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- 外匯儲(chǔ)備下降，外匯流出量增加
- 大額交易占主導(dǎo)地位，但零售交易量和地址活動(dòng)似乎較弱
比特幣[BTC]的盡管圖表上價(jià)格上漲勢頭強(qiáng)勁，但小投資者活動(dòng)的 30 天百分比變化保持平穩(wěn)。
這種分歧可能表明機(jī)構(gòu)投資者或鯨魚投資者正在引領(lǐng)這輪上漲。從歷史上看，持續(xù)的牛市依賴于更廣泛的參與，而散戶投資者則推動(dòng)了中后期周期的加速。
如果沒有這層需求，當(dāng)前的勢頭可能缺乏長期擴(kuò)張所需的深度。盡管價(jià)格仍保持在10萬美元以上的高位。
估值指標(biāo)暗示過度擴(kuò)張
5 月 28 日，現(xiàn)貨外匯流量強(qiáng)勁，流出金額為 7.2144 億美元，而流入金額為 6.1651 億美元。
此外，外匯儲(chǔ)備下降了0.96%，截至發(fā)稿時(shí)為2664.9億美元。這表明投資者一直在從交易所撤出BTC，這通常是長期持有或機(jī)構(gòu)托管的前兆。
從歷史上看，這種模式往往先于強(qiáng)勁的價(jià)格趨勢出現(xiàn)，因?yàn)榱鲃?dòng)性供應(yīng)的減少會(huì)導(dǎo)致訂單收緊。
事實(shí)上，估值指標(biāo)盡管比特幣價(jià)格走勢強(qiáng)勁，但其價(jià)格似乎明顯出現(xiàn)降溫跡象。用于評(píng)估價(jià)格與鏈上交易量關(guān)系的NVT黃金交叉指數(shù)下跌了26.06%，至1.075。
與此同時(shí)，用于評(píng)估礦工收入與歷史標(biāo)準(zhǔn)的普爾倍數(shù)下跌 11.22% 至 1.297。
這些發(fā)現(xiàn)意味著價(jià)格增長可能超過網(wǎng)絡(luò)價(jià)值和基于礦工的估值錨。
隨著網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)減少，散戶影響力逐漸減弱，鯨魚占據(jù)主導(dǎo)地位
盡管價(jià)格上漲，但比特幣網(wǎng)絡(luò)的增長卻有所停滯。過去7天，新增地址數(shù)下降了5.93%，活躍地址數(shù)下降了6.46%，零余額地址數(shù)下降了9.79%。
這些指標(biāo)反映出用戶注冊和交易活動(dòng)的下降。在強(qiáng)勁的牛市中，這些數(shù)字通常會(huì)激增，表明需求和投機(jī)興趣增強(qiáng)。
這種脫節(jié)可能表明正在進(jìn)行的反彈尚未得到更廣泛用戶群體的有機(jī)支持。
比特幣的交易概況也顯示出嚴(yán)重的失衡。100 美元以下的交易量急劇下降，0-1 美元區(qū)間的交易量下降了 66.38%，10-100 美元區(qū)間的交易量下降了 6.90%。
相反，1000 萬美元以上的交易量飆升了 59.26%，而 100 萬美元至 1000 萬美元之間的交易量增長了 13.26%。
這暗示著高凈值投資者或機(jī)構(gòu)參與者將引領(lǐng)股市上漲，而散戶則基本保持觀望態(tài)度。
盡管大型參與者可以快速影響價(jià)格，但持續(xù)的上漲通常需要所有交易規(guī)模的交易量和支持。
如果沒有散戶的參與，BTC 的突破還能持續(xù)嗎？
比特幣近期價(jià)格上漲明顯受到機(jī)構(gòu)流動(dòng)和長期持有情緒的推動(dòng)，外匯儲(chǔ)備縮水和資金強(qiáng)勁流出就是明證。
然而，估值指標(biāo)降溫、地址活躍度下降以及散戶交易量萎縮表明，這輪上漲缺乏廣泛的基礎(chǔ)。如果沒有散戶興趣的復(fù)蘇，這輪上漲勢頭可能會(huì)減弱，甚至變得更加脆弱。
比特幣要想果斷進(jìn)入可持續(xù)的牛市周期，散戶參與者必須帶著信心、流動(dòng)性和交易量回歸。
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