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- 以太坊升級(jí)吸引了機(jī)構(gòu)，但未能提升鏈上用戶活躍度。
- 盡管零售興趣低迷且通脹擔(dān)憂加劇，但 ETH 的流入量仍創(chuàng)下紀(jì)錄。
盡管 以太坊[ETH]最近的 Pectra 升級(jí)提供了機(jī)構(gòu)友好功能，例如提高質(zhì)押效率和加快資金流動(dòng)，但并未引發(fā)鏈上活動(dòng)的顯著增長(zhǎng)。
摩根大通發(fā)出警告
盡管此次升級(jí)加強(qiáng)了以太坊的基礎(chǔ)設(shè)施并使其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)分開來，但摩根大通分析師認(rèn)為，過去的升級(jí)并沒有顯著促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)。
最新進(jìn)展凸顯了以太坊的技術(shù)進(jìn)步與區(qū)塊鏈實(shí)際用戶參與度之間的差距越來越大。
以太坊向機(jī)構(gòu)采用轉(zhuǎn)變的重點(diǎn)進(jìn)一步體現(xiàn)在其對(duì) ERC-3643 和 ERC-1400 等代幣標(biāo)準(zhǔn)（專門為代幣化證券量身定制的框架）的整合上。
這些標(biāo)準(zhǔn)嵌入了 KYC 和 AML 協(xié)議等關(guān)鍵合規(guī)功能，使以太坊網(wǎng)絡(luò)與傳統(tǒng)金融的監(jiān)管要求更加緊密地結(jié)合起來。
這種戰(zhàn)略聯(lián)盟不僅增強(qiáng)了以太坊對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的吸引力，也標(biāo)志著其在主要金融基礎(chǔ)設(shè)施參與者中的接受度不斷提高。
這包括來自存管信托及清算公司（DTCC）等實(shí)體的支持。
該分析師表示，
“這種鼓勵(lì)進(jìn)一步機(jī)構(gòu)參與的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變反映了比特幣的趨勢(shì)，企業(yè)和機(jī)構(gòu)的參與大大增強(qiáng)了比特幣的吸引力?！?/span>
他們補(bǔ)充道，
“通過這種方式，以太坊就將自己與主要依賴個(gè)人用戶參與的競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)區(qū)分開來，這些競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)上大量的 meme 幣活動(dòng)就證明了這一點(diǎn)?！?/span>
這種擔(dān)憂的背后是什么？
摩根大通分析師指出，以太坊的機(jī)構(gòu)吸引力在芝加哥商品交易所期貨活動(dòng)中變得愈發(fā)明顯，其中多頭倉位顯著增加，這表明機(jī)構(gòu)參與者的興趣日益濃厚。
然而，這與流入現(xiàn)貨以太坊 ETF 的資金有限形成了鮮明對(duì)比，尤其是與特朗普大選勝利后比特幣 ETF 的激增相比。
這種分歧凸顯了零售熱情的差距。
盡管以太坊網(wǎng)絡(luò)得到了增強(qiáng)，但每日交易數(shù)量和活躍地址等鏈上指標(biāo)仍然相對(duì)停滯。
雖然 ETH 的總鎖定價(jià)值 (TVL) 有所增加，反映出借貸活動(dòng)的增加，但以美元計(jì)算的增長(zhǎng)相對(duì)緩慢。
以太坊的市場(chǎng)趨勢(shì)
盡管人們?nèi)匀粨?dān)心以太坊的通脹壓力和來自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)，但最近的發(fā)展表明可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
隨著 Pectra 升級(jí)和機(jī)構(gòu)需求的上升，以太坊開始重新奪回其市場(chǎng)地位。
以太坊最近缺口2025 年每周最高流入量為 2.05 億美元，表明情緒發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變。
盡管摩根大通分析師仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，指出費(fèi)用下降、第 2 層活動(dòng)增加以及流通供應(yīng)量增加，但以太坊即使在價(jià)格上漲 2.93% 的情況下仍具有吸引資本的能力蘸凸顯了其韌性。
這種勢(shì)頭是否能夠持續(xù)還有待觀察，但形勢(shì)最終可能會(huì)轉(zhuǎn)向?qū)?ETH 有利。
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