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未來五年，國際股票已正式占據(jù)全球投資者戰(zhàn)略的主導(dǎo)地位，而美國則落后。
這直接來自美國銀行最新的 6 月份基金經(jīng)理調(diào)查發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理正在大力押注外國股票，以期在 2030 年之前實(shí)現(xiàn)最佳回報(bào)。
對美國來說，這些數(shù)字令人難以接受——不到25%的受訪者認(rèn)為美國資產(chǎn)將領(lǐng)跑。僅有5%的受訪者預(yù)計(jì)債券表現(xiàn)最佳。其余受訪者則將現(xiàn)金轉(zhuǎn)移到美國境外。
美國銀行策略師邁克爾·哈特內(nèi)特在報(bào)告中明確指出：“不到（四分之一）的投資者認(rèn)為美國資產(chǎn)將繼續(xù)主導(dǎo)排名回報(bào)?！?相反，投資者現(xiàn)在正涌入新興市場、歐元區(qū)股票和銀行股。人們對美國股市的信心大幅下降，其原因并不隱晦。
投資者將資金從美元轉(zhuǎn)移到黃金、ACWX 和新興市場
2025年至今，數(shù)據(jù)不言自明。iShares MSCI 除美國所有國家世界指數(shù) ETF（ACWX）今年上漲了15%。而標(biāo)普500指數(shù)呢？僅上漲了2.6%。這使得 ACWX 創(chuàng)下了自2008年該基金成立以來，跑贏標(biāo)普500指數(shù)的最高紀(jì)錄。資金從美國流出的現(xiàn)象并非空穴來風(fēng)——它已經(jīng)發(fā)生了。
與此同時(shí)，對美元的信心已崩盤。投資者對美元的持倉已降至20多年來的最低點(diǎn)。其中最大的驅(qū)動因素是唐納德·特朗普總統(tǒng)咄咄逼人的貿(mào)易立場。今年早些時(shí)候，白宮對進(jìn)口產(chǎn)品征收了高額關(guān)稅。
在與主要貿(mào)易伙伴的談判中，部分措施暫停了90天，但威脅并未消失。貿(mào)易的不確定性令投資者質(zhì)疑美元作為安全投資工具的地位。
這種真空狀態(tài)促使資金涌入黃金，黃金已連續(xù)第三個(gè)月成為首選。哈特內(nèi)特表示，41%的投資者將黃金列為他們最擁擠的交易。“七大科技股”長期占據(jù)主導(dǎo)地位的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，這一交易占比已降至23%?！捌叽罂萍脊伞痹紦?jù)榜首長達(dá)兩年，但如今已正式被取代。
其余的民意調(diào)查這表明投資者對美國前景的看法已變得多么糟糕。6月份，基金經(jīng)理增持最多的是歐元區(qū)、新興市場和銀行，而減持最多的是美國股票、美元和能源。此次資產(chǎn)配置范圍廣泛且劇烈。這并非為了削減敞口，而是明確表明大資金正在流向其他地方。
波動性也在其中扮演著重要的角色。歐洲和中東的緊張局勢正推動更多資本涌入黃金等防御性交易，但投資者并非逃避所有風(fēng)險(xiǎn)——他們只是在選擇不同的投資方向。正因如此，全球股市，尤其是發(fā)展中市場的股市，迎來了更多資金流入。這些地區(qū)的股票比美國便宜，目前，這比華爾街任何溢價(jià)交易的股票都更具吸引力。
一家陷入困境的公司是 Etsy。周二上午，Truist Securities 將該公司目標(biāo)價(jià)從 55 美元上調(diào)至 60 美元。這意味著該股較周一收盤價(jià)有 11% 的上漲空間。分析師建議投資者逢低買入，盡管該公司面臨中國取消最低限度豁免的風(fēng)險(xiǎn)。
Truist 分析師 Youssef Squali 寫道：“雖然該公司確實(shí)受到中國取消最低限度豁免的影響，但我們認(rèn)為，與包括 Temu（拼多多 [未評級] 旗下）和 Shein（私營）在內(nèi)的一些競爭對手相比，該公司受到的影響相對較好，這些競爭對手已因中國關(guān)稅和最低限度豁免的結(jié)束而開始提高商品價(jià)格?！?/p>
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