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中心化金庫(kù)目前控制著比特幣流通供應(yīng)量的 30.9%,根據(jù)一項(xiàng)新的報(bào)告來(lái)自 Gemini 和 Glassnode 的比特幣。其中包括近年來(lái)將比特幣作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)的政府、交易所交易基金和上市公司的持有量。
數(shù)據(jù)顯示比特幣比特幣已從以鏈上交易為主的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)槿谌雮鹘y(tǒng)金融體系的主流資產(chǎn)類別。企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)越來(lái)越多地購(gòu)買比特幣用于長(zhǎng)期持有策略，而機(jī)構(gòu)投資者則不斷推出追蹤比特幣價(jià)格走勢(shì)的新產(chǎn)品。
中心化平臺(tái)主導(dǎo)交易活動(dòng)
除了持有量之外，中心化平臺(tái)占據(jù)了比特幣交易活動(dòng)的絕大部分。中心化交易所、美國(guó)現(xiàn)貨加密貨幣ETF以及受監(jiān)管的衍生品平臺(tái)目前占據(jù)了比特幣調(diào)整后交易量的75%以上。這比前幾年鏈上活動(dòng)占總交易量的很大一部分時(shí)有了顯著增長(zhǎng)。
這種向中心化基礎(chǔ)設(shè)施的轉(zhuǎn)變，與所有時(shí)間范圍內(nèi)價(jià)格波動(dòng)性的下降相吻合。報(bào)告指出，隨著比特幣采用范圍的擴(kuò)大，尤其是在主權(quán)實(shí)體和受監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)中，年化實(shí)際波動(dòng)率自2018年以來(lái)持續(xù)下降。盡管比特幣仍然是一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但其與傳統(tǒng)金融的融合，使其價(jià)格走勢(shì)更加一致，受極端投機(jī)行為的影響也較小。
波動(dòng)性的降低表明機(jī)構(gòu)投資者的參與對(duì)比特幣市場(chǎng)起到了穩(wěn)定作用。大規(guī)模持有者通常進(jìn)行長(zhǎng)期投資，避免像散戶投資者那樣進(jìn)行快速、被動(dòng)的交易。這有助于使價(jià)格波動(dòng)更加平穩(wěn)，并降低市場(chǎng)突然波動(dòng)的影響。
特朗普的行政命令賦予比特幣合法性
特朗普總統(tǒng)于 3 月發(fā)布行政命令，要求成立戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備工作組，這已獲得政府官方批準(zhǔn)比特幣在主權(quán)層面的采用。該報(bào)告討論了此類戰(zhàn)略儲(chǔ)備的潛在影響，并認(rèn)為主權(quán)配置者可以通過(guò)購(gòu)買比特幣對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。
分析顯示，像戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備這樣的主權(quán)配置機(jī)構(gòu)每投資1美元，就能釋放高達(dá)25美元的短期市值增長(zhǎng)。乘數(shù)效應(yīng)是通過(guò)供應(yīng)動(dòng)態(tài)和市場(chǎng)心理實(shí)現(xiàn)的。這是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者的大量購(gòu)買會(huì)迫使其他市場(chǎng)利益相關(guān)者進(jìn)行額外購(gòu)買，以搶占先機(jī)。
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長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性價(jià)值創(chuàng)造雖然不那么樂(lè)觀，但也同樣樂(lè)觀，每投入1美元主權(quán)投資，大約能創(chuàng)造1.70美元的價(jià)值。這意味著，雖然短期市場(chǎng)反應(yīng)可能被夸大，但長(zhǎng)期價(jià)格上漲需要更高的主流使用量和效用創(chuàng)造，而非投機(jī)性需求。
中心化參與者對(duì)比特幣的持有程度，對(duì)最初推動(dòng)加密貨幣誕生的去中心化價(jià)值觀構(gòu)成了威脅。然而，機(jī)構(gòu)采用也帶來(lái)了合法性和基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，這可能有助于比特幣更廣泛地融入主流金融體系。
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