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根據(jù) Bitwise 本月發(fā)布的數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)投資者在 2025 年主導(dǎo)了比特幣需求，年初至今已購買了大量 BTC。
該報(bào)告發(fā)布之際，比特幣價(jià)格已達(dá)到歷史最高價(jià) 111,800 美元，目前已回落至 105,260 美元左右。
這一趨勢(shì)預(yù)示著市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的重大轉(zhuǎn)變，因?yàn)閭€(gè)人投資者的走勢(shì)與此相反。Bitwise 圖表標(biāo)題為“年初至今比特幣持有量變化（2025 年）”顯示了自今年年初以來各種市場(chǎng)參與者對(duì)比特幣凈持有量的貢獻(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示機(jī)構(gòu)積累與零售分銷之間存在分歧。
上市公司和基金引領(lǐng)機(jī)構(gòu)增持
具體來說，上市公司已成為最大的單一買家，其比特幣凈持有量增加了218,000枚BTC。這一增長表明，比特幣已被廣泛用于企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略或戰(zhàn)略儲(chǔ)備。
緊隨其后的是基金和交易所交易產(chǎn)品 (ETP)，累計(jì)增持了 199,000 BTC，這表明大量資金流入了受監(jiān)管的投資工具。這兩大機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)貢獻(xiàn)了 417,000 BTC 的凈收益，這證實(shí)了它們?cè)?2025 年迄今為止作為主要市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力的地位。
與此同時(shí)，DeFi 平臺(tái)也做出了積極貢獻(xiàn)，凈增 81,000 BTC。各國政府的增持規(guī)模相比之下較小，但增加了 14,000 BTC，這可能是由于扣押、實(shí)驗(yàn)性持有或早期儲(chǔ)備策略所致。
散戶投資者和私營企業(yè)加劇拋售壓力
相比之下，個(gè)人投資者成為最大的凈賣家，減持了15.8萬枚比特幣。這一行為可能反映了獲利了結(jié)行為，或市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變。
除此趨勢(shì)外，私營企業(yè)出售了12.3萬枚比特幣，這可能是由于資本重新配置或流動(dòng)性需求。此外，有6.9萬枚比特幣作為新挖礦供應(yīng)進(jìn)入流通，這是減半后礦工的典型行為。
值得注意的是，礦池的凈變化很小，僅增加了1,000 BTC，這意味著大多數(shù)新開采的幣要么被持有，要么被迅速出售。這與減半后的歷史趨勢(shì)一致。
無論價(jià)格水平如何，長期持有者仍保持增持
為了支持這種制度積累的敘述，分析師已報(bào)道2025 年 3 月至 5 月下旬，長期比特幣持有者 (LTH) 供應(yīng)量大幅增加。3 月 3 日至 5 月 25 日期間，LTH 供應(yīng)量從 1435 萬 BTC 增加到 1573 萬 BTC，12周內(nèi)凈增超過139萬BTC。
這種積累與2013年、2017年和2021年的牛市周期不同，當(dāng)時(shí)LTH的供應(yīng)量在價(jià)格上漲期間有所下降。即使在2024年5月和2025年3月出現(xiàn)短暫下跌，總體趨勢(shì)仍保持上升。分析師指出，經(jīng)驗(yàn)豐富的參與者似乎不愿以當(dāng)前價(jià)格出售，這表明未來新進(jìn)入者的可用資源將減少。
與此同時(shí)，Strategy 執(zhí)行主席邁克爾·塞勒 (Michael Saylor)重申機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣的信心。在拉斯維加斯舉行的2025年比特幣大會(huì)上，塞勒將比特幣描述為資產(chǎn)負(fù)債表的長期儲(chǔ)備。他強(qiáng)調(diào)，雖然大多數(shù)產(chǎn)品在五年內(nèi)都會(huì)失敗，但比特幣在類似的時(shí)間段內(nèi)顯示出很高的成功概率。
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