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上月，中國珠寶商和投資者進(jìn)口的鉑金達(dá)到一年來的最高水平，因?yàn)檫@種貴金屬的相對穩(wěn)定性增強(qiáng)了其相對于飆升且波動(dòng)較大的黃金的吸引力。
周二公布的數(shù)據(jù)顯示，全球最大的鉑金消費(fèi)國——中國4月份的鉑金進(jìn)口總量為11.5噸。彭博情報(bào)公司（Bloomberg Intelligence）的分析師認(rèn)為，在本十年的剩余時(shí)間里，全球?qū)@種也用于催化轉(zhuǎn)換器和實(shí)驗(yàn)室設(shè)備的金屬的需求預(yù)計(jì)將超過供應(yīng)。
深圳水貝市場是珠寶商的主要聚集地，有超過10000家零售商，從這里可以窺見這種轉(zhuǎn)變。
據(jù)該市場最大的零售商之一的副總經(jīng)理?xiàng)钛螅╕ang Yang音譯）說，一個(gè)月來，這個(gè)龐大市場的鉑金零售商數(shù)量增加了兩倍。
她說：“一些黃金作坊現(xiàn)在正試圖抓住需求激增的機(jī)會(huì)?！薄暗^渡并不容易，因?yàn)檫@兩種金屬需要截然不同的工藝?！?她補(bǔ)充說，鉑金加工廠已經(jīng)不堪重負(fù)，零售商現(xiàn)在面臨前所未有的等待時(shí)間，等待時(shí)間已經(jīng)翻了一番。
世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC）亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌認(rèn)為，去年開始的黃金首飾銷售因價(jià)格高企而下滑，這讓商家不得不重新思考他們的策略。
他說：“由于黃金價(jià)格變得過于昂貴和不穩(wěn)定，長期從事黃金珠寶的珠寶商正在轉(zhuǎn)向鉑金產(chǎn)品?！彼麑⑴c交易商、礦商和分析師一道，從周二開始齊聚倫敦，參加一年一度的鉑金周會(huì)議。“鉑金熱的出現(xiàn)平衡了黃金的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)?！彼f。
中國需求的激增是最近才發(fā)生的。在截至4月30日的一年里，中國的鉑金進(jìn)口總量實(shí)際上比前12個(gè)月下降了31%。
WPIC的數(shù)據(jù)顯示，第一季度，中國的鉑金條和鉑金幣需求增長了一倍多，超過北美，成為最大的鉑金零售投資市場。
不斷增長的需求有可能進(jìn)一步消耗本已縮減的地面庫存。市場已經(jīng)開始收緊，因?yàn)槿藗冾A(yù)期電動(dòng)汽車的采用速度放緩將使柴油車在道路上行駛的時(shí)間更長，隨之而來的是催化轉(zhuǎn)換器對鉑金的需求。
雖然鉑金價(jià)格仍遠(yuǎn)低于2021年的水平——當(dāng)時(shí)最大的生產(chǎn)國俄羅斯陷入與烏克蘭的沖突，但今年到目前為止，這種貴金屬已反彈了10%，部分原因是市場預(yù)期會(huì)更加緊張。
咨詢公司Metals Focus Ltd的總經(jīng)理卡瓦利斯（Nikos Kavalis）說，很可能庫存已經(jīng)見底，一些投機(jī)性買家已經(jīng)介入?！斑@很不尋常，因?yàn)樵谇皫啄曜笥?，每?dāng)價(jià)格處于當(dāng)前水平時(shí)，人們的購買欲都非常低。”
楊洋說，由于需求旺盛，短缺可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間?！拔翌A(yù)計(jì)供應(yīng)緊張的情況將持續(xù)到6月和7月”。
2025年鉑金供應(yīng)短缺加劇
本周一，WPIC發(fā)布了最新的季度報(bào)告，將其預(yù)測的鉑金供應(yīng)缺口從之前估計(jì)的84.8萬盎司上調(diào)至96.6萬盎司。
報(bào)告將這一修正歸因于對2025年需求將保持強(qiáng)勁的預(yù)期，盡管經(jīng)濟(jì)仍存在不確定性。今年是鉑金連續(xù)第三個(gè)年度出現(xiàn)赤字。
報(bào)告指出：“值得注意的是，2025年的鉑金市場赤字預(yù)計(jì)為96.6萬盎司，占預(yù)計(jì)需求量的12%，因此，即使與貿(mào)易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)不利因素急劇升級，赤字也不太可能大幅減少?！?/span>
雖然預(yù)計(jì)今年的鉑金需求量將有所增加，但仍將比去年下降4%，而去年的工業(yè)消費(fèi)量達(dá)到了歷史最高水平。報(bào)告發(fā)布后，鉑金價(jià)格大幅走高，反彈至每盎司1050美元以上，當(dāng)日漲幅達(dá)1.5%，創(chuàng)下14周以來的新高。
展望未來，WPIC表示，盡管經(jīng)濟(jì)仍存在不確定性，但鉑金仍有很強(qiáng)的投資價(jià)值。“鉑金市場的結(jié)構(gòu)性短缺已經(jīng)根深蒂固，并將繼續(xù)消耗地面庫存，預(yù)計(jì)到今年年底，地面庫存將下降到僅能滿足三個(gè)月的需求。”
隨著時(shí)間的推移，這種情況將難以為繼，因?yàn)樯唐肥袌鐾ǔ?huì)通過價(jià)格上漲刺激供應(yīng)或抑制需求來自我糾正赤字。
報(bào)告稱：“雖然2025年第一季度鉑金市場出現(xiàn)的巨額赤字未能使鉑金價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，但這很可能是由于投資者擔(dān)心關(guān)稅和紐約商品交易所累積庫存的潛在回流會(huì)破壞需求?！?/span>
需求預(yù)計(jì)會(huì)增加的同時(shí)，但WPIC還預(yù)測，2025年由于南非的礦山產(chǎn)量持續(xù)低迷，供應(yīng)量會(huì)減弱。報(bào)告稱：“預(yù)計(jì)2025年鉑金供應(yīng)量將減少，同比下降4%?！?/span>
盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管漢森（Ole Hansen）稱鉑金是“被遺忘的貴金屬”，但他補(bǔ)充說，持續(xù)的市場赤字正開始引起人們的關(guān)注?！白罱K，不斷縮小的交易區(qū)間將實(shí)現(xiàn)突破”。
他在最近的一份報(bào)告中說：“只有到那時(shí)，我們才有可能看到專注于技術(shù)面的交易員尋求新動(dòng)力的需求是否足以推動(dòng)價(jià)格上漲，或者黃金作為最終避風(fēng)港的吸引力是否仍然太強(qiáng)。”
不過，德國商業(yè)銀行認(rèn)為今年鉑金的上漲空間有限。該行指出，即使在市場再次出現(xiàn)赤字的情況下，需求疲軟也會(huì)繼續(xù)拖累鉑金價(jià)格。“我們?nèi)匀粚r(jià)格前景持懷疑態(tài)度，預(yù)計(jì)年底鉑金的交易價(jià)格為每盎司1000美元。”
該行的分析師Carsten Fritsch說：“只有在明年，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，價(jià)格才有可能上漲到每盎司1100美元?！?/span>
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