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Circle計劃于2025年6月5日在美國紐約證券交易所（NYSE）上市，股票代碼CRCL。這不僅是穩(wěn)定幣領域的首次IPO（首次公開募股），更是數(shù)字金融與傳統(tǒng)金融融合的重要里程碑。作為全球第二大美元掛鉤穩(wěn)定幣USDC的發(fā)行方，Circle的上市將為穩(wěn)定幣市場注入新的活力，同時推動現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）代幣化的進一步發(fā)展。本文將深入剖析Circle的IPO意義、穩(wěn)定幣市場的前景，以及RWA的全球趨勢。
一、Circle：從創(chuàng)業(yè)公司到穩(wěn)定幣巨頭的崛起之路
2013年，Jeremy Allaire與Sean Neville共同創(chuàng)立Circle，初期專注于區(qū)塊鏈技術探索。真正讓Circle躋身行業(yè)頂流的，是2018年與Coinbase聯(lián)手推出的美元穩(wěn)定幣USDC。憑借1:1美元儲備擔保及對合規(guī)透明的極致追求，USDC迅速成為穩(wěn)定幣市場的重要力量。
2023年，Centre聯(lián)盟解散，Circle全面接管USDC發(fā)行與管理權。截至2025年4月，USDC市值已達609億美元，穩(wěn)居全球第二大美元穩(wěn)定幣，僅次于USDT。
二、上市動因：硅谷銀行危機后的戰(zhàn)略覺醒
2023年的硅谷銀行事件是Circle發(fā)展的重要轉折點。當時Circle在該行的33億美元儲備一度被“凍結”，導致USDC罕見脫錨。這一危機讓Circle深刻意識到：要在全球穩(wěn)定幣競爭中立于不敗之地，僅靠加密社區(qū)支持遠遠不夠，必須手握“合規(guī)牌照+上市地位+極致透明度”三大核心武器。
三、IPO細節(jié)：機構熱捧，估值超60億美元
根據(jù)Circle最新披露：
發(fā)行規(guī)模：計劃發(fā)售2400萬股（960萬新股+1440萬老股）
定價區(qū)間：每股24-26美元
募資金額：目標融資約6億美元
公司估值：按中間價計算，完全稀釋后市值將達62億美元
明星機構認購：ARK Invest（木頭姐）已明確表示將認購最多1.5億美元
頂級投行摩根大通、花旗集團等擔任本次IPO承銷商。
四、為何上市如此重要？行業(yè)影響深度解讀
1. 推動主流金融接納穩(wěn)定幣
國盛證券指出，Circle成功上市將顯著加速傳統(tǒng)金融機構（尤其是大型資管公司）對穩(wěn)定幣的認可與采用進程。穩(wěn)定幣作為加密貨幣市場的“基礎設施”，提供價值存儲、交易計價及保證金核心功能，其主流化將打開萬億級增量空間。
2. 穩(wěn)定幣：傳統(tǒng)金融與加密生態(tài)的核心橋梁
穩(wěn)定幣本質是法幣資產(chǎn)的鏈上代幣化，兼具價格穩(wěn)定性與區(qū)塊鏈技術優(yōu)勢。近年來其應用場景已從加密交易快速擴展至跨境支付、外匯儲蓄等傳統(tǒng)金融領域，憑借點對點高效、低成本、幣值穩(wěn)的特性成為國際支付新選擇。
3. RWA（真實世界資產(chǎn)）代幣化的加速器
穩(wěn)定幣為RWA提供關鍵交易媒介。當前全球穩(wěn)定幣總市值已突破2500億美元（截至2025年5月31日），其中USDT（1530億）與USDC（610億）占比超85%。Circle上市將進一步強化美元穩(wěn)定幣在RWA生態(tài)中的主導地位。
五、全球監(jiān)管與RWA落地進程加速
海外動態(tài)
美歐積極推動穩(wěn)定幣立法，旨在爭奪全球數(shù)字支付主導權。BlackRock、Robinhood等機構力推Solana等高性能鏈作為RWA基礎設施，技術融合持續(xù)深化。
中國實踐
政策支持：《數(shù)字金融高質量發(fā)展行動方案》明確支持RWA創(chuàng)新；香港《穩(wěn)定幣條例》于5月30日正式刊憲生效，監(jiān)管框架落地。
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項目加速：朗新集團&螞蟻數(shù)科（新能源）、協(xié)鑫能科&螞蟻數(shù)科（光伏）、大連數(shù)字島嶼、上海左岸芯慧（馬陸葡萄）、巡鷹集團（換電資產(chǎn)）等多個RWA項目實質性推進。元隆雅圖探索文化資產(chǎn)數(shù)字化出海。
券商觀點
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中信證券：香港穩(wěn)定幣法案將促進內(nèi)地企業(yè)在港RWA項目落地，利好具備數(shù)字人民幣跨境結算經(jīng)驗的金融科技企業(yè)。
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華西證券：RWA是鏈接實體經(jīng)濟與數(shù)字金融的核心樞紐，未來將延伸至碳資產(chǎn)、供應鏈、知識產(chǎn)權等場景，AI+鏈上模型的融合有望激活萬億級資產(chǎn)流動性。
Circle的上市，不僅是穩(wěn)定幣行業(yè)的成人禮，更標志著區(qū)塊鏈金融向主流資本市場的深度進擊。當“加密世界結算層”融入傳統(tǒng)金融血脈，一個打通虛擬與現(xiàn)實、鏈接全球資產(chǎn)的新紀元，正加速到來。
穩(wěn)定幣戰(zhàn)場硝煙再起，誰將成為下一代金融基礎設施的贏家？
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