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以下為金十期貨APP獨(dú)家整理的多家期貨公司研報(bào)觀點(diǎn)，僅供參考
原油
交易邏輯：市場已消化美國關(guān)稅遇阻帶來的短期情緒提振，但特朗普政府上訴后勝出并重新實(shí)施關(guān)稅的可能性依然較大；哈薩克斯坦和伊拉克的補(bǔ)償性減產(chǎn)仍未到位，市場傳言O(shè)PEC將在7月份再次增加41萬桶；伊朗協(xié)議可能在未來幾周內(nèi)達(dá)成
風(fēng)險因素：受原油出口增加影響，上周美國EIA原油庫存超預(yù)期下降279.5萬桶；利比亞東部政府表示，可能宣布對油田和港口的不可抗力，原因是“對國家石油公司的多次襲擊”
關(guān)注事件：?周六歐佩克+討論增產(chǎn)的會議；美國關(guān)稅裁定；經(jīng)貿(mào)談判與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；庫存與供需數(shù)據(jù)
氧化鋁
交易邏輯：幾內(nèi)亞停產(chǎn)礦區(qū)影響繼續(xù)擴(kuò)大可能性下降，當(dāng)前量級不足以扭轉(zhuǎn)礦石年內(nèi)過剩；行業(yè)利潤修復(fù)后供應(yīng)彈性較大，后續(xù)或較多復(fù)產(chǎn)
風(fēng)險因素： 中國2025年4月氧化鋁預(yù)估值，量為738.4萬噸，較上月有所減少；短期現(xiàn)貨偏緊，現(xiàn)貨成交維持3300元之上
關(guān)注事件：幾內(nèi)亞礦區(qū)政策變化；檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況；現(xiàn)貨價格走勢
菜粕
交易邏輯：菜粕庫存2.35萬噸，環(huán)比上周減少0.55萬噸；遠(yuǎn)端供應(yīng)存在不確定性；水產(chǎn)飼料進(jìn)入消費(fèi)旺季，菜粕剛性需求可期
風(fēng)險因素：沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存21.9萬噸，環(huán)比上周增加3.9萬噸；北美油菜籽播種順利，加菜籽播種進(jìn)度預(yù)計(jì)接近七成，加菜籽期價近日小幅下行
關(guān)注事件：海外產(chǎn)區(qū)天氣情況；沿海菜系庫存變化；需求旺季成色
工業(yè)硅
交易邏輯：西北頭部企業(yè)復(fù)產(chǎn)，以及即將進(jìn)入豐水期可能導(dǎo)致供應(yīng)增加；下游需求沒有明顯起色；盡管庫存有所去化，但整體仍處于高位
風(fēng)險因素：原材料成本降低可能使工業(yè)硅生產(chǎn)成本下降；近期仍有新裝置點(diǎn)火
關(guān)注事件：產(chǎn)能出清方式，如供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革或行業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)；豐水期電價實(shí)際降幅、大廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度
燒堿
交易邏輯：中期看，市場邏輯或逐步切換到檢修復(fù)產(chǎn)以及三季度投產(chǎn)預(yù)期；需求雖有增量但不足以扭轉(zhuǎn)格局，且非鋁等下游對高價燒堿的接受度有限
風(fēng)險因素：5月29日當(dāng)周，燒堿企業(yè)庫存錄得39.26萬噸，較上一周減少0.83萬噸，減少幅度達(dá)2.07%；近端矛盾有限，供應(yīng)端檢修疊加近端需求偏強(qiáng)，對現(xiàn)貨有支撐
關(guān)注事件：檢修復(fù)產(chǎn)動態(tài)；需求跟進(jìn)情況；庫存變化
焦煤
交易邏輯：焦炭二輪提降全面落地，焦煤銷售不暢有頂庫現(xiàn)象；本周鐵水產(chǎn)量明顯下滑；礦山環(huán)節(jié)庫存壓力較大；鋼材出口無法完全對沖內(nèi)需下滑
風(fēng)險因素：部分礦山有減產(chǎn)動作；海煤跌幅遠(yuǎn)不及內(nèi)煤，進(jìn)口窗口難以打開，到港量偏緊；當(dāng)下鋼廠利潤良好，鐵水下滑空間有限
關(guān)注事件：鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏；特朗普關(guān)稅貿(mào)易政策變化；國內(nèi)煤礦生產(chǎn)是否有較大調(diào)整情況；下周是否有焦炭第三輪提降；粗鋼壓產(chǎn)消息
滬錫
交易邏輯：市場傳聞首批緬甸佤邦新錫礦被傳已獲出口許可，供應(yīng)增量預(yù)期提前升溫；剛果金復(fù)產(chǎn)令未來原料矛盾弱化；出口訂單環(huán)比仍呈走弱態(tài)勢，終端消費(fèi)疲軟直接拖累錫需求；電子行業(yè)傳統(tǒng)淡季
風(fēng)險因素：美國關(guān)稅調(diào)整支撐消費(fèi)邊際緩和；價格回調(diào)已刺激下游逢低補(bǔ)庫，現(xiàn)貨市場成交活躍度出現(xiàn)階段性提升
關(guān)注事件：礦端復(fù)產(chǎn)情況；需求跟進(jìn)情況；現(xiàn)貨端交投氛圍
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