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山寨幣一直處于長(zhǎng)期停滯狀態(tài)，加密貨幣分析師 Micha?l van de Poppe 談到了這種情況在新視頻中于 2025 年 6 月 4 日在 X 平臺(tái)上分享。他認(rèn)為，更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)條件，而不是單個(gè)加密項(xiàng)目中的任何缺陷，才是阻止山寨幣價(jià)格上漲的主要力量。
山寨幣弱于基本面所顯示的水平；商業(yè)周期是否接近低點(diǎn)？
Van de Poppe 解釋說(shuō)，盡管許多項(xiàng)目的基本面發(fā)展強(qiáng)勁，但大多數(shù)山寨幣的回報(bào)仍然疲軟，低點(diǎn)也不斷走低。他指出，這種表現(xiàn)不佳并非資產(chǎn)本身的反映，而是外部市場(chǎng)環(huán)境抑制了風(fēng)險(xiǎn)投資的結(jié)果。
范德波普指出，山寨幣表現(xiàn)不佳的趨勢(shì)實(shí)際上已經(jīng)持續(xù)了好幾年。然而，歷史模式表明，這種停滯通常發(fā)生在商業(yè)周期的最低點(diǎn)——就在重大牛市逆轉(zhuǎn)之前。
范德波普認(rèn)為，全球市場(chǎng)正接近當(dāng)前商業(yè)周期的底部。市場(chǎng)情緒和信心仍處于最低水平，不僅在加密貨幣領(lǐng)域，而且在整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也是如此。他將當(dāng)前的環(huán)境與2016年7月和2020年1月進(jìn)行了比較——這兩個(gè)時(shí)期都經(jīng)歷了加密貨幣的大規(guī)模反彈。
流動(dòng)性和宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在是加密貨幣周期的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素
范德波普在其題為《山寨幣為何停滯不前！》的分析中指出，曾經(jīng)普遍存在的對(duì)加密貨幣四年嚴(yán)格周期的信念正變得不再重要。相反，他指出，流動(dòng)性和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如今在推動(dòng)市場(chǎng)走勢(shì)方面發(fā)揮著更重要的作用。
機(jī)構(gòu)影響延長(zhǎng)周期
Van de Poppe 還指出，機(jī)構(gòu)參與度的提高是市場(chǎng)周期延長(zhǎng)的原因之一。隨著越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)資本進(jìn)入加密貨幣市場(chǎng)，價(jià)格走勢(shì)越來(lái)越依賴于更廣泛的經(jīng)濟(jì)流動(dòng)，而非由散戶驅(qū)動(dòng)的四年周期模式。
他表示，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境并非熊市的開(kāi)始，相反，這可能標(biāo)志著下一個(gè)牛市階段的開(kāi)始，因?yàn)橹芷谡郎?zhǔn)備轉(zhuǎn)向向上。
以太坊與全球流動(dòng)性的相關(guān)性
Van de Poppe 強(qiáng)調(diào)了以太坊近期在 4 月份觸底以及持續(xù)的復(fù)蘇。他還指出，以太坊的價(jià)格與人民幣之間存在相關(guān)性，人民幣一直在上漲。隨著流動(dòng)性回歸市場(chǎng)，以太坊可能會(huì)繼續(xù)領(lǐng)先于比特幣。
他指出，比特幣仍處于盤(pán)整階段，而以太坊似乎正在蓄勢(shì)待發(fā)。這種分化可能預(yù)示著加密貨幣領(lǐng)域資本配置的轉(zhuǎn)變。
分析師認(rèn)為山寨幣在潛在上漲之前進(jìn)入低風(fēng)險(xiǎn)階段
范德波普總結(jié)道，當(dāng)前的市場(chǎng)狀況為投資山寨幣提供了相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境。在商業(yè)周期的底部，下行風(fēng)險(xiǎn)往往很小。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性開(kāi)始緩解，他預(yù)計(jì)山寨幣的價(jià)格走勢(shì)將更加強(qiáng)勁。
他引用了歷史數(shù)據(jù)，顯示以太坊在類(lèi)似的市場(chǎng)轉(zhuǎn)型時(shí)期，2017 年上漲了 1900%，2021 年上漲了 450%。雖然宏觀壓力目前仍然是一個(gè)關(guān)鍵因素，但市場(chǎng)情緒的任何逆轉(zhuǎn)都可能為山寨幣的大幅增長(zhǎng)打開(kāi)大門(mén)。
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