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原文標(biāo)題：《Why Tether refuses to comply with MiCA》
撰文：Bradley Peak，Cointelegraph 專欄作者
?編譯：J1N，Techub News
Tether 是否符合 MiCA 要求？
歐盟新出臺(tái)的加密資產(chǎn)市場(chǎng)法規(guī)（MiCA）是全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國首次為加密領(lǐng)域制定明確的區(qū)域性規(guī)則的重大嘗試，而穩(wěn)定幣是其中的重點(diǎn)。
如果穩(wěn)定幣要在歐盟交易，其發(fā)行人必須遵守一些嚴(yán)格的規(guī)則：
1. 你需要有執(zhí)照
要在歐洲發(fā)行穩(wěn)定幣，你必須成為一家獲得完全授權(quán)的電子貨幣機(jī)構(gòu) (EMI)。這與傳統(tǒng)金融科技公司提供電子錢包或預(yù)付卡所需的許可證相同。這個(gè)要求成本很高，流程也漫長。
2. 大部分儲(chǔ)備必須存放在歐洲銀行
這是 MiCA 最具爭議的部分之一。如果你發(fā)行一種穩(wěn)定幣那么至少 60% 的儲(chǔ)備必須存放在歐盟的銀行。這樣做的邏輯是為了維護(hù)金融體系的安全。
3. 強(qiáng)制性的儲(chǔ)備完全透明制度
MiCA 要求定期進(jìn)行詳細(xì)披露。發(fā)行人必須發(fā)布白皮書，并提供有關(guān)其儲(chǔ)備、審計(jì)和運(yùn)營變化的最新信息。
4. 不合規(guī)的代幣將被下架
如果代幣不符合規(guī)定，它將無法在受監(jiān)管的歐盟平臺(tái)上交易。例如，幣安已下架了歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū) (EEA) 用戶的 USDT 交易對(duì)。其他交易所也正在效仿。
歐洲證券和市場(chǎng)管理局（ESMA）澄清稱，歐洲民眾仍可持有或轉(zhuǎn)讓 USDT，但不能向公眾發(fā)售或在官方場(chǎng)所上市。 換句話說，您的錢包中可能仍有 USDT ，但希望您在受監(jiān)管的平臺(tái)上進(jìn)行兌換。
Tether 拒絕遵守 MiCA 法規(guī)的主要原因
Tether 對(duì) MiCA 法規(guī)有獨(dú)特的看法，包括首席執(zhí)行官 Paolo Ardoino 在內(nèi)的高管，解釋了為何不愿與 MiCA 法規(guī)有任何瓜葛，他們認(rèn)為該法規(guī)存在嚴(yán)重缺陷，涵蓋金融風(fēng)險(xiǎn)、隱私問題，以及穩(wěn)定幣的真正目標(biāo)群體。
1.銀行規(guī)則可能適得其反
關(guān)于「 MiCA 必須要求穩(wěn)定幣發(fā)行商將至少 60% 的儲(chǔ)備金存放在歐洲銀行」這一點(diǎn)而言，Paolo Ardoino?警告說，這可能會(huì)產(chǎn)生新的問題，迫使穩(wěn)定幣發(fā)行者過度依賴傳統(tǒng)銀行可能會(huì)使整個(gè)系統(tǒng)變得更加脆弱。
畢竟，如果出現(xiàn)一波贖回潮，而這些銀行沒有足夠的流動(dòng)性來跟上，我們將同時(shí)看到銀行陷入困境和穩(wěn)定幣危機(jī)。
相反，Tether 更傾向于將其大部分儲(chǔ)備保留在美國國債中，這些資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低，并且在需要時(shí)更容易快速贖回。
2.他們不信任數(shù)字歐元
Tether 對(duì)歐洲的發(fā)展方向也存在更廣泛的質(zhì)疑，尤其是在數(shù)字歐元方面。Ardoino 曾公開批評(píng) Tether，并對(duì)其隱私問題提出警告。
