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新興市場(chǎng)股票基金今年領(lǐng)跑全球市場(chǎng)表現(xiàn)，低廉的估值、多年低配倉(cāng)位以及經(jīng)濟(jì)壓力緩解共同推動(dòng)資金涌入。根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）數(shù)據(jù)，拉美和新興歐洲股票基金年內(nèi)漲幅均達(dá)24%，廣義新興市場(chǎng)股票基金上漲9.3%。
摩洛哥、哥倫比亞、希臘、巴西和葡萄牙的單一國(guó)家股票基金收益率均超30%。相比之下，美國(guó)股票基金僅微漲0.17%，全球股票基金漲幅為6.8%。這一表現(xiàn)標(biāo)志著新興市場(chǎng)終于扭轉(zhuǎn)了長(zhǎng)期跑輸發(fā)達(dá)市場(chǎng)的頹勢(shì)——此前數(shù)年，在人工智能驅(qū)動(dòng)的科技股熱潮下，美股指數(shù)屢創(chuàng)新高。
LSEG Lipper數(shù)據(jù)顯示，今年前五個(gè)月新興市場(chǎng)股票基金凈流入106億美元，同比激增43%。GlobalX新興市場(chǎng)高級(jí)投資組合經(jīng)理馬爾科姆·多森（Malcolm Dorson）指出，美國(guó)投資者對(duì)新興市場(chǎng)的配置比例僅3%-5%，顯著低于MSCI全球指數(shù)10.5%的權(quán)重，更遠(yuǎn)低于新興市場(chǎng)占全球市值約25%的實(shí)際份額?！百Y產(chǎn)配置者在新興市場(chǎng)資產(chǎn)上的配置存在不足，新興市場(chǎng)資產(chǎn)是估值嚴(yán)重偏低且增長(zhǎng)迅速的資產(chǎn)類別，低配新興市場(chǎng)資產(chǎn)具有相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)”，他警告稱。
分析師同時(shí)強(qiáng)調(diào)基本面改善：拉美國(guó)家因?qū)γ蕾Q(mào)易逆差受關(guān)稅影響較小，亞洲經(jīng)濟(jì)體則正轉(zhuǎn)向內(nèi)需驅(qū)動(dòng)。摩根大通本周將新興市場(chǎng)股票評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“超配”，預(yù)計(jì)除巴西外所有發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體央行都將開啟寬松周期，這將提振經(jīng)濟(jì)活力與股市吸引力。
科技股反彈帶動(dòng)中國(guó)內(nèi)地和香港股市回暖，DeepSeek等人工智能及低成本科技公司重獲外資青睞。Allspring Global Investments投資組合經(jīng)理艾莉森·島田（Alison Shimada）特別指出：“中國(guó)消費(fèi)主題當(dāng)前極具吸引力，中國(guó)消費(fèi)有良好前景。印度可能已超買，但電力公司和非銀金融機(jī)構(gòu)仍存機(jī)會(huì)。”
截至上月底，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)遠(yuǎn)期市盈率僅11.96倍，略低于12.1倍的十年均值；而MSCI美國(guó)和全球指數(shù)分別高達(dá)20.5倍和18.1倍，顯著超出其歷史平均水平。
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