比特幣目前已經(jīng)連跌4天，進(jìn)入10月更是開(kāi)始加速下跌，從高點(diǎn)66498美元（幣安數(shù)據(jù)）持續(xù)下跌，截止發(fā)稿最低已經(jīng)下跌到60000美元，跌幅達(dá)到9.8%。整個(gè)加密市場(chǎng)也跟隨暴跌，，ETH從高點(diǎn)2728美元下跌到低點(diǎn)2318美元，跌幅15%。其他山寨幣則多出現(xiàn)30%甚至腰斬的跌幅。

可以說(shuō)整個(gè)市場(chǎng)在10月開(kāi)始就被血洗，一點(diǎn)都不像第四輪減半牛市要來(lái)的樣子。我們?cè)诖饲暗奈恼拢?a href="http://www.h9773.cn/e/action/ShowInfo.php?classid=52&id=6997">幣圈10月財(cái)經(jīng)日歷：降息暫歇，F(xiàn)OMO漸起，10月會(huì)是大漲之月嗎？說(shuō)過(guò)，歷史上的10月，比特幣是以上漲為主，2011年-2023年，13年時(shí)間里，比特幣漲跌比為9:4，最近5年更是實(shí)現(xiàn)五連漲（tradingview數(shù)據(jù)）。

比特幣歷史價(jià)格

那么為什么今年10月剛開(kāi)始就暴跌？還是發(fā)生在美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)降息，比特幣第四次減半也有5個(gè)多月的時(shí)候。最重要的問(wèn)題是：此次暴跌過(guò)后市場(chǎng)會(huì)怎么走？

其實(shí)無(wú)論什么市場(chǎng)，暴跌的核心原因就是一條：新進(jìn)入市場(chǎng)的資金趕不上價(jià)格上漲的速度。其他因素則主要通過(guò)減緩乃至截?cái)噘Y金的流入來(lái)影響暴跌的深度和速度。

具體來(lái)說(shuō)，比特幣的每次暴跌大體可以從宏觀到微觀的四個(gè)方面來(lái)分析原因：社會(huì)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、加密市場(chǎng)基本面、消息面影響、技術(shù)層面分析。

社會(huì)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境主要是經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，核心的核心是所有市場(chǎng)的最大水龍頭--美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。目前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在上個(gè)月19號(hào)降息50個(gè)基點(diǎn)，這毫無(wú)疑問(wèn)是為牛市打下良好的基礎(chǔ)，但一方面剛降息，需要時(shí)間來(lái)傳導(dǎo)到市場(chǎng)，也就是說(shuō)降息之后需要時(shí)間來(lái)給市場(chǎng)帶來(lái)流動(dòng)性，現(xiàn)在加密市場(chǎng)并沒(méi)有太多增量資金進(jìn)場(chǎng)，主要是場(chǎng)內(nèi)資金FOMO引起的上漲。

另外一方面，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的降息路線并不明確，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)和降息的力度和進(jìn)程有所擔(dān)憂(yōu)，這就導(dǎo)致整體市場(chǎng)情緒是中立偏樂(lè)觀。整體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的貨幣政策并沒(méi)有給加密市場(chǎng)帶來(lái)太多增量資金，上漲無(wú)法持久，到了強(qiáng)壓力位，下跌就是理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖虑椤?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)最近2年利率變化

加密市場(chǎng)基本面來(lái)說(shuō)，盡管比特幣已經(jīng)經(jīng)歷多輪牛熊周期，但相較于傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，加密市場(chǎng)的成熟度依然較低。暴漲暴跌的頻率和幅度依然較大。筆者統(tǒng)計(jì)了前三輪比特幣減半牛市里，比特幣的大跌次數(shù)如下：第一輪減半牛市，日跌幅超過(guò)15%的次數(shù)有25次；第二輪減半牛市，日跌幅超過(guò)15%的次數(shù)有17次；第三輪減半牛市，日跌幅超過(guò)15%的次數(shù)有8次。

因此這次暴跌，可以看做是市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的一部分。暴跌清除了一部分短期投機(jī)者和杠桿，增強(qiáng)了整體的健康性，為未來(lái)更大的上漲騰出空間。

