
- 比特幣的未平倉(cāng)合約增量模仿了過(guò)去價(jià)格[飆升]之前的模式。
- 180 天 Delta 值的下降可能預(yù)示著市場(chǎng)觸底或新的積累周期。
比特幣的[BTC]未平倉(cāng)合約 Delta 所展現(xiàn)的跡象可能讓經(jīng)驗(yàn)豐富的交易者感到熟悉。
30 天合并 Delta 達(dá)到了自 2024 年以來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的水平,當(dāng)時(shí)比特幣躍升至 73,000 美元以上,達(dá)到歷史最高點(diǎn)。
歷史上的那個(gè)時(shí)刻似乎正在重演,衍生品指標(biāo)中也出現(xiàn)了同樣的模式。
兩個(gè)明顯的階段正在上演
分析師通常將未平倉(cāng)合約 (OI) 周期解釋為兩個(gè)階段。第一階段以倉(cāng)位快速積累為標(biāo)志——這通常顯示 Delta 為正。
接下來(lái)是第二階段,倉(cāng)位開(kāi)始瓦解,Delta值反轉(zhuǎn)為負(fù)值。這個(gè)反復(fù)的過(guò)程體現(xiàn)了杠桿和市場(chǎng)情緒的節(jié)奏。
在撰寫本文時(shí),來(lái)自 Alphractal 的數(shù)據(jù)顯示,我們可能正在進(jìn)入另一個(gè)第一階段。與之前的比特幣牛市一樣,這種趨勢(shì)的速度和形式正在被觀察。
180 天的 Delta 數(shù)據(jù)揭示了什么
從短期來(lái)看,180 天的 OI Delta 更具參考價(jià)值。
過(guò)去,比特幣 Delta 的突然下跌預(yù)示著大規(guī)模清算。這些事件往往會(huì)波及過(guò)度杠桿的多頭倉(cāng)位。有趣的是,它們通常與市場(chǎng)觸底同時(shí)發(fā)生。
截至發(fā)稿時(shí),180天Delta值略高于零。如果它反轉(zhuǎn),可能標(biāo)志著新一輪吸籌階段的開(kāi)始。
這種轉(zhuǎn)變往往是大型投資者開(kāi)始悄悄入股的時(shí)期。
比特幣巨鯨正在遵循一種熟悉的模式
在過(guò)去兩年中,類似的 Delta 變化都發(fā)生在比特幣大幅上漲之前,尤其是在 2023 年 10 月和 2024 年初。在此期間,OI 的大幅飆升預(yù)示著強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭。
然而,這一次,模式發(fā)生了變化。持倉(cāng)量沒(méi)有像現(xiàn)在這樣大幅上漲,這表明大型機(jī)構(gòu)正在采取更為謹(jǐn)慎的做法。
這種行為與鯨魚的典型運(yùn)作方式一致——它們推動(dòng)市場(chǎng)勢(shì)頭,但戰(zhàn)略性地撤退,因此它們的動(dòng)向值得關(guān)注。






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