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中東地區(qū)緊張局勢持續(xù)主導(dǎo)市場避險情緒。伊朗與以色列仍處于互相襲擊的敏感期，美軍戰(zhàn)機赴中東部署并宣稱已完全掌握伊朗領(lǐng)空，卡塔爾要求液化天然氣船在霍爾木茲海峽外等待裝貨。
然而，特朗普表態(tài)“暫時不會采取行動除掉伊朗最高領(lǐng)袖但要求其無條件投降”及顧問萬斯暗示特朗普可能會采取進一步行動阻止伊朗核計劃，這種預(yù)期差的存在加劇了沖突路徑的不確定性。之前金價上漲中已蘊含顯著的地緣政治風(fēng)險溢價。
若局勢進一步惡化，如霍爾木茲海峽遭封鎖或伊朗核設(shè)施遇襲，避險情緒將急劇升溫，推動金價大幅上行；反之，若出現(xiàn)談判轉(zhuǎn)機，短期避險需求則可能快速消退，引發(fā)價格回調(diào)。
周二晚間，紐約期金受中東地緣危機延續(xù)提振避險需求，但美元上漲壓制黃金漲幅，最終表現(xiàn)不佳；而白銀價格則飆升至13年新高。亞市早盤延續(xù)貴金屬走勢分化的態(tài)勢，截至上午11：00，紐約金下跌0.36%，報3394美元，滬金跟跌0.27%，報784.94元；紐約銀延續(xù)上漲0.25%，報37.255美元，滬銀上漲1.90%，報9006元/千克，迭創(chuàng)新高。
近期G7峰會凸顯全球政策協(xié)調(diào)面臨嚴峻挑戰(zhàn)。特朗普總統(tǒng)因中東局勢提前離程并拒絕簽署聯(lián)合聲明，削弱多邊框架有效性；其在峰會主張俄羅斯重返G8體系及拒絕對俄新制裁的表態(tài)，進一步暴露西方陣營戰(zhàn)略分歧。疊加鋼鋁關(guān)稅升級等單邊措施，政策不確定性持續(xù)加劇。
當(dāng)前更需關(guān)注后續(xù)政策風(fēng)險："大而美法案"潛在的2.8萬億財政赤字擴張，或推升貿(mào)易摩擦與通脹壓力。
這些政策路徑的混亂性與財政可持續(xù)性隱憂，正在侵蝕國際社會對主流儲備貨幣的信任基礎(chǔ)，促使各國央行加速外儲多元化進程。在此環(huán)境下，黃金或作為非主權(quán)信用錨定物的配置價值仍獲得結(jié)構(gòu)性支撐，其對抗貨幣體系波動的核心功能持續(xù)凸顯。
此外，黃金作為核心避險資產(chǎn)的歷史價值毋庸置疑，其稀缺性、抗通脹性及與美元的負相關(guān)性使其成為市場動蕩期的保值工具。但近期資金流向呈現(xiàn)新特征：部分轉(zhuǎn)向港股消費板塊，如Labubu熱潮，另一部分則涌入白銀市場。
白銀的吸引力源于雙重動力：金銀比修復(fù)與工業(yè)需求爆發(fā)。盡管白銀工業(yè)屬性使其對經(jīng)濟周期敏感度高于黃金，其金融屬性與能源革命戰(zhàn)略共振仍形成獨特配置價值。
盡管短期資金流動導(dǎo)致黃金表現(xiàn)承壓，但金銀作為戰(zhàn)略性金屬的核心邏輯未變，全球央行購金趨勢延續(xù)、地緣政治風(fēng)險猶存以及貨幣體系不確定性強化其避險與保值屬性，中長期來看，資金分流僅為階段性現(xiàn)象，貴金屬板塊仍具備明確的上漲動能與配置價值。
當(dāng)前黃金3400美元關(guān)口多空拉鋸加劇，若美軍直接介入打擊伊朗核設(shè)施或霍爾木茲海峽遭封鎖，或推動金價上行；反之若特朗普轉(zhuǎn)向談判或美元延續(xù)走強，短期或下探3360美元附近支撐位。
白銀在在金融屬性與工業(yè)屬性共振下已有效突破36.5美元附近，上行目標(biāo)或看向38-40美元/盎司附近區(qū)間。
分析師：顧馮達
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