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國外
1. 花旗：下調(diào)短期金價目標至每盎司3150美元
花旗：預(yù)計未來幾個月黃金將在每盎司3000-3300美元區(qū)間盤整，將0-3個月目標價格下調(diào)至每盎司3150美元。
2. 野村：中美達成關(guān)稅協(xié)議超預(yù)期將中國股票升至“戰(zhàn)術(shù)性增持”
野村發(fā)表研究報告指，中美宣布達成關(guān)稅協(xié)議，令市場大感意外，雖然近日投資者都紛紛預(yù)期關(guān)稅會有所削減，但野村認為今次減幅遠超預(yù)期，全球股市亦“松一口氣”，預(yù)料可會成為近期正面風(fēng)險偏好的支持因素，將中國股票評級上調(diào)至“戰(zhàn)術(shù)性增持”。
3. 高盛：油價的中期風(fēng)險偏向下行
受中美貿(mào)易會談影響，油價上漲。高盛分析師在一份報告中表示，盡管受貿(mào)易政策樂觀情緒的影響，油價已從近期低點部分回升，但布倫特和WTI原油的價格可能會進一步小幅下跌，在2025年剩余時間里，均價分別為每桶60美元和56美元，該預(yù)測基于以下假設(shè)：歐佩克在7月最后一次增加供應(yīng)，不包括歐佩克、俄羅斯和美國頁巖油在內(nèi)的全球供應(yīng)增長強勁，需求放緩，但美國避免了經(jīng)濟衰退。高盛表示，大量閑置產(chǎn)能和對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂加劇，使油價的中期風(fēng)險偏向下行。
4. 高盛：預(yù)計歐佩克+將在8月份停止增產(chǎn)
高盛表示，隨著經(jīng)濟活動放緩和石油需求疲軟變得更加明顯，預(yù)計歐佩克+將從8月份開始停止石油供應(yīng)的進一步增長。歐佩克將在7月份“最后一次”決定將日產(chǎn)量提高41.1萬桶。然而，預(yù)計硬數(shù)據(jù)將在夏末前后開始走弱，預(yù)計全球石油需求同比增長將從第一季度的60萬桶/日放緩至與第二季度持平。不過，產(chǎn)量前景面臨的風(fēng)險仍偏向上行，特別是如果對產(chǎn)量目標的遵守情況沒有改善的話。
5. 德意志銀行：美國貿(mào)易進展對美元的影響尚不明確
德意志銀行分析師喬治?薩拉韋洛斯在一份報告中表示，最近全球貿(mào)易戰(zhàn)緩和的進展對美元的影響尚不明確。他說，最近幾周有關(guān)美國貿(mào)易的更積極的消息在經(jīng)濟增長方面對世界其他地區(qū)的好處大于對美國的好處。這對美元不利，尤其是相對于經(jīng)濟增長敏感的貨幣。然而，對于美國的外部融資而言，一個不那么敵對的美國政府顯然對美元更有利，因為它不會過于阻礙資金流入。
國內(nèi)
1. 中金：關(guān)稅如進一步降級則美聯(lián)儲或有望降息
中金研報稱，關(guān)稅如進一步降級則美聯(lián)儲或有望降息。當(dāng)前增長壓力并沒有體現(xiàn)，4月非農(nóng)依然強勁、ISM制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI也維持韌性，即便美聯(lián)儲想預(yù)防式反應(yīng)也沒有充足理由，更何況鮑威爾任期明年5月結(jié)束，超前反應(yīng)的風(fēng)險也是很大的。因此美聯(lián)儲在平衡通脹和增長的“兩難”中，更可能選擇觀望，而非“先發(fā)制人”。不過，如果后續(xù)關(guān)稅風(fēng)險能進一步降級，美聯(lián)儲則有機會再三四季度降息以緩解屆時的增長壓力。
2. 中信建投：出口管制致內(nèi)外價差大幅走擴，稀土戰(zhàn)略地位重申需積極關(guān)注
中信建投研報稱，自4月4日我國對部分中重稀土出口管制以來，海外稀土供給偏緊，部分產(chǎn)品大幅上漲。參考此前我國對鍺、鎵、銻、鎢等產(chǎn)品出口管制之后，國內(nèi)價格短暫下跌后均出現(xiàn)大幅上漲，因此國內(nèi)稀土價格后續(xù)有望止跌反彈，大幅補漲海外。建議持續(xù)關(guān)注稀土板塊。
3. 道明證券：美債的避險作用仍令投資者擔(dān)憂
