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美國最高銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)計(jì)劃為大型銀行降低關(guān)鍵資本緩沖要求1.5個(gè)百分點(diǎn)。此前有擔(dān)憂認(rèn)為現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)制約了這些銀行在29萬億美元美國國債市場的交易活動(dòng)。
據(jù)知情人士透露，美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司及貨幣監(jiān)理署正聚焦于所謂的“增強(qiáng)補(bǔ)充杠桿率”（eSLR）。這項(xiàng)規(guī)則適用于摩根大通、高盛集團(tuán)和摩根士丹利等美國大型銀行。
因討論非公開信息而要求匿名的知情人士表示，新提案擬將銀行控股公司在eSLR下的資本要求從當(dāng)前的5%降至3.5%-4.5%區(qū)間，其銀行子公司資本要求也可能從6%同步調(diào)降至相同區(qū)間。
知情人士指出，此次修訂與2018年特朗普政府時(shí)期監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)全球系統(tǒng)重要性銀行eSLR計(jì)算方式的“定制化”調(diào)整類似，但提案具體表述仍可能修改。
值得注意的是，新方案將調(diào)整整體比率而非如某些觀察家預(yù)期的那樣豁免美國國債等特定資產(chǎn)，不過監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍可能就“是否應(yīng)將美國國債排除在計(jì)算范圍外”征求公眾意見。
美聯(lián)儲(chǔ)周二宣布將于6月25日開會(huì)討論該計(jì)劃，其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未公布其SLR增強(qiáng)版議程。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾等官員此前已表態(tài)支持修訂補(bǔ)充杠桿率標(biāo)準(zhǔn)，以強(qiáng)化銀行在市場中的中介作用。鮑威爾2月曾向眾議院金融服務(wù)委員會(huì)表示，他長期對(duì)“國債市場流動(dòng)性水平”存在擔(dān)憂。
今年4月，特朗普的關(guān)稅政策震動(dòng)了市場，使投資者更加關(guān)注SLR標(biāo)準(zhǔn)。
銀行業(yè)一直抱怨現(xiàn)行規(guī)則將美國國債投資與高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同等對(duì)待，限制了銀行在市場波動(dòng)時(shí)增持國債的能力。盡管疫情期間曾暫停將SLR適用于美國國債，但該規(guī)定現(xiàn)已恢復(fù)。
美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管副主席鮑曼本月初強(qiáng)調(diào)，杠桿比率應(yīng)作為風(fēng)險(xiǎn)資本要求的“后備防線”，但“當(dāng)杠桿比率在過高水平成為約束時(shí)，可能造成市場扭曲”。
財(cái)政部長貝森特援引估算稱，調(diào)整該規(guī)則或使美國國債收益率下降數(shù)十個(gè)基點(diǎn)。
但密歇根大學(xué)商學(xué)院教授、前美聯(lián)儲(chǔ)政策律師杰里米·克雷斯（Jeremy Kress）指出，目前尚不清楚降低杠桿率是否會(huì)鼓勵(lì)銀行購買更多美國國債。他指出，2020年臨時(shí)豁免美國國債時(shí)多數(shù)銀行并未利用該政策，因?yàn)檫@將限制其分紅和股票回購能力。他認(rèn)為銀行更可能將釋放的資產(chǎn)負(fù)債表空間用于股東回報(bào)而非國債市場中介。
曾任拜登政府財(cái)政部官員的美聯(lián)儲(chǔ)前官員格雷厄姆·斯蒂爾（Graham Steele）警告：“擬議的放松監(jiān)管不僅無法解決美國國債市場的問題，反而會(huì)削弱金融體系穩(wěn)定性”，他主張應(yīng)采取更具針對(duì)性的解決方案。
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