
關(guān)鍵要點
比特幣價格接近歷史高點,Z-Score 為 +1.5σ,礦工限制供應(yīng),S2F 上漲 75%,地址增長也在攀升。然而,BTC 網(wǎng)絡(luò)活動仍然落后于價格,這輪漲勢的持久性仍值得懷疑。
比特幣[BTC]徘徊在其歷史最高點附近,BTC Z 分?jǐn)?shù)為 +1.5σ - 強勁,但低于 +2.5σ“過熱”標(biāo)記。
當(dāng)然,在動量風(fēng)險被拉大之前,這為進一步上漲留下了空間。
然而,活動價格分歧(APD)剩余從 -2 反彈至 -1.5,凸顯出價格增長仍超過鏈上活動。
價格與網(wǎng)絡(luò)基本面之間的差距已經(jīng)縮小,但尚未消除。
礦工是否正在通過減少拋售壓力來悄悄支撐市場?
礦工似乎在比特幣價格穩(wěn)定中發(fā)揮著支撐作用。截至發(fā)稿時,礦工持倉指數(shù) (MPI) 為 -0.46。
這表明礦工流出量仍低于年平均水平。盡管MPI在過去24小時內(nèi)上漲了25.8%,但仍反映出抑制的拋售行為。
礦工主導(dǎo)的供應(yīng)壓力的減少有助于維持市場穩(wěn)定,尤其是在波動加劇的時期。
比特幣的稀缺性敘事能否進一步推動上漲勢頭?
在撰寫本文時,存量流量 (S2F) 比率激增至 159.23 萬,增長了 75%,增強了比特幣的稀缺吸引力。
從歷史上看,由于供應(yīng)緊張增強了投資者信心,較高的 S2F 讀數(shù)伴隨看漲階段。
當(dāng)然,這是在減半后發(fā)行量下降之后發(fā)生的,這可能會放大散戶和機構(gòu)因稀缺而產(chǎn)生的需求。
鏈上參與度的提高是否會縮小價格差距?
鏈上活躍度有所改善,新增地址數(shù)量一周內(nèi)上漲25.47%,活躍地址數(shù)量上漲11.11%。截至發(fā)稿時,零余額地址數(shù)量下降了2.69%,這意味著更多錢包持有BTC。
這種增長擴大了用戶群,增強了流動性,并增強了市場韌性。如果這種增長持續(xù)下去,可能會縮小價格與活躍度之間的差距,并鞏固長期價格支撐。
總而言之,比特幣的價格勢頭依然強勁,受到礦工拋售減少、存量流通比上升以及鏈上參與度不斷提高的支撐。
然而,網(wǎng)絡(luò)活動仍然落后于價格,留下的差距必須彌補才能持續(xù)上漲。
如果基本面通過增加地址活動和穩(wěn)定供應(yīng)動態(tài)繼續(xù)加強,那么反彈可能會保持其勢頭。
否則,價格可能需要降溫以重新適應(yīng)鏈上性能。






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