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投資者和資深銀行擔(dān)心，美國股市高位會(huì)給企業(yè)帶來一種虛假的安全感，從而淡化特朗普即將實(shí)施的關(guān)稅帶來的經(jīng)濟(jì)威脅。
一些投資者和銀行家，包括東方匯理和摩根大通的高管，表示他們已經(jīng)看到了市場自滿的跡象。他們認(rèn)為，交易員們過于樂觀，押注美國總統(tǒng)會(huì)減少對美國國債的購買。不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策他們認(rèn)為這種信心是錯(cuò)誤的。
首先，摩根大通高管杰米·戴蒙評論“不幸的是，我認(rèn)為市場存在自滿情緒?！睔W洲最大資產(chǎn)管理公司 Amundi 的首席投資官 Vincent Mortier 也發(fā)表了類似評論，警告稱，人們對“塔可故事”（特朗普總是膽怯）的信心正在增強(qiáng)。
特朗普升級關(guān)稅威脅，市場押注他會(huì)退縮
一位前特朗普高級官員表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，他指出，市場現(xiàn)在相信特朗普會(huì)放棄其關(guān)稅政策。然而，他補(bǔ)充說，他不相信特朗普會(huì)退縮，并表示：“特朗普一直喜歡關(guān)稅。”
這 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自4月份以來，該股指數(shù)已上漲30%，從特朗普提議的互惠關(guān)稅帶來的低點(diǎn)回升。在他暫停關(guān)稅政策，將對等國的關(guān)稅降至10%的基準(zhǔn)水平后，股市漲勢有所回升。
本周，特朗普透露，他的政府正在考慮對多個(gè)國家征收額外關(guān)稅。他至少致函20個(gè)國家包括其貿(mào)易盟友日本、加拿大和巴西，并告知他們可能征收的新關(guān)稅，除非他們討論并達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。如果特朗普兌現(xiàn)威脅，巴西很容易被征收50%的關(guān)稅。
盡管如此，股市基本未受他最近的關(guān)稅威脅的影響。盡管市場立場如此，但美國總統(tǒng)仍堅(jiān)持其自8月1日起實(shí)施高額“互惠”關(guān)稅的計(jì)劃，并警告稱，如果沒有達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，不會(huì)批準(zhǔn)延期。迄今為止，只有英國、中國和越南與美國達(dá)成了協(xié)議。
多家華爾街銀行的研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，特朗普將放松其最激進(jìn)的關(guān)稅，以避免市場進(jìn)一步混亂。這種預(yù)期在很大程度上幫助維持了股市和債市的穩(wěn)定，同時(shí)降低了企業(yè)的借貸成本。
美國投資者表示，關(guān)稅并非唯一的擔(dān)憂
然而，一些銀行家和投資者擔(dān)心總統(tǒng)可能會(huì)堅(jiān)持其擬議的征稅政策。PGIM全球債券主管羅伯特·蒂普（Robert Tipp）斷言，在如此難以預(yù)測的環(huán)境下，塔可的論調(diào)可能會(huì)失敗。他補(bǔ)充道：“最終堅(jiān)持下來的關(guān)稅有些高。然而市場卻一路順風(fēng)。清算的一天會(huì)到來嗎？”
一些人還認(rèn)為，關(guān)稅并非投資者唯一需要警惕的問題。最近簽署的《大美法案》引發(fā)了分析人士對國家債務(wù)膨脹的擔(dān)憂。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，該法案可能導(dǎo)致聯(lián)邦債務(wù)增加數(shù)萬億美元。
一家美國領(lǐng)先銀行的高管認(rèn)為，特朗普政府的政策和稅收立法已經(jīng)削弱了人們對美國作為穩(wěn)定可靠的價(jià)值儲(chǔ)存手段的信心。這位高管表示，投資者正在比以往任何時(shí)候都更加認(rèn)真地重新評估其對美國資產(chǎn)的敞口，許多人私下承認(rèn)，美國傳統(tǒng)的“無風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”已經(jīng)消退。
他堅(jiān)稱，他最大的擔(dān)憂是美國赤字不斷增長，并警告稱，增加稅收最終將損害美元。
另一位全球貸款機(jī)構(gòu)的高管也認(rèn)為，美國已經(jīng)失去了“避風(fēng)港”的地位。他認(rèn)為，盡管美國仍然是一個(gè)重要的市場，但在美開展業(yè)務(wù)的成本已經(jīng)上升。他還對正在出現(xiàn)的政治緊張局勢，尤其是在法治方面，表示擔(dān)憂。在他看來，特朗普政府對律師事務(wù)所、媒體和大學(xué)的攻擊損害了美國的地位。
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