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周四歐盤，現(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲幅擴大至3.50%，站上35美元/盎司關(guān)口，為2012年10月以來首次，今年迄今漲逾21%。現(xiàn)貨黃金站上3390美元/盎司，日內(nèi)漲0.48%。
高盛期貨交易員Robert Quinn稱，美國提升鋼鋁關(guān)稅的消息引發(fā)了白銀期貨市場顯著的多頭建倉。白銀期貨總持倉量激增28億美元，為過去一年中最大的兩日增幅。
盡管EFP（期貨與現(xiàn)貨價差）波動較大，但整體趨于升水，表明市場對近期現(xiàn)貨緊張的預(yù)期增強。同時，白銀價格的上漲推動了程序化趨勢追蹤資金入場做多。此外，期權(quán)市場也表現(xiàn)出看漲姿態(tài)：三個月隱含波動率飆升；25-Delta認沽-認購偏度（Put-Call Skew）回落，表明投資者更愿意持有看漲期權(quán)；5 Delta與25 Delta認購期權(quán)比例反彈，顯示對極端上漲的押注增加。
盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）指出，黃金與白銀正迎來突破性行情，宏觀經(jīng)濟環(huán)境開始支撐貴金屬價格沖擊歷史新高。盡管此前多數(shù)策略師預(yù)測貴金屬將進入長期盤整，但近期金銀的強勢表現(xiàn)徹底顛覆市場預(yù)期。
漢森表示：“進入6月僅數(shù)日，市場敘事驟然生變：黃金突破關(guān)鍵阻力，白銀表現(xiàn)更為亮眼，而鉑金在5月急漲后暫歇整理?！?/p>
他說：“直接催化劑是美元廣泛走弱——彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)已跌至兩年低位。但更深層次看，地緣風(fēng)險重燃與貿(mào)易戰(zhàn)憂慮復(fù)熾，正為貴金屬全線上漲注入動能?！?/p>
漢森強調(diào)宏觀格局正在發(fā)生根本轉(zhuǎn)變：“數(shù)十年來，全球經(jīng)常賬戶盈余（對應(yīng)美國持續(xù)赤字）源源不斷流入美國資產(chǎn)，支撐美元霸權(quán)。但這一機制正面臨瓦解——保護主義貿(mào)易政策與政治極化不再被視為短期現(xiàn)象，而是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，促使主權(quán)基金與機構(gòu)投資者削減對美國股債的過度敞口?！?/p>
漢森表示：“（白銀）這波行情源于大宗商品普漲（尤其是黃金與銅）及美元持續(xù)走弱——貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)徘徊于多年低位。”
漢森特別強調(diào)白銀的雙重屬性：“白銀不僅對黃金與美元波動敏感，工業(yè)需求信號（尤其是銅價）同樣關(guān)鍵。中國需求韌性、美國以外庫存緊張及綠色能源轉(zhuǎn)型推動的銅價強勢，有望持續(xù)支撐白銀?！?/p>
另一個關(guān)鍵指標是金銀比，該比率初現(xiàn)跌破98的跡象?！氨M管央行購金可能阻止比率回到五年均值82附近，但若回落至2023-2024年交易區(qū)間上沿91.5，意味著在黃金持平時白銀將突破36美元。”技術(shù)上，只要守住33.68美元支撐，白銀走勢保持樂觀?！叭敉黄?4.90美元前高，并攻克35.20美元（2011年50美元至2020年11.64美元跌勢的61.8%斐波那契回撤位），將確認新一輪漲勢開啟。”
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