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比特幣機構(gòu)持有量已經(jīng)達到了前所未有的水平，目前，216 個中心化實體控制著超過 30% 的比特幣供應量。這一驚人的集中度高達 924%。過去十年來，機構(gòu)比特幣持有量增加，這些實體集體截至撰寫本文時，持有 6,145,207 個比特幣，價值約 6680 億美元加密貨幣市值乘數(shù)效應意味著每投資一美元實際上可以引發(fā)高達 25 美元的短期市場影響這從根本上重塑了機構(gòu)投資者對待比特幣 ETF 策略的方式，也徹底改變了游戲規(guī)則。
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比特幣924%的機構(gòu)增長如何創(chuàng)造市場乘數(shù)效應
比特幣機構(gòu)持有量空前集中
數(shù)據(jù)顯示，比特幣機構(gòu)持倉分布發(fā)生了顯著變化，這些數(shù)字令人矚目。自2015年初以來，中心化交易所和機構(gòu)托管機構(gòu)的加密貨幣持倉量增加了924%，從不到60萬枚比特幣增至超過610萬枚比特幣。在分析的216家機構(gòu)中，交易所持有的比特幣機構(gòu)持倉量最高，為3,015,676枚比特幣，其次是ETF，持有1,340,863枚比特幣。
2025年3月6日，美國通過第14096號行政命令設(shè)立了戰(zhàn)略比特幣儲備，實際上將扣押的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槁?lián)邦政府管理的儲備。正如行政命令所述：
“美國不會出售存入該戰(zhàn)略比特幣儲備的比特幣，這些比特幣將作為儲備資產(chǎn)進行維護?！?/strong>
市值乘數(shù)創(chuàng)造放大的投資影響
機構(gòu)投資者持有比特幣最有趣的地方在于其對市值的乘數(shù)效應，而這正是買家們興奮不已的地方。投入加密貨幣的每一美元資金，短期內(nèi)都能使比特幣總市值增加高達 25 美元，而在整個周期內(nèi)則能增加約 1.70 美元。這種反身性體現(xiàn)了機構(gòu)投資者如何創(chuàng)造遠遠超出實際投入資本的放大市場反應。
30天市值乘數(shù)接近于零，達到25倍，尤其是在當前的高波動階段。短期乘數(shù)平均約為8倍，這意味著機構(gòu)投資者投資的每一美元比特幣持有量的變化都可能對市場產(chǎn)生暫時的影響。這些動態(tài)解釋了為什么相對較小的比特幣ETF購買量能夠引發(fā)加密貨幣市場的重大變化。
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政府和企業(yè)比特幣機構(gòu)持有量
美國政府主要通過對加密貨幣采取法律手段積累了大量加密貨幣，仔細觀察就會發(fā)現(xiàn)，這些數(shù)字非常驚人。據(jù)報道，美國持有約288,000枚比特幣，其中包括從絲綢之路沒收的69,369枚比特幣和通過Bitfinex追回的94,643枚比特幣。中國查獲了超過194,888枚PlusToken詐騙案中的比特幣，而英國國家犯罪局也在其調(diào)查中囤積了大量比特幣。
比特幣ETF已成為機構(gòu)投資者的強勁力量，截至本文撰寫時，其控制著1,390,267個比特幣，價值約1500億美元。上市公司的ETF持有765,300個比特幣，私營公司的ETF持有285,292個比特幣。這些機構(gòu)投資者的集中持有反映了機構(gòu)投資者越來越多地將加密貨幣用作投資組合多元化策略。
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