道明證券利率策略師表示，盡管近期市場波動有所緩解，但投資者仍對美債市場的避險地位感到緊張。在此背景下，投資者對美國財政走向感到擔(dān)憂?！斑@可能導(dǎo)致債券期限溢價進一步上升、曲線更陡峭、對美債拍賣情況的擔(dān)憂加劇，以及評級可能被下調(diào)。”預(yù)計美債收益率曲線將進一步趨陡，這意味著短期和長期債券收益率之差將擴大。美國財政部可能會采取措施壓低融資成本，未來幾年將更加依賴美債的供應(yīng)，甚至可能縮減長期美債標售規(guī)模。
4. 招商宏觀：預(yù)計人民幣匯率繼續(xù)保持在7.10-7.3區(qū)間
招商宏觀研報稱，中美關(guān)稅談判取得積極成果，疊加5月7日推出的支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期的一攬子金融政策，預(yù)計國內(nèi)市場風(fēng)險偏好將持續(xù)回暖，人民幣匯率繼續(xù)保持在7.10-7.3區(qū)間。貝森特表示7月4日左右將拿出“減稅法案2.0”，中美關(guān)稅談判取得積極成果疊加積極的財政態(tài)度或令美股、美元繼續(xù)受到一定提振。
5. 華泰證券：關(guān)注資產(chǎn)負債表運用能力強、業(yè)績增長穩(wěn)健的頭部券商
華泰證券指出，2025年一季度大券商歸母凈利潤合計同比大幅增長92%，扣非凈利潤同比+51%，關(guān)注三大主線：1）擴表趨勢延續(xù)，金融投資規(guī)模驅(qū)動總資產(chǎn)進一步擴張，但杠桿率分化；2）投資貢獻增長，大券商投資類收入普遍增長，體現(xiàn)較強彈性；3）輕資本業(yè)務(wù)修復(fù)，一季度全市場日均股票基金成交額同比+71%，經(jīng)紀凈收入同比提升、投行凈收入普遍改善、資管凈收入相對穩(wěn)健。
6. 中信證券：預(yù)計二、三季度新增專項債發(fā)行規(guī)模均有望突破萬億
研報指出，在2025年5月7日國新辦舉行的多部門新聞發(fā)布會上，“雙降”超預(yù)期落地，體現(xiàn)出適度寬松的貨幣政策對于市場的呵護。回顧2020年以來的兩次“雙降”，“雙降”過后地方政府債發(fā)行均迎來明顯放量，“雙降”提前釋放的流動性一定程度上也平滑了后續(xù)地方債供給放量的沖擊。而對于今年而言，新增地方債發(fā)行進度仍相對較慢，后續(xù)仍有較大額度有待釋放，參考過往“雙降”后地方債的發(fā)行經(jīng)驗，我們預(yù)計二、三季度新增專項債發(fā)行規(guī)模均有望突破萬億，且三季度前能基本完成全年的發(fā)行額度。
7. 中信證券：持續(xù)看好未來6—12個月美股互聯(lián)網(wǎng)板塊投資機會
中信研報稱，從主流互聯(lián)網(wǎng)公司的一季報及二季度展望來看，板塊依舊具備較強業(yè)績韌性，判斷2025年互聯(lián)網(wǎng)公司上半年業(yè)績料將繼續(xù)保持高韌性，下半年業(yè)績預(yù)期雖然可能隨著關(guān)稅政策的變化調(diào)整，但最差的情形料已出現(xiàn)。中短期維度，流媒體、游戲、本地生活等受關(guān)稅影響較低的板塊仍是避風(fēng)港，后續(xù)若關(guān)稅談判持續(xù)改善，則順周期的在線廣告、電商、消費金融等有往迎來業(yè)績預(yù)期的反轉(zhuǎn)。
8. 德邦證券：繼續(xù)看多A股，看好內(nèi)需、貿(mào)易恢復(fù)、科技三大主線
德邦證券首席經(jīng)濟學(xué)家程強表示，本次中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進展，大幅降低雙邊關(guān)稅水平，超出市場預(yù)期。當(dāng)下，關(guān)稅的轉(zhuǎn)機、國內(nèi)政策對沖都是市場重新加速上行的關(guān)鍵因素，有望帶動市場風(fēng)險偏好重新上行。程強表示，繼續(xù)看多A股，行業(yè)配置維持三條主線：一是內(nèi)需主線，推薦消費、建筑、建材、金融和地產(chǎn)；二是全球供需再平衡，貿(mào)易恢復(fù)是剛需，利好油氣運輸；三是中長期主線的科技超跌反彈。不少科技股仍接近或大幅低于春季躁動以前的位置，主要分布在半導(dǎo)體、光學(xué)光電子、軟件開發(fā)、消費電子、元件等行業(yè)，建議關(guān)注在關(guān)稅博弈中可能受益國產(chǎn)替代核心環(huán)節(jié)。（證券時報）
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