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如果 Circle 破產(chǎn)，USDC 儲備會怎樣？

首頁 > 業(yè)界 > 區(qū)塊鏈 2025-06-17 04:00

摘要

Circle 的股價目前正在飆升——但如果這家上市公司破產(chǎn)，其 USDC 穩(wěn)定幣的支持資產(chǎn)會怎樣？。

幣界網(wǎng)報(bào)道：

USDC 發(fā)行方 Circle 的“登月時刻”的首次公開募股隨后股價飆升標(biāo)準(zhǔn)普爾全球分析師表示，這幾乎不會改變其旗艦穩(wěn)定幣的穩(wěn)定性解密。但如果這家上市公司破產(chǎn)，將會發(fā)生什么情況，這個問題仍然存在。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級分析師 Muhammad Damak 表示：“此次 IPO 對穩(wěn)定幣的穩(wěn)定性評估完全是中性的?！?i>解密.

“上市實(shí)際上并不會改變我們關(guān)注的SSA的任何關(guān)鍵指標(biāo)或問題，”達(dá)馬克的同事、標(biāo)普分析師麗莎·施羅爾補(bǔ)充道。“最重要的清晰度可能來自立法，而不是公司結(jié)構(gòu)。”

標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師非常謹(jǐn)慎地避免將 Circle 和 USDC 混用。前者是一家上市公司，后者是其旗艦穩(wěn)定幣，由鏈上的智能合約管理，包括以太坊和索拉納。

而且，如果 USDC 能夠按預(yù)期運(yùn)作，那么其儲備將在其發(fā)行人消亡后繼續(xù)存在。但這正是不確定性蔓延之處，也是 USDC 在穩(wěn)定幣穩(wěn)定性評估中被扣分的原因。十二月.

標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師在評估中寫道：“如果對儲備資產(chǎn)的隔離和破產(chǎn)隔離的確定性提高，并且資產(chǎn)保持強(qiáng)勁，那么穩(wěn)定幣的穩(wěn)定性評估可能會改善?！?/p>

破產(chǎn)隔離意味著某些資產(chǎn)（在本例中為支持穩(wěn)定幣的儲備）受到法律保護(hù)，因此在破產(chǎn)的情況下它們不能用于償還公司債務(wù)。

值得注意的是，Circle 并未試圖向投資者或 USDC 持有者隱瞞這種模糊性。Circle 發(fā)言人表示解密儲備金存放在破產(chǎn)遠(yuǎn)程賬戶中。他們在一封電子郵件中表示，這意味著它們“應(yīng)該繼續(xù)歸穩(wěn)定幣持有者所有，而不是 Circle 或其債權(quán)人所有”。

但目前還沒有足夠的法律先例來保證事情會如此進(jìn)行。

Circle 在一份文件中指出：“法院尚未考慮在穩(wěn)定幣發(fā)行人破產(chǎn)或無力償債的情況下如何處理基礎(chǔ)儲備資產(chǎn)，并且只發(fā)布了有限數(shù)量的與破產(chǎn)或無力償債背景下的數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)的裁決?！?a class="sc-adb616fe-0 bJsyml">6月5日招股說明書向美國證券交易委員會 (SEC) 提交。

該公司在同一文件中更明確地寫道：“在破產(chǎn)或無力償債的情況下，穩(wěn)定幣持有者對保留資產(chǎn)的要求并不完全確定?！?/p>

至少部分原因在于Circle是最早發(fā)行穩(wěn)定幣的公司之一，也是首家在紐約證券交易所上市的公司。但由于沒有類似的公司破產(chǎn)案來樹立法律先例，標(biāo)普分析師表示，他們正在關(guān)注《天才法案》（GENIUS Act）的進(jìn)展。

該法案將建立聯(lián)邦對支付類穩(wěn)定幣的監(jiān)管，并制定明確的儲備管理規(guī)則。此外，至關(guān)重要的是，該法案將修改美國破產(chǎn)法，使穩(wěn)定幣持有者在破產(chǎn)時能夠優(yōu)先獲得支持其代幣的現(xiàn)金。

標(biāo)準(zhǔn)普爾的施羅爾表示：“這正是立法能夠提供幫助的地方——明確表示，如果公司倒閉，支持穩(wěn)定幣的資金仍然是安全且可贖回的。”

無論如何，Circle 希望其 USDC 持有者能夠獲得這些保護(hù)。

Circle 發(fā)言人補(bǔ)充道：“這些規(guī)定是朝著將我們已經(jīng)實(shí)踐的做法納入法律的關(guān)鍵一步，穩(wěn)定幣持有者應(yīng)該排在第一位，而不是被冷落?！?/p>

編輯安德魯·海沃德

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