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- 比特幣的存量流量比下降了 16.66%，反映出由于礦工或持有者分配增加導(dǎo)致的稀缺性降低。
- BTC 的短期持有者保證金從 4 月份的 -19% 躍升至 5 月份的 +21%。
比特幣[BTC]短期持有者大幅反彈，其盈虧率從4月份的-19%躍升至5月份的+21%。這一逆轉(zhuǎn)表明，在經(jīng)歷了數(shù)周的調(diào)整后，交易員的樂(lè)觀情緒重燃。
1-3 個(gè)月群體的實(shí)際價(jià)格已穩(wěn)定在 84,600 美元，進(jìn)一步支持了積累情緒。截至發(fā)稿時(shí)，BTC 價(jià)格徘徊在 103,447 美元，過(guò)去 24 小時(shí)內(nèi)上漲 0.03%。
此外，30 天移動(dòng)平均盈利/虧損幅度目前為 +9%——遠(yuǎn)低于過(guò)熱的 +40% 閾值。
這表明在不引發(fā)激進(jìn)獲利回吐的情況下仍有進(jìn)一步上漲的空間。
BTC 的估值是否超出了其基本面？
話雖如此，但并非所有指標(biāo)都與價(jià)格復(fù)蘇相一致。
網(wǎng)絡(luò)價(jià)值與交易量（NVT）比率攀升近70%，達(dá)到52.81。這一大幅上漲意味著比特幣的市值增長(zhǎng)速度快于鏈上實(shí)際轉(zhuǎn)移量的增長(zhǎng)速度。
盡管這可以反映出看漲的估值擴(kuò)張，但當(dāng)沒(méi)有活躍的網(wǎng)絡(luò)使用支持時(shí)，它通常會(huì)先于局部頂部出現(xiàn)。
因此，當(dāng)前的峰值引起了早期的警惕，特別是如果增長(zhǎng)與交易吞吐量脫節(jié)的話。
事實(shí)上，網(wǎng)絡(luò)使用率未能跟上。
比特幣的存量流量比率 掉落減少了 16.66%，至 105.95 萬(wàn)枚。這一下降反映了稀缺壓力的降低，這可能是由于礦工行為的轉(zhuǎn)變或長(zhǎng)期持有者增持速度的放緩。
當(dāng)存量流量趨勢(shì)下降時(shí)，新開(kāi)采的 BTC 通常會(huì)更快地進(jìn)入流通，如果需求沒(méi)有同步上升，可能會(huì)造成中期供應(yīng)壓力。
BTC 的網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)是否太弱，無(wú)法維持漲勢(shì)？
盡管比特幣上漲至 10.3 萬(wàn)美元以上，但每日活躍地址 (DAA) 差異仍然很大，為 -241.32%。
這表明價(jià)格行為和用戶活動(dòng)之間存在嚴(yán)重脫節(jié)，因?yàn)橄鄬?duì)于網(wǎng)絡(luò)估值的上升，與網(wǎng)絡(luò)交互的唯一地址較少。
從歷史上看，如此劇烈的負(fù)向背離表明價(jià)格變動(dòng)背后的鏈上基本面正在減弱。
除此之外，交易數(shù)量和網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)分別急劇下降至 67.2K 和 52.9K。
使用量的降溫表明新老參與者都猶豫了——這對(duì)于持續(xù)的反彈來(lái)說(shuō)是一個(gè)不尋常的背景。
健康的反彈通常伴隨著用戶采用率和交易吞吐量的提升。然而，近期的下跌與價(jià)格勢(shì)頭相悖，表明此次反彈可能缺乏強(qiáng)勁的基本面支撐。
多空比率表明衍生品市場(chǎng)的不確定性加劇
從衍生品來(lái)看，多空比率下降至0.9964。
多頭占比 49.91%，而空頭占比小幅上升至 50.09%，兩頭幾乎持平。
這種近乎均等的分布表明，交易員預(yù)期的不確定性日益增加。此前偏重多頭的策略出現(xiàn)急劇轉(zhuǎn)變，凸顯了比特幣近期價(jià)格飆升后，謹(jǐn)慎情緒日益增強(qiáng)。
當(dāng)前的市場(chǎng)前景呈現(xiàn)出一種相互矛盾的說(shuō)法。
一方面，比特幣交易者利潤(rùn)率的恢復(fù)和持續(xù)的價(jià)格強(qiáng)勢(shì)表明看漲勢(shì)頭。
另一方面，估值的大幅上漲并沒(méi)有與交易活動(dòng)、用戶參與度或網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展的增長(zhǎng)相匹配。
這種脫節(jié)引發(fā)了人們對(duì)這波漲勢(shì)可持續(xù)性的擔(dān)憂。為了保持健康的上漲趨勢(shì)，基本的鏈上指標(biāo)必須得到改善。
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