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由于金融市場對唐納德·特朗普總統(tǒng)的新稅法及其對美國不斷增長的赤字可能產(chǎn)生的影響做出反應(yīng)，美國國債收益率周五維持在令人不安的高位附近。
投資者紛紛撤資，不確定美國國債是否仍然值得信賴。在眾議院批準(zhǔn)特朗普的稅單周四，一項(xiàng)可能使美國國債規(guī)模增加近4萬億美元的提案被提出。參議院尚未投票，但交易員們已經(jīng)迫不及待地開始恐慌。
美國東部時(shí)間凌晨4:56，30年期美國國債收益率下跌略高于3個(gè)基點(diǎn)，收于5.025%。10年期美國國債收益率也下跌3個(gè)基點(diǎn)至4.518%，而2年期美國國債收益率則小幅下跌2個(gè)基點(diǎn)至3.986%。交易員們明白，這些變化幅度很小。
更深層次的擔(dān)憂是，為什么收益率仍然停留在這樣的水平——以及美國是否值得信任能夠管理其債務(wù)。
評級下調(diào)、債務(wù)警告和市場猶豫影響國債收益率
穆迪下調(diào)美國信用評級上周五，穆迪將其評級下調(diào)一級。他們將其歸咎于預(yù)算赤字激增和借貸成本上升。目前，該評級僅比頂級評級低一級。穆迪并未表示即將發(fā)生違約，但也沒有排除可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)困境。
麥格理銀行全球利率和貨幣主管蒂埃里·維茲曼（Thierry Wizman）解釋了其中的計(jì)算過程?！凹词姑绹鵁o力削減赤字不會(huì)導(dǎo)致違約，巨額赤字仍然意味著債券供應(yīng)量增加，甚至可能最終導(dǎo)致通貨膨脹，因?yàn)閭鶆?wù)會(huì)被貨幣化以避免違約?！?a rel="nofollow noopener" >說“無論如何，它都會(huì)降低名義固定收益工具作為長期投資的吸引力。”所以，是的，現(xiàn)在沒有多少人愿意在未來 10 年內(nèi)持有國債。
與此同時(shí)，周四的一項(xiàng)法律裁決給了美聯(lián)儲(chǔ)一些喘息空間。最高法院表示，包括主席杰羅姆·鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)成員不能被特朗普隨意罷免。這在一定程度上緩解了人們對特朗普會(huì)因鮑威爾降息速度不夠快而解雇他的擔(dān)憂。
投資者也在等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——具體來說，預(yù)計(jì)將于周五晚些時(shí)候公布新屋銷售和建筑許可報(bào)告。國債收益率如果抵押貸款利率繼續(xù)攀升，這些數(shù)字可能會(huì)更加糟糕。但在這些報(bào)告發(fā)布之前，市場一直處于凍結(jié)狀態(tài)。
華爾街的氣氛也同樣不容樂觀。周五早盤，道瓊斯期貨下跌15點(diǎn)，跌幅0.04%，納斯達(dá)克100指數(shù)下跌0.09%。標(biāo)普500指數(shù)基本持平。此前幾天市場表現(xiàn)低迷，而此次緩慢的走勢也隨之而來。截至周四收盤，標(biāo)普500指數(shù)本周已累計(jì)下跌2%。道瓊斯指數(shù)下跌1.9%，納斯達(dá)克指數(shù)則錄得1.5%的周跌幅。
所有這些走勢都可以追溯到美國國債市場。如果特朗普的稅收計(jì)劃成為法律，導(dǎo)致聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模增加數(shù)萬億美元，債券投資者將要求更高的收益率來彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。這意味著從房主到企業(yè)，其他所有人的債務(wù)成本都將上升。而這正是交易員們所擔(dān)心的。
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