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來源：Blockworks；編譯：白水，
“美國人民的首要事務(wù)就是經(jīng)商。”—— 卡爾文·柯立芝
1968年，羅斯·佩羅的“計算機設(shè)施管理”初創(chuàng)公司電子數(shù)據(jù)系統(tǒng)（EDS）在證券交易所上市，其發(fā)行價為市盈率的118倍。
這在當(dāng)時是一個令人瞠目結(jié)舌的估值——尤其是考慮到其中的風(fēng)險。
《財富》雜志在EDS首次公開募股后不久就指出，EDS“處境岌岌可危”?！八挥猩贁?shù)幾個客戶，其中三個客戶在1968財年貢獻了64%的收入?！?/p>
但投資者熱衷于承擔(dān)這類風(fēng)險。
“正如每個女性投資俱樂部都知道的那樣，”《財富》雜志解釋說，“如今公眾對新股發(fā)行非常接受，尤其是來自計算機行業(yè)的公司?！?/p>
這些女性中很多人可能從未見過電腦，更不用說用過電腦了。
但無論估值多么高昂，她們?nèi)匀豢释鹤⒂谶@些公司。
肯·朗格尼曾向佩羅承諾，他會以“盡可能高的價格”讓EDS上市。他承認，這個價格確實很高。
朗格尼后來寫道，以118倍的市盈率計算，該股“估值過高”。
“但它只會在增長之前被高估，之后就不會再被高估了。”
投資俱樂部的女士們——勇敢的成長型投資先驅(qū)——同意他的觀點。
EDS 首日收盤價比“被高估”的 IPO 價格高出 40%。
《財富》雜志評價說，佩羅憑借此舉“或許是美國商業(yè)史上最輝煌的個人成就”。
文章稱羅斯·佩羅是“有史以來最快致富的德州人”，這在以一夜暴富而聞名的德州可謂不小的成就。
隨著 EDS 股價在年底飆升，39 歲的佩羅成為歷史上首位科技億萬富翁。
這是一個獨特的美國故事。
沒有哪個國家能培養(yǎng)出像羅斯·佩羅這樣的企業(yè)家。他操著德州方言，連續(xù) 30 年每周都去達拉斯同一家理發(fā)店剪短發(fā)，是一位虔誠的居家男人，但在商業(yè)領(lǐng)域也極具競爭力——并且在 1992 年總統(tǒng)大選中贏得了 18.9% 的普選票。
但佩羅的財富之所以更具美國特色，是因為沒有其他國家的投資者能夠做到這一點。
EDS 是當(dāng)年在美國證券交易所上市的 368 家公司之一，而當(dāng)時其他發(fā)達國家的公司大部分資金都來自銀行貸款。
美國平均每天有超過一家 IPO，而例如德國，平均每年的 IPO 數(shù)量卻不足一家。
EDS IPO 之后，《財富》雜志推測“或許沒有其他人能如此迅速地賺到這么多錢”。
但作者也提醒道，“佩羅的大部分財富可以歸因于投資者的熱情?！?/strong>
然而，這種敢于冒險的熱情不僅讓像佩羅這樣的創(chuàng)始人致富，也讓美國變得富有。
布·斯里尼瓦桑在其美國資本主義史著作中寫道，美國“擁有一個比歐洲和亞洲市場更早地愿意吸收風(fēng)險的公開股票市場”。
這賦予了美國“在早期階段為創(chuàng)意提供融資的獨特能力”，以及后來“硅谷的生態(tài)系統(tǒng)，使新興市場中的初創(chuàng)企業(yè)得以快速發(fā)展”。
其中一些初創(chuàng)企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為巨頭：如今，全球25家最大公司中，有21家在美國。
美國人并不總是慶祝這一令人難以置信的成功。
當(dāng)然，“占領(lǐng)華爾街”運動的支持者們對此深感惋惜——但即使是美國財政部長似乎也對此感到矛盾。
“輪到普通民眾了，”貝森特部長反復(fù)說道，仿佛經(jīng)濟是普通民眾和華爾街之間的零和博弈。
并非如此。
一項研究發(fā)現(xiàn)：“股市市值和上市公司數(shù)量的增長與實際GDP增長密切相關(guān)，這支持了資本市場在推動美國繁榮方面發(fā)揮關(guān)鍵作用的觀點?！?/strong>
另一項研究詳細闡述了原因：“在65個國家中，金融業(yè)發(fā)達的國家在其增長型行業(yè)增加投資更多，在其衰退型行業(yè)減少投資更多?！?/p>
當(dāng)然，情況并非總是如此。
諸如模因股票、零日到期期權(quán)和加密貨幣“資金公司”等的流行，可能會使股市看起來像是一個巨大的資源錯配——只不過比賭場大不了多少。
但第三項研究發(fā)現(xiàn)“強有力的證據(jù)表明，以交易量相對于市場規(guī)模衡量的更高的股市流動性，與長期GDP增長存在因果關(guān)系?！?/p>
換句話說，即使是日內(nèi)交易也可能具有經(jīng)濟效益。
加密貨幣交易也可能如此嗎？
Solana 聯(lián)合創(chuàng)始人 Anatoly Yakovenko 認為如此：“美國資本市場的偉大之處在于其深度、流動性和廣泛的參與者，”他說道，并補充道，“Solana 的整個宣傳重點是降低進入資本市場的門檻?！?/strong>
我認為，這是一個很好的宣傳，因為向更多交易者開放市場會讓市場變得更好——而加密貨幣市場則向所有人開放。
美國資本市場是世界上最好的，因為它始終將最優(yōu)秀的創(chuàng)始人（例如 Ross Perot）與最熱情的投資者（例如女性投資俱樂部）聯(lián)系起來。
現(xiàn)在，加密貨幣資本市場——新近更名為“互聯(lián)網(wǎng)資本市場”——或許會成為下一個敢于冒險的創(chuàng)始人與敢于冒險的投資者相遇的場所。
人們希望，這場愉快的、無需許可的會面能夠創(chuàng)造出“凈新資產(chǎn)”，而這些資產(chǎn)永遠只能由加密貨幣愛好者資助。
這種樂觀很容易被忽視，因為盡管加密貨幣投資者表現(xiàn)出非凡的熱情，但迄今為止的結(jié)果卻令人失望：非主權(quán)貨幣的概念尚不完善，穩(wěn)定幣并非真正的加密貨幣，而其他加密貨幣似乎高度自我參照——只不過是加密貨幣交易的新方式。
但交易很重要——如果加密貨幣最終成為新一代熱情交易者為新型資產(chǎn)提供資金的平臺，那么它值得一試。
歷史表明，美國的熱情投資者不僅為創(chuàng)始人創(chuàng)造了財富，也為美國創(chuàng)造了財富。
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