他認(rèn)為，集中控制的數(shù)字貨幣可用于追蹤人們的花錢方式，甚至在有人不再青睞該系統(tǒng)時(shí)控制或限制交易。
隱私倡導(dǎo)者也表達(dá)了類似的擔(dān)憂。盡管歐洲央行堅(jiān)稱隱私是重中之重（例如離線支付等功能），但 Tether 并不這么認(rèn)為。在他們看來，將如此大的金融權(quán)力交給一家機(jī)構(gòu)無異于自找麻煩。
3.Tether 的用戶不在布魯塞爾，而是在巴西、土耳其和尼日利亞
從本質(zhì)上講，Tether 將自己視為那些面臨通貨膨脹、銀行體系不穩(wěn)定和美元獲取渠道有限的國家人民的生命線。
在土耳其、阿根廷和尼日利亞等地，USDT 通常比當(dāng)?shù)刎泿鸥杏谩?/p>
MiCA 擁有諸多牌照限制和儲(chǔ)備金要求，這將迫使 Tether 轉(zhuǎn)移重心，并投入巨資以滿足歐盟特定的標(biāo)準(zhǔn)。Tether 表示不愿這么做，但這并不意味著會(huì)以犧牲其認(rèn)為最需要 USDT 等金融工具的市場(chǎng)為代價(jià)。
「土耳其是加密貨幣普及率最高的國家之一，其16%的人口參與了加密貨幣活動(dòng)。如此高的普及率很大程度上是由于土耳其里拉的貶值和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，促使公民尋求穩(wěn)定幣等替代方案來維持購買力?！?/p>
如果 Tether 不遵守 MiCA 會(huì)發(fā)生什么
Tether 不遵守 MiCA 的決定并非完全沒有引起人們的注意。但已經(jīng)對(duì)歐洲的交易所和用戶產(chǎn)生了實(shí)際影響。
1.交易所正在放棄 USDT
像幣安和 Kraken?這樣的巨頭做出了讓步。為了符合歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，他們已經(jīng)下架了歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)用戶的 USDT 交易對(duì)。幣安已于 2025 年 3 月底下架了這些交易對(duì)。Kraken 緊隨其后，不僅下架了 USDT，還下架了其他不合規(guī)的穩(wěn)定幣，例如 EURT 和?PayPal 的 PYUSD。
2.用戶的選擇越來越少
如果你在歐洲持有 USDT，你仍然可以在某些平臺(tái)上提現(xiàn)或兌換。但你將無法再在主流交易所進(jìn)行交易。這已經(jīng)促使用戶轉(zhuǎn)向?USDC?和 EURC 等完全符合 MiCA 標(biāo)準(zhǔn)的替代方案持。
甚至在歐洲主流的加密貨幣支付網(wǎng)關(guān)也正在取消對(duì) USDT 的支持，導(dǎo)致用戶直接使用加密貨幣的選擇更少。
3.流動(dòng)性受到打擊？有可能。
將 USDT 從歐洲交易所下架可能會(huì)使市場(chǎng)更加動(dòng)蕩。流動(dòng)性下降、價(jià)差擴(kuò)大以及價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)波動(dòng)性加劇，這些都將成為可能。一些交易者會(huì)迅速調(diào)整。但其他交易者呢？情況并非如此。
「Tether (USDT) 是全球交易量最大的加密貨幣，日交易量甚至超過了比特幣。2024 年，它促成了超過 20.6 萬億美元的交易，全球用戶群超過 4 億?！?/p>
Tether 與 MiCA 監(jiān)管
Tether 或許與歐盟步不和，但該公司沒有原地踏步，而是在其他領(lǐng)域加倍投入，尋找更友好的環(huán)境和更廣闊的視野。
首先，Tether 在獲得數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)提供商牌照后將總部遷移至薩爾瓦多，主要是因?yàn)樵搰乙呀?jīng)完全擁抱加密貨幣。
