二以上來(lái)自美國(guó)。
但考慮到關(guān)稅的規(guī)模，即使本周宣布降低關(guān)稅水平，我們也無(wú)法承受所有壓力，因?yàn)榱闶劾麧?rùn)率很低。”利潤(rùn)率低是整個(gè)行業(yè)的問(wèn)題，但亞馬遜多年來(lái)一直致力于建立不依賴(lài)于跨境運(yùn)輸產(chǎn)品的收入來(lái)源。
根據(jù)長(zhǎng)期追蹤的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，十多年前沃爾瑪和亞馬遜的毛利率相近，都在20%左右。沃爾瑪?shù)睦麧?rùn)率保持穩(wěn)定，而亞馬遜的利潤(rùn)率去年幾乎翻了一番，達(dá)到49%。
這種增長(zhǎng)源于亞馬遜早期在云計(jì)算、人工智能、廣告和衛(wèi)星基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資——這些業(yè)務(wù)不受關(guān)稅影響。
沃爾瑪在這些領(lǐng)域也取得了進(jìn)展。截至4月的季度，該公司電商銷(xiāo)售額達(dá)到325億美元，同比增長(zhǎng)22%。目前，電商銷(xiāo)售額占其總收入的20%。
沃爾瑪也像亞馬遜一樣，通過(guò)廣告和訂閱服務(wù)盈利。伯恩斯坦分析師馬志涵表示：“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，沃爾瑪?shù)挠壽E正在從根本上改善?！?/span>
亞馬遜預(yù)計(jì)將創(chuàng)造沃爾瑪 2.5 倍的收入
但亞馬遜遙遙領(lǐng)先。亞馬遜和沃爾瑪今年的營(yíng)收預(yù)計(jì)都達(dá)到7000億美元。盡管如此，亞馬遜的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)將超過(guò)770億美元，是沃爾瑪預(yù)期營(yíng)收的兩倍半。這些估算還考慮了亞馬遜目前在人工智能和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目上的支出。
這些項(xiàng)目與消費(fèi)者需求無(wú)關(guān)。因此，即使關(guān)稅給零售業(yè)務(wù)帶來(lái)壓力，亞馬遜的其他業(yè)務(wù)也能提供緩沖。相比之下，沃爾瑪?shù)男率杖雭?lái)源——廣告和電商——仍然與消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣息息相關(guān)，因此仍然容易受到經(jīng)濟(jì)壓力的影響。
正是這種結(jié)構(gòu)差異，讓華爾街傾向于亞馬遜，盡管沃爾瑪近期股價(jià)表現(xiàn)更好。沃爾瑪仍然被視為實(shí)力最強(qiáng)的傳統(tǒng)零售商之一，在艱難的市場(chǎng)環(huán)境下，其表現(xiàn)明顯優(yōu)于許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但其對(duì)跨境商品的依賴(lài)，使其更容易受到特朗普貿(mào)易政策的影響。
亞馬遜面臨的問(wèn)題并非如此。其多元化的收入模式、不斷增長(zhǎng)的毛利率以及數(shù)字服務(wù)的規(guī)模，使其目前更具吸引力。沃爾瑪雖然已不再僅僅是一家大型連鎖店，但仍在奮力追趕。就目前而言，亞馬遜仍在這場(chǎng)更大的博弈中勝出，投資者對(duì)此心知肚明。
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