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編譯：Block unicorn
前言
比特幣上的去中心化金融（DeFi）不再只是理論。盡管遇到了一些挫折，但圍繞釋放比特幣作為數(shù)字黃金之外潛力的勢頭正在增強(qiáng)。
但說實話：沒人真正關(guān)注。這也可以理解。因為直到最近，情況一直有點(diǎn)混亂。
當(dāng)以太坊建立了龐大的 DeFi 經(jīng)濟(jì)時，比特幣卻在場邊觀望，超過 1.5 萬億美元的流動性被鎖在冷錢包中。沒有 DeFi 智能合約，缺乏去中心化的封裝/橋接（wBTC），以及比特幣作為數(shù)字黃金的身份，限制了圍繞這個橙色貨幣生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。但情況正在發(fā)生變化。
隨著一批新協(xié)議在比特幣上及周邊推出，我們看到了真正的 BTC 原生 DeFi 堆棧的基礎(chǔ)。像 Babylon、Lombard、SatLayer 和 Solv Protocol 這樣的項目在技術(shù)和總鎖倉價值（TVL）方面處于領(lǐng)先地位，各自解決了 DeFi 樂高的不同部分。
Babylon：比特幣的質(zhì)押層
Babylon 可以類比為以太坊的 Beacon Chain，但專為比特幣設(shè)計。它是原生的比特幣質(zhì)押協(xié)議，擁有超過 50 億美元的 TVL，是同類協(xié)議中的首創(chuàng)。
Babylon 的特別之處在于，它允許用戶直接在比特幣主網(wǎng)上質(zhì)押 BTC，無需橋接或封裝。幣仍然留在原地，以非托管方式存儲。
但 Babylon 不僅僅是為了質(zhì)押而質(zhì)押。它的主要創(chuàng)新是將比特幣的安全性擴(kuò)展到其他區(qū)塊鏈，無論是 EVM 鏈、Rollup 還是應(yīng)用鏈。
比特幣持有者現(xiàn)在可以通過鎖定他們的幣來幫助保護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全，并從他們所保護(hù)的鏈中獲得獎勵。
Lombard：比特幣的流動性質(zhì)押
它是比特幣的 Lido。Babylon 負(fù)責(zé)質(zhì)押；Lombard 使其可組合。
因此，Lombard 擁有 19 億美元的比特幣相關(guān) TVL，建立在 Babylon 之上。它允許用戶通過 Babylon 質(zhì)押 BTC 并獲得 LBTC，這是一種代表質(zhì)押頭寸的流動性質(zhì)押代幣。
事實上，正如我們之前所說，通過 Babylon 質(zhì)押的 BTC 仍然鎖定在 BTC 網(wǎng)絡(luò)上。因此，如果沒有驗證其他網(wǎng)絡(luò)的共識機(jī)制，它們就“毫無用處”。它們無法用于 DeFi。這正是 Lombard 的用途所在?，F(xiàn)在，用戶可以獲得流動性質(zhì)押 BTC（LBTC），并開始交易、借貸、挖礦以及所有其他類似的事情。
Lombard 通過將 BTC 委托給 Babylon 驗證者來賺取收益，這些驗證者反過來保護(hù)外部網(wǎng)絡(luò)并獲得獎勵，如前所述。這些獎勵會分享給 LBTC 的持有者。簡單來說，Babylon 驗證的鏈越多，質(zhì)押者的收益就越高。
Lombard 在 Sonic、Sui 和 Base 等多個生態(tài)系統(tǒng)中活躍，并與 Aave、Pendle、Ether.Fi 和 Corn 等協(xié)議合作，展示了其可組合性。它還在 Boyco Berachain 流動性活動中發(fā)揮了重要作用，幫助啟動了早期的 TVL。
SatLayer：比特幣的 EigenLayer
正如標(biāo)題所暗示，SatLayer 可以想象為建立在 Babylon 之上的 Eigen Layer。
盡管它的 TVL 是列表中最少的，僅為 3.4 億美元，但它引入了一種新的再質(zhì)押模型。Babylon 鎖定 BTC 以在共識層保護(hù)外部網(wǎng)絡(luò)，而 SatLayer 允許用戶再質(zhì)押 LBTC 以保護(hù)應(yīng)用層。
這為直接從受保護(hù)應(yīng)用中獲得的收益市場打開了大門，例如，一個預(yù)言機(jī)支付再質(zhì)押者以確保數(shù)據(jù)完整性，或一個 Rollup 支付再質(zhì)押者以確保交易有效性，或一個橋支付以避免削減或欺詐。
SatLayer 支持在 EVM 和 Sui 網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行再質(zhì)押。
現(xiàn)在看到全貌了嗎？
Babylon 作為基礎(chǔ)層，為網(wǎng)絡(luò)提供共識；
Lombard 作為流動性質(zhì)押，解鎖被鎖定的 Babylon BTC；
SatLayer 提供再質(zhì)押，為應(yīng)用層提供經(jīng)濟(jì)安全保障。
它與以太坊、Lido 和 Eigen Layer 的相似之處是否開始顯現(xiàn)？
不過，需要注意的是，Lombard 和 SatLayer 目前都依賴于 Babylon，而反之則不然。
SatLayer 并不一定依賴 Lombard，盡管鑒于其去中心化的特性，Lombard 目前是其唯一利用的解決方案。
Solv 協(xié)議：BTC 儲備和 DeFi 金庫
Solv 協(xié)議在 BTC 生態(tài)系統(tǒng)中擁有 5.2427 億美元的 TVL，采用了不同的方法。
與 Lombard 類似，它為 BTC 提供流動性質(zhì)押，但不依賴于 Babylon，并專注于構(gòu)建自己的比特幣儲備策略和其他 DeFi 產(chǎn)品。
實際上，SolvBTC 代幣是其 BTC 儲備策略的流動性代表，用戶存入 BTC 的封裝版本，然后 Solv 通過機(jī)構(gòu)渠道將大部分轉(zhuǎn)換為原生 BTC，并通過中心化托管存儲。
雖然 Solv 不依賴于 Babylon，但它受益于 LBTC 等 Babylon 相關(guān)資產(chǎn)。反過來，得益于其 DeFI 金庫，它提供了更高的可組合性。
結(jié)語
比特幣上的 DeFi 已不再只是癡人說夢。隨著新協(xié)議的出現(xiàn)和流動性的提升，我們或許正在見證一個比特幣去中心化收益的新時代。
這不再只是將 BTC 封裝到以太坊上，而是要解鎖原生 BTC DeFi。
隨著更多像 Botanix 這樣的項目推出兼容 EVM 的比特幣區(qū)塊鏈，這些層的可組合性和潛在價值可能會騰飛。數(shù)十億閑置的 BTC 可能很快就會成為活躍的抵押品，幫助驗證網(wǎng)絡(luò)、保護(hù)應(yīng)用程序安全并獲得真正的收益。
機(jī)構(gòu)投資者們正在涌向比特幣，他們喜歡這種收益。
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