此外，在 2024 年初獲得超過 50 億美元的利潤后，Tether 正在將其資本投入運(yùn)營：
人工智能：通過其風(fēng)險(xiǎn)投資部門 Tether Evo，該公司已入股北方數(shù)據(jù)集團(tuán) (Northern Data Group) 和貝萊德神經(jīng)科技 (Blackrock Neurotech) 等公司。Tether 還推出了?Tether AI，這是一個(gè)開源的去中心化人工智能平臺(tái)，旨在在任何設(shè)備上運(yùn)行，無需中心化服務(wù)器或 API 密鑰。其目標(biāo)是利用人工智能來提升運(yùn)營效率，并可能在此過程中構(gòu)建一些新的工具。
基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)業(yè)科技：Tether 投資了專注于可持續(xù)農(nóng)業(yè)和可再生能源的公司 Adecoagro。這一舉動(dòng)令人意外，但符合 Tether 支持現(xiàn)實(shí)世界彈性系統(tǒng)的宏偉戰(zhàn)略。
媒體及其他領(lǐng)域：也有跡象表明 Tether 希望在內(nèi)容和通信領(lǐng)域占有一席之地，這表明它的思維遠(yuǎn)不止于加密貨幣。
Tether 退出 MiCA 凸顯加密貨幣全球監(jiān)管混亂
Tether 退出 MiCA 只是加密貨幣領(lǐng)域一個(gè)更大問題的縮影：在每個(gè)司法管轄區(qū)都按照自己的規(guī)則行事的世界里，建立一家企業(yè)是多么困難。
經(jīng)典的監(jiān)管套利游戲
這并不是 Tether 第一次在監(jiān)管方面遭遇困境。與許多加密貨幣公司一樣，他們深諳監(jiān)管套利之道，總能找到最友好的司法管轄區(qū)，并在那里開設(shè)業(yè)務(wù)。
歐洲出臺(tái)了嚴(yán)格的規(guī)定？好吧，Tether 選擇了薩爾瓦多，那里的加密貨幣受到熱烈歡迎。
然而，這確實(shí)引發(fā)了一些疑問。如果大型企業(yè)可以輕易地跨越司法管轄區(qū)來規(guī)避監(jiān)管，那么這些規(guī)則究竟有多有效？這是否會(huì)保護(hù)散戶用戶，還是只會(huì)讓他們更加困惑？
遍布地圖的加密世界
更大的問題是，全球監(jiān)管格局極其碎片化。歐洲希望實(shí)現(xiàn)完全合規(guī)、透明和儲(chǔ)備監(jiān)管。美國仍在發(fā)出混雜信號(hào)。亞洲也出現(xiàn)了分裂：香港支持加密貨幣，而中國則保持冷淡。
香港還通過了《穩(wěn)定幣法案》，向法幣支持的發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)放牌照，并推進(jìn)其 Web3 的發(fā)展。與此同時(shí)，拉丁美洲正在積極擁抱加密貨幣，將其作為金融準(zhǔn)入的工具。
對(duì)公司來說，這簡直是一團(tuán)糟。你無法只為一個(gè)全球市場(chǎng)而建；你必須不斷調(diào)整、重組，否則就徹底退出。對(duì)用戶來說，這造成了巨大的訪問障礙。一個(gè)國家可以使用的加密貨幣，在另一個(gè)國家可能僅僅因?yàn)楫?dāng)?shù)卣呔蜔o法使用。
最后想一想：Tether 對(duì) MiCA 的抵制似乎不僅僅是對(duì)繁文縟節(jié)的抗議。 而是打賭加密貨幣的未來將在布魯塞爾之外形成，并不是在布魯塞爾內(nèi)部（注：加密貨幣的未來將由自由市場(chǎng)和去中心化創(chuàng)新推動(dòng)，而不是由歐盟這樣的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主導(dǎo)。）
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