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Ethena 的 sUSDe 收益率吸引流動(dòng)性：AAVE 現(xiàn)在是否面臨看跌突破？

首頁 > 業(yè)界 > 區(qū)塊鏈 2025-05-29 08:49

摘要

Ethena 的 10 億美元抵押供應(yīng)量對(duì) Aave 的借貸需求構(gòu)成了挑戰(zhàn)，引發(fā)了人們對(duì) AAVE 價(jià)格前景的擔(dān)憂。

幣界網(wǎng)報(bào)道：

Ethena PT 以更高的收益率吸引著 DeFi 資本，從而對(duì) Aave 的借貸模式提出了挑戰(zhàn)。
隨著看漲勢(shì)頭的消退，AAVE 價(jià)格顯示出疲軟跡象。

埃西娜 [ENA]Principal Tokens (PT) 是 Ethena Labs 推出的收益穩(wěn)定幣系統(tǒng)的一部分，其抵押供應(yīng)量在短短一個(gè)月內(nèi)就突破了 10 億美元。

此次激增是在資產(chǎn)被批準(zhǔn)為已接受的抵押品在 Aave 上。

此次上市為 Ethena 的合成穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)開辟了新的實(shí)用性，使用戶能夠在 DeFi 最大的借貸市場(chǎng)中利用其 PT 持有量。

對(duì)于初學(xué)者來說，PT 由 delta 中性策略支持，可產(chǎn)生高實(shí)際收益，通常為 sUSDe 的 15-25%。在常規(guī) DeFi 貸款利率仍然較低的情況下，這使得它們?cè)谑找鎱T乏的世界中非常有吸引力。

Aave 的借款利率仍在下降

相反地，Aave [AAVE]其借貸利率穩(wěn)步下降。大多數(shù)穩(wěn)定幣的借貸利率在 2-4% 之間，對(duì)于追求高回報(bào)的貸款人來說，已經(jīng)不再那么有吸引力。

這種下降可能反映出一個(gè)更大的趨勢(shì)，即對(duì)鏈上杠桿和過剩資本的需求下降。

事實(shí)上，Ethena 的增長可能正在加速這一趨勢(shì)。由于 Aave 卓越的收益率表現(xiàn)，資本不再將資產(chǎn)存放在 Aave 的借貸池中，而是流向了 sUSDe。

Ethena 是否正在耗盡 Aave 的資金池？

這個(gè)時(shí)機(jī)意味著資本可能會(huì)重新調(diào)整。

隨著 Ethena PT 供應(yīng)量在上市一個(gè)月內(nèi)飆升至 10 億美元以上，Aave 的原生協(xié)議指標(biāo)均指向停滯。

借貸需求降低意味著協(xié)議收入減少，AAVE 代幣的價(jià)值累積減少。

這種分歧是危險(xiǎn)的，因?yàn)?Ethena 的高收益正在從 Aave 等傳統(tǒng)協(xié)議中吸收 DeFi 流動(dòng)性。

如果這種趨勢(shì)繼續(xù)下去，Aave 可能會(huì)發(fā)現(xiàn)很難保持其市場(chǎng)份額，尤其是在沒有重大創(chuàng)新或增加借貸效用的情況下。

AAVE 價(jià)格在壓力下盤整

日線圖上，AAVE 正在 270 美元阻力位下方盤整。早前的看漲趨勢(shì)已經(jīng)趨于平緩，目前價(jià)格走勢(shì)處于明顯的供應(yīng)區(qū)域內(nèi)。

雖然這可能反映出暫時(shí)的猶豫，但也可能表明與 Aave 借貸活動(dòng)萎縮相關(guān)的基本面正在減弱。

除非借貸指標(biāo)恢復(fù)，否則圍繞 AAVE 的投資者情緒可能會(huì)保持謹(jǐn)慎。

隨著 DeFi 收益競(jìng)爭(zhēng)的升溫，單靠協(xié)議成熟度是不夠的——Aave 可能需要新的催化劑來保持競(jìng)爭(zhēng)力。

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