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周四，兩位美聯(lián)儲政策制定者均表示，他們認為當前較高的通脹是比勞動力市場放緩更為緊迫的風險，這一觀點意味著支持將貨幣政策維持在當前狀態(tài)更長時間。
美聯(lián)儲理事庫格勒周四在紐約經(jīng)濟俱樂部表示：“在這個關(guān)頭，我認為通脹面臨更大的上行風險，而就業(yè)和產(chǎn)出增長在未來存在潛在的下行風險。如果通脹的上行風險依然存在，這讓我繼續(xù)支持將聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的政策利率維持在當前水平?！彼f，關(guān)稅已經(jīng)在推動物價上漲，盡管有一些跡象表明經(jīng)濟正在降溫，但“還沒有出現(xiàn)顯著放緩”。
當天稍晚些時候，堪薩斯聯(lián)儲主席施密德對經(jīng)濟將像近期一樣避開衰退表示樂觀。盡管關(guān)稅對增長和就業(yè)的拖累程度尚不清楚，但他也表明自己更擔心關(guān)稅對通脹的迫在眉睫的影響。施密德說：“在未來幾個月，關(guān)稅可能會推動物價上漲”，上漲幅度未知，而且這種影響“可能在一段時間內(nèi)不會完全顯現(xiàn)出來”。
即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能會證實他的觀點。周五勞工部備受關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)報告預計將顯示，5月份失業(yè)率連續(xù)第三個月穩(wěn)定在4.2%，凈新增就業(yè)崗位13萬個，低于4月份的17.7萬個，但遠高于被視為勞動力市場健康指標的10萬個左右。
與此同時，定于下周三公布的5月份消費者價格指數(shù)預計將顯示，由于全面進口關(guān)稅（只有部分關(guān)稅被暫停）的影響體現(xiàn)在更昂貴的商品和服務上，通脹將再次加速。最近通脹一直在降溫，按照美聯(lián)儲針對個人消費支出價格指數(shù)年度漲幅的目標衡量，4月份通脹率為2.1%，僅略高于美聯(lián)儲2%的目標。
美聯(lián)儲政策制定者下周將進入慣例的靜默期，外界普遍預計在6月政策會議上，他們將把政策利率維持在當前的4.25%-4.50%區(qū)間內(nèi)。
但他們的觀點不一定代表所有美聯(lián)儲政策制定者。例如，美聯(lián)儲理事沃勒此前表示，他傾向于“忽略”關(guān)稅驅(qū)動的價格上漲，如果勞動力市場需要支持，他傾向于在今年下半年開始降息。
還有一些人認為通脹風險與勞動力市場走弱的風險大致相當，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，強勁的就業(yè)增長和近期較低的通脹數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲有耐心觀察形勢的發(fā)展。
費城聯(lián)儲主席哈克將于本月底退休，他似乎也認同這一觀點。哈克周四表示：“美國經(jīng)濟仍具有彈性。我沒有看到經(jīng)濟基礎出現(xiàn)任何危險的裂縫。但這個基礎存在一些壓力因素。”
他說，鑒于貿(mào)易和其他政策存在諸多不確定性，“我們必須等待并觀察”經(jīng)濟表現(xiàn)，然后才能決定是否改變貨幣政策。他指出：“只有時間才能提供必要的清晰度。”他還說：“（聯(lián)邦公開市場）委員會完全有可能同時面臨物價上漲壓力和失業(yè)率上升的情況。”
施密德和庫格勒也承認美聯(lián)儲維持物價穩(wěn)定和充分就業(yè)的這兩項使命都可能受到威脅，但他們都更關(guān)注物價上漲可能導致通脹持續(xù)走高的潛在風險。
庫格勒還表示，她正在關(guān)注特朗普政府其他政策的潛在通脹效應，包括移民限制和一項減稅法案，無黨派分析人士估計，該法案將使美國36.2萬億美元的債務至少增加2.4萬億美元。庫格勒說，凈移民的減少可能會使建筑和農(nóng)業(yè)等某些行業(yè)的勞動力市場趨緊，盡管到目前為止工資上漲的壓力并不明顯，但這種影響可能在今年晚些時候或2026年初顯現(xiàn)出來。
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