消息面上，主要說(shuō)一下伊朗對(duì)以色列的打擊，這是一件典型的黑天鵝事件，主要是影響了投資者的心理預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。不可否認(rèn)的是，比特幣本身還屬于風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)，因此一旦出現(xiàn)黑天鵝事件，風(fēng)險(xiǎn)性越大的資產(chǎn)跌的越狠，比特幣也不難例外。

從2022年2月俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)時(shí)與后續(xù)比特幣與加密市場(chǎng)的表現(xiàn)，就可以看出這次的影響大體會(huì)是什么樣的，比特幣在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)的第一周內(nèi)出現(xiàn)了快速下跌，2月24日，戰(zhàn)爭(zhēng)正式爆發(fā)當(dāng)天，比特幣價(jià)格從39000美元左右迅速跌至約34000美元，下跌幅度超過(guò)12%。以太坊等其他主流幣種和山寨幣也同步出現(xiàn)大幅度的下跌。

然而，戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后不久，加密市場(chǎng)迅速反彈。短短幾天內(nèi)，比特幣價(jià)格從最低點(diǎn)回升到接近40000美元，這種反彈的速度出乎了很多投資者的意料。這主要是比特幣的避險(xiǎn)屬性增強(qiáng)，加密捐款與市場(chǎng)需求的增強(qiáng)以及制裁和加密貨幣的流動(dòng)性。

其實(shí)整體上可以看出，黑天鵝事件發(fā)生時(shí)比特幣大概率是先跌為敬，但是后續(xù)如果這個(gè)黑天鵝事件反而給加密市場(chǎng)帶來(lái)了新的應(yīng)用場(chǎng)景和資金，那么壞事變好事也是可以反彈甚至漲出新高的。

技術(shù)層面來(lái)看，比特幣第一次嘗試突破66000美元壓力位，但未成功站穩(wěn)，從歷史看比特幣每次突破強(qiáng)壓力位都會(huì)嘗試3次左右。現(xiàn)在是牛市的初期階段，即孕育準(zhǔn)備期，拉長(zhǎng)時(shí)間看，去年底到今年3月的上漲，其實(shí)是主力借助比特幣現(xiàn)貨ETF通過(guò)的契機(jī)來(lái)試盤(pán)的，只是比特幣表現(xiàn)過(guò)于耀眼，甚至破了歷史新高，讓人以為第四輪減半牛市提前了，以至于一部分投資者以為現(xiàn)在牛市已去或者是尾巴，急于賣(mài)出，引發(fā)踩踏。

技術(shù)層面也可以看一些市場(chǎng)指標(biāo)數(shù)據(jù)，來(lái)佐證自己對(duì)行情的研判，例如：

比特幣彩虹圖，目前處在“繼續(xù)增持”區(qū)間，下個(gè)區(qū)間是“價(jià)格便宜”。從減半行情的進(jìn)程看，這個(gè)區(qū)間往往是牛市初期的啟動(dòng)階段。

比特幣彩虹圖

再比如AHR999x逃頂指標(biāo)，目前是3.6，遠(yuǎn)大于0.45風(fēng)險(xiǎn)值；MVRV指標(biāo)，目前是2.01，也遠(yuǎn)低于3.5的風(fēng)險(xiǎn)值；Puell Multiple指標(biāo)，目前是0.77，離4-10.5的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域也很遠(yuǎn)。

綜合來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，第四輪減半牛市最重要的東風(fēng)已來(lái)，而從歷史經(jīng)驗(yàn)看，每次比特幣減半后的3-5個(gè)月，牛市開(kāi)啟?，F(xiàn)在無(wú)論是數(shù)據(jù)指標(biāo)還是外在大環(huán)境，都預(yù)示了第四輪減半牛市的開(kāi)始，現(xiàn)在的大跌是為了后續(xù)漲的更高。

具體來(lái)說(shuō)，10月4號(hào)非農(nóng)數(shù)據(jù)與10月10號(hào)美國(guó)CPI等重要數(shù)據(jù)指標(biāo)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)今年最后兩次議息會(huì)議即11月7號(hào)、12月18號(hào)降息的基本點(diǎn)數(shù)也將確認(rèn)，加上3-5個(gè)月后，降息后的流動(dòng)性真實(shí)的到來(lái)，第四輪減半牛市的爆發(fā)期也會(huì)到來(lái)，到時(shí)候再看，這次下跌回調(diào)可能只是爆發(fā)前夜的一個(gè)小插曲。